Popyt inwestycyjny
Popyt inwestycyjny
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Inwestycje
są podstawowa siłą napędową gospodarki, wahają
się nieregularnie z powodu kapryśnych oczekiwań
biznesu natomiast konsumpcja reaguje biernie,
zgodnie z prostą funkcja konsumpcji.
obie reakcje konsumentów i producentów maja
wiele wspólnego i w obu przypadkach decyzje
podejmowane są w oparciu o oczekiwania
(szacunkach przyszłych dochodów – tj. zmian cen i
popytu).
Wydatki inwestycyjne fluktuują silniej niż
konsumpcyjne, ale też wolumen tych wydatków
jest kilkakrotnie mniejszy niż wydatków
konsumpcyjnych.
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Wydatki inwestycyjne
inwestycje trwałe poza budownictwem
mieszkaniowym (fabryki i ich
wyposażenie) (ok. 10% PKB)
inwestycje trwałe w budownictwo
mieszkaniowe (nowe domy i
mieszkania) (ok. 5%)
inwestycje w zapasy (dobra
wyprodukowane, ale niesprzedane).
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Inwestycje w kapitał trwały i
PKB
Procentowe wahania inwestycji są większe niż PKB. Generalnie istnieje pewna
korelacja pomiędzy wahaniami PKB i wahaniami inwestycji: wejście w recesję –
spadek inwestycji, wyjście z recesji – wzrost inwestycji (ale nie jest to korelacja
pełna bo istnieje też państwo, które może dokonywać np. zakupów
państwowych).
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Inwestycje w kapitał trwały
Inwestycje mieszkaniowe wyprzedzają zmiany realnego PKB; w
większości recesji inwestycje w budownictwo mieszkaniowe załamują się
wcześniej niż inwestycje produkcyjne (silniejsze oddziaływanie (ujemne)
stóp procentowych na inwestycje budownictwie, a początkom recesji
zwykle towarzysza wysokie stopy procentowe).
Korelacja pomiędzy PKB i inwestycjami przedsiębiorstw w kapitał trwały
jest niemalże pełna.
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
wolumen inwestycji zależy od
popytu inwestycyjnego (decyzje
przedsiębiorstw o rozmiarach zamierzonych
inwestycji)
podaży oszczędności (decyzji konsumentów
ile oszczędzać)
podaży inwestycji (decyzji producentów dóbr
inwestycyjnych)
Tutaj mówimy jedynie o popycie
inwestycyjnym, (czyli punkt 1)
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Funkcja produkcji i krańcowa
korzyść z kapitału
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Funkcja popytu
inwestycyjnego
ile wyposażenia kapitałowego zakupi
przedsiębiorstwo przy danym poziomie
produkcji i cenie wynajmu kapitału.
Niech K* oznacza pożądany zasób kapitału,
np. jest on równy:
cena wynajmu kapitału zależy od realnej
stopy procentowej (R) i stopy amortyzacji
(d) oraz realnej ceny kupna nowej maszyny
(PK):
Y
R
W
K
K
)
(
5
,
0
*
K
K
P
d
R
R
)
(
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Inwestycje
różnica pomiędzy kapitałem pożądanym a
kapitałem aktualnym (dokładniej z poprzedniego
roku):
Powyższe są to inwestycje netto do nich trzeba
dodać inwestycje w odtworzenie zużytego kapitału
(amortyzacja) i wówczas dostajemy inwestycje
brutto.
Kolejny element, który należy uwzględnić w
procesie inwestycjom to opóźnienie (niekiedy
nawet kilkuletnie). W najprostszy sposób można to
uwzględnić pisząc:
s można interpretować jako odwrotność średniego
opóźnienia inwestycji.
1
*
K
K
I
)
*
(
1
K
K
s
I
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Podatki i inwestycje
z – tzw. bodziec inwestycyjny (państwo dopłaca do każdej
zainwestowanej złotówki z groszy)
u – stopa opodatkowania.
zmniejszenie kosztów zakupu o z oraz zmniejszenie
dochodu z wynajmu przez jego opodatkowanie.
naturalne procesy rynkowe doprowadzać będą do
zrównania dochodu wynajmu po opodatkowaniu z
kosztami wynajmu po subsydiowaniu:
stąd
jeśli u=50%,
bodziec inwestycyjny = 10% ale do tego występuje też odpis
podatkowy z tytułu amortyzacji = 30% to z=0,4.
Wynika stad, że łączny wzrost ceny wynajmu wyniesie 20% ((1-z)/
(1-u)=0,6/0,5= 1,2)
K
K
P
z
D
R
R
u
)
1
)(
(
)
1
(
u
P
z
d
R
R
K
K
1
)
1
)(
(
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Inwestycje w zapasy
Zwykle od kilku do kilkunastu procent PKB
(więc znaczne)
Dwie funkcje zapasów:
nieodłączna cześć fizycznego procesu
produkcyjnego; poprzez analogię do rurociągu
(gdzie zawsze znajduje się ropa) nazywanie się
to funkcją rurociągu. (just in time wyraźnie
zmniejszył poziom zapasów). (około 2/3
wszystkich zapasów to zapasy w rurociągu)
zapasy buforowe – reagowanie na zwiększony
popyt, są to zapasy dóbr finalnych.
W
it
o
ld
K
w
a
śn
ic
ki
(
IN
E
,
U
W
r)
,
N
o
ta
tk
i
d
o
w
y
kł
a
d
ó
w
Inwestycje w zapasy a PKB