Analiza techniczna 

rynków finansowych

Adam Łaganowski

Warszawska Grupa Inwestycyjna

Zawód – analityk techniczny

• Technical analyst, Quantitative analyst
• Umiejętności – SQL, Excel, Visual Basic, platformy 

transakcyjne, serwisy informacyjne (Bloomberg, 
Reuters, Internet), programy do analizy 
technicznej – Tradestation, Metastock etc.

• Systemy transakcyjne – tworzone w oparciu o 

wskaźniki techniczne, platformy Metastock i 
Tradestation

• Wykształcenie – informatyka, matematyka, 

finanse

Wskaźniki techniczne

RSI (Indeks siły relatywnej)

• Składnia RSI( DATA ARRAY, PERIODS )

• Fukcja

Oblicza wskaźnik RSI na podstawie 

formuły 

RSI oraz

• Przykład RSI(14)
• Nazwa RSI – jest trochę myląca, gdyż wskaźnik 

nie porównuje siły dwóch papierów ale raczej 

wewnętrzną siłę pojedynczego papieru.

• Przykłady

Optymalizacja wskaźnika

• RSI(OPT1, CLOSE)
• Możliwa również optymalizacja 

poziomów wykupienia/wyprzedania

• Problem nadmiernej optymalizacji – 

dostosowania wskaźnika (-ów) do 

danych, a nie na odwrót. 

• Cel: Chcemy, żeby model działał w 

przyszłości, a nie tylko na danych 

historycznych

RSI

• Nawet używając optymalizacji system oparty 

wyłącznie o RSI traci (uwzględniając koszty 

transakcyjne traci bardzo dużo)

• Rozwiązanie – dodanie wskaźnika 

wykrywającego trend (X). Jeśli X wykryje trend 

– słuchaj RSI, jeśli wykryje brak trendu – 

słuchaj innego wskaźnika.

• Jako X najlepiej sprawdzają się wskaźniki 

ruchu kierunkowego (ADX) oraz wskaźniki 

zmienności

• W przypadku inwestowania na rynku futures 

lub spot nie wolno zapomnieć o zleceniach 

STOP. Wyjątek – opcje.

MACD

• Moving Average Convergence – 

Divergence

• Różnica między 0.075 i 0.15 średnimi 

wykładniczymi

• Skuteczna w okresach trendu
• Dużo błędnych sygnałów w okresach 

trendu bocznego

Oscylator Stochastyczny

• Budowa – porównuje, gdzie zamknął 

się kurs w porównaniu do ostatnich x 
okresów

• Parametr %K i jego średnia
• Sprawdza się w okresach braku 

trendu – kupuje po małym wzroście, 
sprzedaje po małym spadku.

Oscylatory, wskaźniki, 

indeksy

• Liczba popularnych wskaźników 

wynosi obecnie około 20, na rynku 
istnieją tysiące

• Skuteczność wielu z nich nie 

przekracza zwykłych średnich 
kroczących

• DiNapoli, średnie – ponad 10 typów, 

nowe typy wykresów.

Systemy transakcyjne

• Najskuteczniejsze oparte o 2-4 

wskaźników, bez nadmiernej 
optymalizacji

• Zapewniają dyscyplinę, 

bezpieczeństwo zarządzanych środków

• Nie ma systemu który działa zawsze 

ani który działa na wszystkich rynkach 
(Akcji, walut, towarów, obligacji i stóp 
procentowych)

Systemy transakcyjne - II

• Dobry system jak i dobrzy twórcy 

systemów są jednymi z najlepiej 
opłacanych specjalistów na rynku 
finansowym

• Systemy na rynkach akcji, walut, 

towarów zazwyczaj mają podobne 
stopy zwrotu w poszczególnych 
miesiącach, niezależnie od konstrukcji 
technicznej

Systemy transakcyjne - III

Elementy systemu transakcyjnego:

• Formuła wejścia (długie, krótkie pozycje)
• Formuła wyjścia
• Formuła zleceń stop

• Parametry: Liczba transakcji, % 

zyskownych i stratnych, wielkość średniej 
straty i średniego zysku.

Nietypowe elementy AT

• Techniki Ganna
• Techniki Carolana
• Teoria Fibonacciego, Elliotta

Teoria Fibonacciego

• 1,1,2,3,5,8,13,21,34, 55, 89 …

• Łuki, Strefy czasowe, Zniesienia

Teoria Fibonacciego

F(1) = 1
F(2) = 1
F(n) = F(n – 1) + F(n – 2) 
1 + pierwiastek (5)
------------------------- = 1,618034   

 1/1,6180 = 

0,618034

2

Literatura, strony www, 

programy

• LeBeau, Lucas: Komputerowa analiza 

techniczna

• Pring, Murphy
• Futures Magazine (Futuresmag.com)
• Stocks and Commodities 

(traders.com)

• Strony twórców systemów
• Metastock, Tradestation