Finanse przedsiębiorstwa

 

(4)

dr Wanda Pełka 

wanda.pelka@wp.pl

2

Faktoring jako nowe źródło 

finansowania 

przedsiębiorstw

 

3

ISTOTA  FAKTORINGU

- 

Faktoring – krótkoterminowe źródło finansowania 

przedsiębiorstw  (od 10 do 210 dni)

- jest to nabywanie należności (wierzytelności) klienta 
od jego kontrahentów przez wyspecjalizowane 
instytucje faktoringowe.

- w umowie faktoringu wierzyciel przelewa swoją 
należność na instytucję faktoringową. W zamian 
otrzymuje kwotę pieniężną odpowiednio do kwoty 
należności, pomniejszoną o koszty usługi 
faktoringowej. 

- faktoring jest powiązany ze świadczeniem 
dodatkowych  usług.

4

PRZEBIEG  FAKTORINGU

FAKTOR

FAKTORANT

DŁUŻNI

K

a

b

d

f

e

c

(a)przekazanie towarów, świadczenie usługi

(b) zlecenie ściągnięcia wierzytelności od dłużnika 

(c)zlecenie wykonania dodatkowych czynności 

faktoringowych

(d) przelew wierzytelności przez faktora na rachunek 

faktoranta 

(e) informacje od faktora dla dłużnika odnośnie spłaty 

należności 

(f) przekazanie przez dłużnika należności na rzecz faktora

5

Wierzytelności (należności) jako 

przedmiot faktoringu

Przedmiotem faktoringu mogą być 

istniejące oraz przyszłe należności, które: 

1)są nieprzedawnione i 

nieprzeterminowane

2)są bezsporne co do podmiotu i wysokości

3)mają ściśle ustalony termin zapłaty 

4)są prawidłowo udokumentowane 

6

Rodzaje faktoringu

Kryteria podziału 

Rodzaje faktoringu

(1) Ryzyko 
niewypłacalności dłużnika 

Faktoring właściwy (pełny, bez 
regresu)
Faktoring niewłaściwy 
(niepełny, z regresem) 
Faktoring mieszany

(2) Powiadomienie dłużnika 

o przekazaniu 
wierzytelności

Faktoring jawny otwarty 
Faktoring jawny półotwarty 
Faktoring tajny (cichy)

(3) Sposób płatności 

Faktoring dyskontowy 
Faktoring zaliczkowy
Faktoring terminowy 

(4) Inne rodzaje

Faktoring eksportowy

7

Koszty usługi faktoringu

Na koszty faktoringu składają się: 

(1) Odsetki od udzielonego finansowania 

(stawka WIBOR + marża faktora) 

(2) prowizja przygotowawcza za sprawdzenie 

wiarygodności kredytowej faktoranta i 
dłużnika oraz przygotowanie umowy 

(3) prowizja od skupionych faktur 

(4) marża za usługi dodatkowe 

8

                                

Kredyt a faktoring

Kredyt wymaga od klienta odpowiedniego 
zabezpieczenia, 
stale obciąża budżet firmy, z tytułu zadłużenia 
obciąża firmę za spóźnienie w spłatach kolejnych rat

Faktoring zadowala się zabezpieczeniami w postaci 
wierzytelności handlowych, nie powoduje zadłużenia, 
bo jego koszty to prowizja i oprocentowanie, sprawia, 
że udzielone firmie dofinansowanie spłacane jest 
przez dłużników tej firmy.
 
Należy podkreślić, że faktoring nie jest panaceum na 
finansowe, kłopoty przedsiębiorstwa. Korzystanie z 
faktoringu powinno być zatem poprzedzone 
stosownym rachunkiem opłacalności. 

9

Rozwój rynku faktoringowego w Polsce w latach 

1996-2007

10

Obroty 

narastająco

IIIQ 2007

IIIQ 2008

FAKTORZY

obroty w 

mln PLN

% udział w 

rynku

obroty w mln PLN

% udział 

w rynku

Arvato Services 
Polska

502,9

4

841,9

3

Bibby Factors 
Polska

429,0

3

609,0

2

BZ WBK Faktor

792,4 

6

1 304,6

5

Coface  Poland 
Factoring Sp. z 
o.o.

400,3

3

2 131,0

9

Eurofaktor 
Solution

                 
46,3

                  0

                
  bd

Fortis Commercial 
Finance

115,6

1

537,0

2

SEB Commercial 
Finance

1 928,0

15

2 166,0

9

Grupa Finansowa 
Premium

19,2

0

154,0

1

IFIS Finance Sp. z 
o.o.

235,1

2

455,0

2

ING Commercial 
Finance

3 040,3

24

10 225,1

41

Pekao Faktoring 

2 713,6

21

3 894,0

16

Polfactor 

2 534,3

20

2 563,5

10

PZF razem

12 757,0

100

24 881,1

100

11

12

Próg rentowności

Rentowność przedsiębiorstwa określają 

następujące czynniki:

- wielkość produkcji i sprzedaży 
- wielkość kosztów i ich struktura  (koszty stałe i 

koszty zmienne)

- cena sprzedaży 
               
Uwaga: analiza progu rentowności nie 

uwzględnia kosztów finansowania np. odsetek. 
Zysk jest liczony na poziomie operacyjnym.

13

Zależność pomiędzy wielkością produkcji a 

kosztami

 

C

F

Q

C = F +V x Q

F – koszty stałe (bez kosztów 
odsetek)

V-  koszty zmienne 

Q – wielkość produkcji (w szt.)

C – koszty ogółem

14

Przychody ze sprzedaży, koszty a wielkość produkcji 

(sprzedaży

)

 

S, C

F

Q

C

S – sprzedaż  S = p x Q                     C – koszty ogółem C = F + Q x 
V

Q – liczba  sprzedanych jednostek

p – cena jednostkowa 

S

zysk

strata

Q

o

15

Analiza porównawcza 2 projektów 

inwestycyjnych

Przykład 1 

Firma rozważa 2 projekty inwestycyjne, z których tylko 1 

może być przyjęty do realizacji. Projekty różnią się 

wielkością kosztów stałych i zmiennych. Planowana cena 

sprzedaży ma wynieść 22 PLN/szt. Sprzedaż ma 

osiągnąć poziom 850.000 szt. rocznie. Należy dokonać: 

    1) kalkulacji progu rentowności dla projektu A i B 
    2) kalkulacji wielkości sprzedaży, dla której obydwa 

projekty przynoszą ten sam zysk  (

sporządzić wykres 

progów rentowności dla A i B)

    3) dokonać analizy ryzyka projektu obliczając margines 

bezpieczeństwa

  

Projekt A                   Projekt B 

Koszty stałe (rocznie)                  10.000.000 PLN            6.000.000 PLN 

Koszty zmienne                                   2 PLN/szt.                   7 PLN/szt.

C