BONY PIENIĘŻNE,
SKARBOWE I KOMERCYJNE
Marta Bartosińska
Dorota Nycz
BONY PIENIĘŻNE,
SKARBOWE I KOMERCYJNE
Marta Bartosińska
Dorota Nycz
BONY SKARBOWE
BONY SKARBOWE
Bony skarbowe są instrumentami
dłużnymi, emitowanymi przez Skarb
Państwa, za pośrednictwem
Ministerstwa Finansów. Emisja tych
instrumentów odbywa się w celu
finansowania bieżących wydatków
budżetu państwa i dla zapewnienia
płynności na rynku pieniężnym.
Bony skarbowe ze względu na
bardzo mały stopień ryzyka są
opłacalnym (atrakcyjnym)
papierem lokacyjnym, oraz mają
niskie i stałe oprocentowanie.
Charakteryzują się wysoką
dochodowością.
CECHY BONÓW
SKARBOWYCH
1.
Bony skarbowe są instrumentami
dyskontowymi, tzn że są sprzedawane po
cenie niższej od wartości nominalnej.
2.
Termin ich wykupu to dzień, w którym
emitent dokonuje wykupu, czyli Skarb
Państwa zwraca dług posiadaczowi bonu
skarbowego.
3.
Wartość nominalna każdego z bonów to
10.000,00 zł.
4.
Termin ich zapadalności wynosi od 1 do 52
tygodni.
RENTOWNOŚĆ
Rentowność bonów określa stopę
zwrotu z inwestycji w określonym dniu
do daty ich wykupu.
Stopa rentowności bonu skarbowego
jest podstawową charakterystyką,
która określa roczną stopę zwrotu
inwestycji.
STOPA RENTOWNOŚCI
r = [(FV – P)/P ] x (360/t)
gdzie:
r- stopa rentowności bonu skarbowego
FV- wartość nominalna bonu skarbowego
P- cena bonu skarbowego
t- liczba dni do wykupu bonu skarbowego
Średnia rentowność 52-tyg
bonów skarbowych
Średnia rentowność 26- tyg
bonów skarbowych
Średnia rentowność 13-tyg
bonów skarbowych
Średnia rentowność bonów
skarbowych w ostatnich
latach
POLSKA
W Polsce bony skarbowe najczęściej
emitowane są na okres 13 tygodni,
26 tygodni i 52 tygodni.
BONY PIENIĘŻNE
BONY PIENIĘŻNE
Bony pieniężne NBP to krótkoterminowe
papiery wartościowe na okaziciela
emitowane na od l do 7, 14, 28, 91,
182, 273 i 364 dni, sprzedawane na
rynku pierwotnym z dyskontem.
BONY PIENIĘŻNE
Sprzedaż bonów pieniężnych odbywa się w trakcie
cotygodniowych przetargów, w których nabywcy
licytują swoje ceny a bank wybiera najbardziej
atrakcyjną dla niego ofertę.
Wartość nominalna jednego bonu wynosi 10 000
złotych.
Bony pieniężne mają charakter dyskontowy, co
oznacza, że są emitowane po cenie niższej od ich
wartości nominalnej.
Cel emisji bonów
pieniężnych przez NBP
regulowanie płynności sektora
bankowego,
kształtowanie stóp procentowych na
rynku pieniądza.
Na rynku
pierwotnym i wtórnym
bony pieniężne mogą być nabywane
przez:
RYNEK PIERWOTNY :
banki krajowe i oddziały banków zagranicznych działające
w Polsce, posiadające rachunki bieżące w Departamencie
Rachunków Banków NBP i będące na podstawie umowy z
NBP dealerami rynku pieniężnego,
Bankowy Fundusz Gwarancyjny.
RYNEK WTÓRNY :
pozostałe banki krajowe i oddziały banków zagranicznych
działające w Polsce
Przetargi na bony
pieniężne NBP
Bony pieniężne sprzedawane są w
drodze przetargu na aukcjach
organizowanych przez NBP, przy czym
sprzedaż następuje z redyskontem, a
wykup przy wartości nominalnej.
Przetargi na bony
pieniężne NBP c.d.
liczba przetargów
wartość bonów sprzedanych w mln
zł
VI 2008
4
32 320,4
VII 2008
4
55 732,7
VIII 2008
5
52 560,1
IX 2008
4
48 640,6
X 2008
5
39 379,1
XI 2008
5
49 692,5
XII 2008
5
57 587,1
I 2009
5
83 739,6
II 2009
4
58 884,6
III 2009
4
60 500,0
IV 2009
5
82 200,0
V 2009
4
77 666,9
VI 2009
4
117 135,3
Przetargi na bony
pieniężne NBP c.d.
Zapadalność i rentowność
bonów pieniężnych
Termin zapadalności – 7 dni
Rentowność bonów pieniężnych, liczona
jest na bazie 360 dni.
Stopa referencyjna 3,5 , obowiązuje od
25.06.2009 i jest to minimalna rentowność
bonów pieniężnych 14-sto dniowych
Minimalna rentowność
bonów pieniężnych w
ostatnich latach
BONY KOMERCYJNE
BONY KOMERCYJNE
Bony komercyjne to krótkoterminowe
papiery dłużne, emitowane przez
przedsiębiorstwa, banki i samorządy
w ramach umowy programowej,
zawieranej z agentem emisji, którym
z reguły jest bank. Papiery te bywają
również określane jako KPD
(krótkoterminowe papiery dłużne) lub
KWIT-y.
BONY KOMERCYJNE
Bon jest zobowiązaniem emitenta do
zwrotu jego aktualnemu posiadaczowi
w terminie wykupu bonu nominalnej
kwoty, na którą bon został
wystawiony.
EMISJA BONÓW
KOMERCYJNYCH
Emisję bonów komercyjnych
organizują banki i należące do nich
domy maklerskie
Emisje papierów komercyjnych są
organizowane i przeprowadzane w
imieniu i na rzecz emitenta przez
agenta emisji.
EMISJA BONÓW
KOMERCYJNYCH
Celem emisji jest dostarczenie ich
emitentom taniego finansowania
krótkoterminowego.
Bony komercyjne są kierowane do
nabywców instytucjonalnych, stąd
wysokie nominały tych papierów,
wynoszące z reguły 100 tys. zł lub
więcej.
OPROCENTOWANIE
Oprocentowanie papierów
komercyjnych, wynikające z dyskonta,
jest powiązane ze stopą WIBOR.
Wysokość dyskonta zapewnia
nabywcom bonów stopę zwrotu
wyższą od oprocentowania kredytów
bankowych .
ZAPADALNOŚĆ
Papiery sprzedawane są w transzach,
których terminy zapadalności wahają się od
7 do 364 dni.
Terminy zapadalności poszczególnych
transz są ściśle dostosowywane do potrzeb
emitenta. Możliwe jest odnawianie
zapadających transz, tzw. "rolowanie", co w
praktyce umożliwia wykorzystanie tych
papierów jako średnio lub
długoterminowego źródła finansowania. Z
tej możliwości korzysta większość
emitentów
NABYWCY BONÓW
KOMERCYJNYCH
banki,
przedsiębiorstwa produkcyjne i
handlowe,
firmy ubezpieczeniowe,
fundusze powiernicze,
Narodowe Fundusze Inwestycyjne
firmy zagraniczne.
KORZYŚCI WYNIKAJĄCE Z
EMISJI BONÓW
KOMERCYJNYCH
Możliwe jest pozyskiwanie dowolnych
dużych kwot.
Koszty pozyskania kapitału są niższe
niż w przypadku kredytu bakowego.
Emisja tych papierów umożliwia
zaistnienie emitenta na rynku
WADY WYNIKAJĄCE Z EMISJI
BONÓW KOMERCYJNYCH
Emisja jest dostępna jedynie dla
dużych przedsiębiorstw.
Kiedy dany podmiot nie notowany na
giełdzie postanawia kupić bony
komercyjne, musi ujawnić dane
finansowe szerszemu gronu
inwestorów.
DZIĘKUJEMY …
…za uwagę