Bankowość inwe
stycyjna

Lokaty antypodatkowe - Fundusze inwesty
cyjne

1

Giełdy towarowe

Giełdy towarowe

Bankowość inwe
stycyjna

Lokaty antypodatkowe - Fundusze inwesty
cyjne

2

KGHM - przykład

KGHM - przykład



KGHM jest największym producentem 

miedzi w Europie.



W rozliczeniach z kontrahentami  

posługuje się cena referencyjną (jak 

większość producentów metali), 

wyznaczaną na giełdach towarowych. 



Głównymi rynkami na których 

notowana jest miedź są: LME i Giełda 

Towarowa w Nowym Jorku (COMEX).

Bankowość inwe
stycyjna

Lokaty antypodatkowe - Fundusze inwesty
cyjne

3

KGHM - przykład

KGHM - przykład



Dzięki zarejestrowaniu miedzi 

pod własnymi markami na LME, 

może sprzedawać miedź wg. tzw. 

ceny settlement – ustalanej na 

giełdzie londyńskiej. 



Producenci bez certyfikatów 

towarowych muszą sprzedawać 

miedź z określonym dyskontem. 

Bankowość inwe
stycyjna

Lokaty antypodatkowe - Fundusze inwesty
cyjne

4

KGHM - przykład

KGHM - przykład



Dla srebra ceną referencyjną jest tzw. 

fix ustalany na Międzybankowym 

Rynku Kruszców w Londynie (LBMA).



Rejestracja produktów na giełdzie 

oznacza że są one standardowe pod 

względem formy i jakości. Są więc 

akceptowalne przez wszystkich 

uczestników rynku 

międzynarodowego i nie podlegają 

odrębnym regulacjom krajów 

producentów, czy konsumentów.    

Bankowość inwe
stycyjna

Lokaty antypodatkowe - Fundusze inwesty
cyjne

5

KGHM - przykład

KGHM - przykład



Krajowe służby handlowe 

wspomagają dwie firmy 

zarejestrowane zagranicą: 



KGHM Polish Cooper w Londynie



KGHM Kupferhandelsges w 

Wiedniu