30
-
Truck&Business
Zarządzanie / Finanse
KAPITAł WłASNy, KAPITAł OBCy, FACTORING, LEASING CZy KREDyT KUPIECKI?
Finansowaniedziałalności
gospodarczej
Prowadzenie każdej działalności gospodarczej, niezależnie od branży, wymaga posiadania majątku trwałego (długoterminowego) i obrotowego
(krótkoterminowego). Trudno sobie wyobrazić funkcjonujące przedsiębiorstwo nie posiadające nic. Rodzaj, ilość i struktura wykorzystywanego do prowadzenia
działalności majątku jest różna dla poszczególnych podmiotów, choć można zauważyć pewne podobieństwa dla firm działających w ramach tego samego
rodzaju działalności np. produkcja, handel, usługi oraz w tej samej branży.
Firmy świadczące usługi transpor-
towo-spedycyjne również posia-
dają swoją specyficzną strukturę
majątku. Ponieważ artykuł jest
skierowany głównie do przedsta-
wicieli branży transportowej i logi-
stycznej zawężę się do rozwiązań
i przykładów odpowiednich dla tej
branży.
Finansowaniemajątkufirmy
Wiedza o tym jaki majątek jest
potrzebny do prowadzenia danej
działalności gospodarczej oraz
jakie są jego wady i zalety jest
zwykle w firmach bardzo duża,
gdyż firmy te i ich kierownictwo
są specjalistami w swojej branży.
W przypadku firmy transporto-
wej, kierownictwo zwykle dosko-
nale potrafi dobrać rodzaj, markę,
model, wersję wyposażenia samo-
chodów, naczep itp., aby optymal-
nie dopasować ich parametry do
wymagań klientów oraz kosztów
eksploatacji.
O ile wiedza o potrzebnym majątku
jest w firmach spora, to już o spo-
sobach jego sfinansowania – nie
zawsze. Bardzo często spotykamy
się z sytuacjami, gdzie sposób
finansowania majątku nie jest
efektem przemyślanego, a więc
zamierzonego działania, ale tro-
chę efektem przypadku, zbiegu
okoliczności oraz sugestii pracow-
ników instytucji finansowych, któ-
rzy czasem proponują to, co akurat
mają w planie sprzedaży lub to, co
jest najkorzystniejsze dla instytu-
cji finansowej, niekoniecznie dla
przedsiębiorstwa. Tak zbudowana
struktura finansowania zwykle
jakoś działa, choć nie zawsze opty-
malnie, a problemy z nią związane
zrzucane są na kryzys, zmowę ban-
ków, konkurencję, dostawców itp.
Słowem – winni są wszyscy, tylko
nie własne decyzje, lub ich brak (bo
brak decyzji to też decyzja) w zakre-
sie kreowania swojej struktury
finansowania.
Często pytają mnie klienci jaki
jest najlepszy rodzaj
finansowania, naj-
lepszy kredyt itp.
P ra w d a j e s t
taka, że nie ma
najlepszego
instrumentu
finansowego,
ale są lepiej
lub gorzej
dopasowane
do aktual-
nej specyfiki
i faktycznych
potrzeb danej
firmy. I czę-
sto nie jest to
jeden instru-
ment, ale zestaw kilku. Gdyby był
jeden najlepszy instrument, to
instytucje finansowe nie oferowa-
łyby innych. Tak samo jak w przy-
padku np. samochodów – jeśli
któryś byłby najlepszy, to nikt nie
kupowałby innych.
Przy doborze finansowania ważne
jest, aby dobrać okres spłaty do
rodzaju aktywów jakie mają być
sfinansowane. Tzw. „złota zasada
bilansowa” mówi o tym, że środki
trwałe (nieruchomości, maszyny
i urządzenia, tabor samochodowy
itp.) powinny być w całości sfinan-
sowane tak zwanymi kapitałami
stałymi, czyli takimi środkami,
których firma nie będzie musiała
spłacić w ciągu najbliższego roku
(tj. kapitały własne plus zobowią-
zania długoterminowe). Jeszcze
lepiej, gdy tych kapitałów stałych
jest więcej niż środków trwałych.
Nadwyżka taka nazywana kapi-
tałem obrotowym służy wtedy
do częściowego finansowania
działalności bieżącej (środków
obrotowych jak: zapasy, należ-
ności, itp.).
Formyi źródłafinansowania
działalności
1. Kapitały własne
Czyli wniesione przez właścicieli
środki oraz zyski wypracowane
w poprzednich latach i przezna-
czone na rozwój przedsiębiorstwa.
Teoretycznie istnieje też możliwość
pozyskania inwestora w postaci
funduszu inwestycyjnego lub
przez emisję akcji na GPW, ale to
tylko teoria, gdyż w praktyce jest
to uzależnione od koniunktury
i przewidywań dla branży oraz
standingu finansowego i prognoz
finansowych konkretnej spółki,
a także koniunktury w gospo-
darce i nastrojówpanujących na
GPW. W praktyce sprowadza się
to do tego, że na środki z emisji
akcji mogą liczyć te spółki, które
najmniej tych środków potrzebują
i wtedy, kiedy mogą je bez trudu
pozyskać z innych, tańszych źródeł
np. z banku. Spotykam się czasem
ze stwierdzeniem, że finansowanie
poprzez przyjęcie dodatkowego
udziałowca (inwestora) jest tańsze,
bo nie trzeba płacić odsetek tak jak
w przypadku kredytu bankowego.
Prawda jest taka, że inwestor, aby
chciał wejść kapitałowo do danej
spółki, to w zamian za wniesione
środki oczekuje udziału w spółce
(czyli pośrednio również w jej
majątku) i jej przyszłych zyskach,
których wartość zapewni mu ren-
towność z inwestycji znacząco
wyższą niż koszt typowego kredytu
bankowego. Zadaniem kapitałów
własnych jest zabezpieczenie dłu-
goterminowego bezpieczeństwa
i stabilizacji przedsiębiorstwa.
Marek Sagan, właściciel firmy Sagan
Consulting, specjalizującej się w obsłudze
finansowej przedsiębiorstw. Współautorem
jest Marcin Nikiel, analityk finansowy z firmy
Sagan Consulting.
Instytucjafinansowapostrzegaprzedsiębiorstwona
podstawiedostarczonychjejdokumentówfinansowych.
Fot. Lech Saloni - PantherMedia
