4.1 Rata stała
L.P.
Saldo
zadłużenia
Część
kapitałowa
Część
odsetkowa Płatność
0
100000
1
85663,74
14336,26
6000,00
20336,26
2
70467,30
15196,44
5139,82
20336,26
3
54359,08
16108,22
4228,04
20336,26
4
37284,36
17074,72
3261,54
20336,26
5
19185,16
18099,20
2237,06
20336,26
6
0
19185,16
1151,11
20336,27
SUMA
100000,00
22017,57 122017,57
4.1 rata malejąca
L.P.
Saldo
zadłużenia
Część
kapitałowa
Część
odsetkowa Płatność
0
100000
1
83333,33
16666,67
6000,00
22666,67
2
66666,66
16666,67
5000,00
21666,67
3
49999,99
16666,67
4000,00
20666,67
4
33333,32
16666,67
3000,00
19666,67
5
16666,65
16666,67
2000,00
18666,67
6
0
16666,65
1000,00
17666,65
SUMA
100000,00
21000,00 121000,00
4.2. z ratą stałą
L.P.
Saldo
zadłużenia
Część
kapitałowa
Część
odsetkowa Płatność
0
845432,15
1 783278,17
62153,98
19022,22
81176,20
2 719725,73
63552,44
17623,76
81176,20
3 654743,36
64982,37
16193,83
81176,20
4 588298,89
66444,47
14731,73
81176,20
5 520359,42
67939,47
13236,73
81176,20
6 450891,31
69468,11
11708,09
81176,20
7 379860,16
71031,15
10145,05
81176,20
8 307230,81
72629,35
8546,85
81176,20
9 232967,30
74263,51
6912,69
81176,20
10 157032,86
75934,44
5241,76
81176,20
11
79389,90
77642,96
3533,24
81176,20
12
0,00
79389,90
1786,27
81176,17
SUMA
845432,15 128682,22 974114,37
4.2 z ratą malejącą
L.P.
Saldo
zadłużenia
Część
kapitałowa
Część
odsetkowa Płatność
0
845432,15
1 774979,47
70452,68
19022,22
89474,90
2 704526,79
70452,68
17437,04
87889,72
3 634074,11
70452,68
15851,85
86304,53
4 563621,43
70452,68
14266,67
84719,35
5 493168,75
70452,68
12681,48
83134,16
6 422716,07
70452,68
11096,3
81548,98
7 352263,39
70452,68
9511,11
79963,79
8 281810,71
70452,68
7925,93
78378,61
9 211358,03
70452,68
6340,74
76793,42
10 140905,35
70452,68
4755,56
75208,24
11
70452,67
70452,68
3170,37
73623,05
12
0,00
70452,67
1585,19
72037,86
SUMA
845432,15 123644,46 969076,61
4.3.
1. Ustalamy okres w jakim należy przeprowadzić analizę -> rok bazowy + 4 lata amortyzacji
a) Kredyt bankowy
2. Ustalamy harmonogram spłaty kredytu. Pożyczymy 80% kwoty 200.000 czyli 160.000
L.P.
Saldo
Cz.
Kapitałowa
Cz.
Odsetkowa
Prowizja
Płatność
0
160000
1600
1600
1
120000
40000
19200
0
59200
2
80000
40000
14400
0
54400
3
40000
40000
9600
0
49600
4
0
40000
4800
0
44800
SUMA
160000
48000
0
208000
3. Kalkulujemy tarcze podatkowe. W kredycie w koszty wpiszemy:
- odsetki
-prowizję
-utrzymanie maszyny
-amortyzację
Rok
0
1
2
3
4
Prowizja
1600
0
0
0
0
Odsetki
0
19200
14400
9600
4800
Amortyzacja
0
50000
50000
50000
50000
Utrzymanie
0
4500
4500
4500
4500
Suma kosztów
1600
73700
68900
64100
59300
Korzyść podatkowa
304
14003
13091
12179
11267
4. Ustalamy wielkość przepływów pieniężnych (pamiętając o znakach +wpływ – wydatek)
Rok
0
1
2
3
4
Prowizja
-1600
0
0
0
0
Raty kredytowe
0
-59200
-54400
-49600
-44800
Utrzymanie
0
-4500
-4500
-4500
-4500
Zakup maszyny
-200000
0
0
0
0
Wpływ kredytu
160000
0
0
0
0
Korzyść podatkowa
304
14003
13091
12179
11267
NCF
-41296
-49697
-45809
-41921
-38033
5. Dyskontujemy otrzymane przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Pamiętamy, że w trakcie analizowanego
okresu po pierwszych dwóch latach rośnie stopa dyskontowa.
Rok
0
1
2
3
4
NCF
-41296
-49697
-45809
-41921
-38033
Wsp dyskontowy
1
1,07
(1,07)
2
(1,07)
2
x 1,08 (1,07)
2
x (1,08)
2
Wsp dyskontowy
1
1,07
1,1449
1,236492
1,335411
DCF =
NCF/Wsp.dysk.
-41296,00 -46445,79 -40011,35
-33903,17
-28480,36
Suma DCF
-190136,67
b) Leasing finansowy
2. Ustalamy płatności związane z leasingiem
Rok
0
1
2
3
4
RAZEM
Prowizja
2%*200.000
=4.000
0
0
0
0
4.000
Rata
początkowa
14%*200.000
=28.000
0
0
0
0
28.000
Raty roczne
w tym:
0
54.000
54.000
54.000
54.000
216.000
- część
kapitałowa
0
50.000
50.000
50.000
50.000
200.000
-część
odsetkowa
0
4.000
4.000
4.000
4.000
16.000
Wykup
0
0
0
0
1
1
Raty roczne
przewyższają wartość
maszyny. Rozbijamy je
na 4 raty kapitałowe,
które muszą pokryć
wartość maszyny
(200.000) a pozostałą
kwotę (16.000)
rozbijamy na 4 części
odsetkowe.
Rata początkowa
stanowi koszt
uzyskania przychodu.
3. Obliczamy tarcze podatkowe. W leasingu finansowym w koszty wpiszemy:
Prowizję
Ratę początkową
Odsetki
Amortyzację (włącznie z amortyzacją wykupu za 1 zł)
Utrzymanie
Rok
0
1
2
3
4
Prowizja
4000
0
0
0
0
Rata początkowa
28000
0
0
0
0
Odsetki
0
4000
4000
4000
4000
Amortyzacja
0
50000
50000
50000
50001
Utrzymanie
0
4500
4500
4500
4500
Suma kosztów
32000
58500
58500
58500
58501
Korzyść podatkowa
6080
11115
11115
11115 11115,19
4. Obliczamy przepływy pieniężne
Rok
0
1
2
3
4
Prowizja
-4000
0
0
0
0
Rata początkowa
-28000
0
0
0
0
Raty roczne
0
-54000
-54000
-54000
-54000
Utrzymanie
0
-4500
-4500
-4500
-4500
Wykup
0
0
0
0
-1
Korzyść
podatkowa
6080
11115
11115
11115 11115,19
NCF
-25920
-47385
-47385
-47385 -47385,81
5. Dyskontujemy otrzymane przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Pamiętamy, że w trakcie
analizowanego okresu po pierwszych dwóch latach rośnie stopa dyskontowa.
Rok
0
1
2
3
4
NCF
-25920
-47385
-47385
-47385
-47385,81
Wsp dyskontowy
1
1,07
(1,07)
2
(1,07)
2
x 1,08 (1,07)
2
x (1,08)
2
Wsp dyskontowy
1
1,07
1,1449
1,236492
1,335411
DCF =
NCF/Wsp.dysk.
-25920,00 -44285,05 -41387,89
-38322,12
-35484,05
Suma DCF
-185399,11
c) Leasing operacyjny
2. Ustalamy płatności związane z leasingiem
Rok
0
1
2
3
4
RAZEM
Prowizja
2%*200.000
=4.000
0
0
0
0
4.000
Rata
początkowa
16%*200.000
=32.000
0
0
0
0
32.000
Raty roczne
0
58.000
58.000
58.000
58.000
232.000
Wykup
0
0
0
0
3.500
3.500
Nie ma potrzeby
rozbijania płatności na
część kapitałową i
odsetki, ponieważ
zarówno odsetki jak i
część kapitałowa
stanowią koszt
uzyskania przychodu
3. Obliczamy tarcze podatkowe. W leasingu operacyjnym w koszty wpiszemy:
Prowizję
Ratę początkową
Raty roczne
Amortyzację, ale tylko w momencie wykupu – nie wliczamy amortyzacji w czasie trwania umowy
leasingu
Rok
0
1
2
3
4
Prowizja
4000
0
0
0
0
Rata początkowa
32000
0
0
0
0
Raty roczne
0
58000
58000
58000
58000
Amortyzacja
0
0
0
0
3500
Suma kosztów
36000
58000
58.000
58.000
61500
Korzyść podatkowa
6.840
11020
11020
11020
11685
4. Obliczamy przepływy pieniężne
Rok
0
1
2
3
4
Prowizja
-4000
0
0
0
0
Rata początkowa
-32000
0
0
0
0
Raty roczne
0
-58000
-58000
-58000
-58000
Wykup
0
0
0
0
-3500
Korzyść
podatkowa
6840
11020
11020
11020
11685
NCF
-29160
-46980
-46980
-46980
-49815
5. Dyskontujemy otrzymane przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Pamiętamy, że w trakcie
analizowanego okresu po pierwszych dwóch latach rośnie stopa dyskontowa.
Rok
0
1
2
3
4
NCF
-29160
-46980
-46980
-46980
-49815
Wsp dyskontowy
1
1,07
(1,07)
2
(1,07)
2
x 1,08 (1,07)
2
x (1,08)
2
Wsp dyskontowy
1
1,07
1,1449
1,236492
1,335411
DCF =
NCF/Wsp.dysk.
-29160,00 -43906,54 -41034,15
-37994,58
-37303,11
Suma DCF
-189398,38
d) Samofinansowanie
2. Obliczamy tarcze podatkowe
Rok
0
1
2
3
4
Utrzymanie
0
4500
4500
4500
4500
Amortyzacja
0
50000
50000
50000
50000
Suma kosztów
0
54500
54500
54500
54500
Korzyść podatkowa
0
10355
10355
10355
10355
3. Obliczamy przepływy pieniężne
Rok
0
1
2
3
4
Utrzymanie
0
-4500
-4500
-4500
-4500
Zakup
-200000
0
0
0
0
Korzyść
podatkowa
0
10355
10355
10355
10355
NCF
-200000
5855
5855
5855
5855
4. Dyskontujemy otrzymane przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Pamiętamy, że w trakcie
analizowanego okresu po pierwszych dwóch latach rośnie stopa dyskontowa.
Rok
0
1
2
3
4
NCF
-200000
5855
5855
5855
5855
Wsp dyskontowy
1
1,07
(1,07)
2
(1,07)
2
x 1,08 (1,07)
2
x (1,08)
2
Wsp dyskontowy
1
1,07
1,1449
1,236492
1,335411
DCF =
NCF/Wsp.dysk.
-200000,00
5471,96
5113,98
4735,17
4384,42
Suma DCF
-180294,47
Podsumowanie i wnioski
Sposób
finansowania
Kredyt
Leasing
finansowy
Leasing
operacyjny
Samofinansowanie
Suma DCF
-190136,67 -185399,11
-189398,38
-180294,47
Ranking
1=najlepszy
4=najgorszy
4
2
3
1
Najlepszym rozwiązaniem byłoby samodzielne sfinansowanie zakupu maszyny.
Najmniejsze
wydatki
poniesiemy
finansując
zakup maszyny
samodzielnie.