FMP

FMP

3.1. Narysuj profil wypłat dla poszczególnych instrumentów i określ zysk/stratę na kontrakcie, gdy rozliczenie (wygaśnięcie)

instrumentu nastąpi przy poziomach 1-2 (waluta kwotowana to PLN):

Instrument

Futures

Call

Put

Call

Put

Pozycja

Długa

Krótka

Długa

Krótka

Waluta

USD

EUR

USD

GBP

CHF

EUR

Wartośd kontraktu

100 000

50 000

250 000

100 000

Cena

2,97

3,89

0,03

0,50

0,07

Kurs realizacji

3,05

4,70

2,70

3,70

Poziom 1

2,90

3,90

3,08

4,60

2,60

3,65

Poziom 2

3,05

3,75

3,15

4,90

2,40

3,80

3.2. Firma Iks SA zajęła pozycję długą na 3 opcje kupna o wartości 250000 CHF każda, z kursem realizacji PLN 3,20/CHF i

premią PLN 0,15/CHF (wygasające w czerwcu przyszłego roku). Jednocześnie, firma ta zajęła pozycję krótką na 3 opcje
sprzedaży na ten sam instrument/termin, z kursem realizacji PLN 3,00/CHF, płacąc premię PLN 0,17/CHF. Narysuj profil
wypłaty danej strategii. Wiedząc, że firma zajęła pozycje w ramach hedgingu, określi czy Iks SA to eksporter czy importer.

3.3. Dyrektor finansowy firmy Polgar SA obserwuje następujące notowania kursu walut na rynku walutowym w Warszawie:

Kurs kasowy

PLN 4,7500/GBP

Kurs terminowy forward

PLN 5,0600/GBP

Kurs wykonania 3-miesięcznej opcji kupna przy cenie PLN
0,0600/GBP

PLN 5,1000/GBP

Kurs wykonania 3-miesięcznej opcji sprzedaży przy cenie
PLN 0,1300/GBP

PLN 5,1000/GBP

Na podstawie powyższych notowao dochodzi do wniosku, że istnieją dogodne warunki dla operacji arbitrażu z
wykorzystaniem konstrukcji osłony syntetycznej i rynku terminowego forward. Przedstaw na wykresie mechanizm
arbitrażu i wynik takiej strategii handlowej.

3.4. Firma Vavin oczekuje najpóźniej za 60 dni zapłaty kwoty 1,5 mln CHF z tytułu wyeksportowanych towarów. Dane:

Kurs kasowy

PLN 2,7500/CHF

Kurs 60-dnioego kontraktu futures

PLN 2,8850/CHF

Kurs realizacji oraz premia opcji sprzedaży

PLN 2,9000/CHF;
0,05 PLN premii na każdym franku

Przewidywany kurs franka

PLN 2,7450-2,9500/CHF

Najbardziej prawdopodobny kurs franka

PLN 2,9100/CHF

Wykreśl profile potencjalnych zysków i strat na kontraktach futures i opcjach. Podaj kalkulację wyników
finansowych dla obydwu transakcji terminowych z uwzględnieniem najbardziej prawdopodobnej prognozy kursu
walutowego.

3.5. Viat AutoPoland SA musi zapłacid swojemu dostawcy należnośd importową w kwocie 12,5 mln euro. Dane:

Kurs kasowy

PLN 4,7250/EUR

Kurs 90-dniowego kontraktu futures

PLN 4,8250/EUR

Kurs realizacji oraz premia opcji kupna

PLN 4,8500/EUR;
0,05 PLN premii na każdym euro

Przewidywany kurs euro

PLN 4,7000-4,9500/EUR

Najbardziej prawdopodobny kurs euro

PLN 4,8000/EUR

3.6. Firma ARTGO SA zawarła umowę na dostawę partii kuchenek elektrycznych do brytyjskiej sieci handlowej ASCO PLC, o

wartości 3 mln GBP. Termin płatności należności eksportowych wynosi 3 miesiące. Serwis finansowy Reutera podaje
aktualne notowania kursów walut, stóp procentowych i opcji walutowych.:

Kurs kasowy

PLN 6,7320/GBP

Kurs terminowy

PLN 6,9860/GBP

Stopa procentowa w Londynie (LIBOR)

5% w skali rocznej

Stopa procentowa w Warszawie (WIBOR)

18% w skali rocznej

3-miesięczna opcja kupna złotego po kursie
Cena (premia)

PLN 6,9980/GBP

2,6% od wartości kontraktu

3-miesięczna opcja sprzedaży złotego po kursie
Cena (premia)

PLN 6,9980/GBP

3,4% od wartości kontraktu

Koszt zaangażowania kapitału w firmie ARTGO SA szacuje sięna 20%. Na podstawie analizy rynku walutowego i
pieniężnego zarząd firmy jest przekonany, że osłona transakcji eksportowej jest celowa.

Rozważ metody osłony należności eksportowych firmy i określ koszty osłony (hedgingu). Wybierz

najkorzystniejszą metodę osłony.

Ustal przy jakim kursie kasowym funta brytyjskiego może nastąpid zrównanie kosztów osłony za pomocą

kontraktu walutowego forward z kosztami operacji rynku pieniężnego.