1
Temat:
Plan spotkania:
1.
Istota i tworzenie funduszy
inwestycyjnych (f.i.) w Polsce
2.
Działanie f.i. w Polsce.
3.
Rodzaje f.i. w Polsce.
4.
Rozwój rynku f.i. w Polsce.
Część I
Istota i tworzenie
funduszy inwestycyjnych
w Polsce
Fundusze inwestycyjne
Kto
inwestuje w fundusze?
…………………………………………………………………
W co
inwestują fundusze?
……………………………………………………………………….
Początki rozwoju rynku f.i. na świecie…
początki - związane są z ……………………………………………………
…………………………………….. - Robert Fleming - Szkocko-
Amerykański Trust Inwestycyjny,
przez długi okres - rynek funduszy inwestycyjnych nie
rozwijał się - …………………………………………………………………………..,
istotna zmiana - ………………………………………………………,
obecnie - najlepiej rozwinięty rynek to
…………………………………………………………………………………………………...
2
Tworzenie f.i. w Polsce - zasada
KNF - Komisja Nadzoru Finansowego - to organ, który
sprawuje w Polsce nadzór nad
sektorem bankowym, rynkiem kapitałowym,
ubezpieczeniowym i emerytalnym oraz
nad instytucjami pieniądza elektronicznego.
1
Tworzenie f.i. w Polsce - zasada
Wymagania dotyczące TFI:
forma - spółki akcyjnej,
siedziba - na terytorium Polski.
TFI mogą tworzyć dowolną liczbę funduszy.
2
TFI w Polsce; 2010r.
Łączna liczba TFI
w Polsce w 2010r.
Liczba funduszy
w Polsce w 2010r.
Udział w rynku
(wg wielkości aktywów)
Źródło: IZFiA, Raport 2010, www.izfa.pl.
Tworzenie f.i. w Polsce - zasada
Rejestr prowadzony jest przez Sąd
Okręgowy w Warszawie.
3
Tworzenie f.i. w Polsce - zasada
statut – forma notarialna,
w statucie określa się:
cel inwestycyjny funduszu,
politykę funduszu,
prawa i obowiązki osób przystępujących do
funduszu.
4
Działanie
funduszy inwestycyjnych
w Polsce
Część II
3
Zasady działania funduszy
- OGRANICZENIA
Ograniczenia dotyczą:
aktywów w które mogą inwestować fundusze,
limitów zaangażowania w różne aktywa.
W co mogą inwestować
fundusze
działające w Polsce?
Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce
Przykładem takich instytucji są:
NBP, Skarb Państwa,
jednostki samorządu terytorialnego,
banki centralne państw należących do UE,
EBC, Europejski Bank Inwestycyjny,
władze państw członkowskich UE (zarówno centralne,
jak też regionalne i lokalne),
organizacje międzynarodowe.
Wszystkie fundusze działające w Polsce
mogą inwestować w instrumenty finansowe
………………………………………………………………………………….
Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce
W pełni dozwolone jest inwestowanie w
instrumenty finansowe podmiotów
prywatnych,
…………………………………………………………………………….
Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce
Dopuszczalne jest inwestowanie w
…………………………………………………………………
Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce
Fundusze inwestycyjne mogą inwestować w
……………………………………………………………………………….,
zarówno tych mających siedzibę w Polsce,
jak też zagranicznych.
4
Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce
Zapadalność depozytów nie może przekraczać 1 roku,
a ich wycofanie musi być możliwe
przed terminem zapadalności.
Kolejnym dostępnym dla funduszy inwestycyjnych
sposobem inwestowania pieniędzy są
………………………………………………………………..
Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce
Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce
FIO i SFIO mogą nabywać instrumenty pochodne
jeżeli strategia taka umożliwia sprawne zarządzanie
funduszem lub zapewnia ograniczenie ryzyka
inwestycyjnego,
FIZ mogą traktować inwestowanie w instrumenty pochodne
jako ……………………………………………………………………………….
Kolejnym instrumentem finansowym
dostępnym dla f.i. są
………………………………………………………….
Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce
FIZ mają jeszcze dodatkowo do wyboru inne instrumenty
finansowe, do których należą m.in.:
…………………………………………………….
…………………………………………………………
……………………………………………………………….
wierzytelności (w tym osób fizycznych).
Swoboda inwestowania w powyższe instrumenty
nie oznacza swobody w zakresie wielkości
czynionych inwestycji.
Ustawa o funduszach
inwestycyjnych z 2004r.
określa
…………………………………………………
…………
Ograniczenia inwestycyjne f.i. w Polsce
Zasady działania funduszy
- OPODATKOWANIE
Podmioty
inwestujące w fundusze
płacą
…………………………………………………
5
Zasady działania funduszy - OPŁATY
pobierane przez fundusze inwestycyjne
Dwa typy opłat:
……………………………………………………………………..
………………………………………………………………………..
Fundusze pobierają opłaty od inwestorów.
Prowizja manipulacyjna:
…………………………………………………………………………………………………
(Fundusze rynku pieniężnego nie pobierają jej
w ogóle, w funduszach obligacji wynosi
maksymalnie 2 % inwestowanej kwoty,
a w akcyjnych maksymalnie 5 %).
Opłata …………………………………………………………..:
naliczana rocznie, ale pobierana codziennie przez fundusz.
W większości funduszy opłata ta nie przekracza
………………………………………………………………
Część III
Rodzaje funduszy
inwestycyjnych w Polsce
I kryterium – prawne:
(wg ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach
inwestycyjnych)
Rodzaje
funduszy
I kryterium - prawne
Fundusze otwarte
Rodzaje
funduszy
Specjalistyczne fundusze
inwestycyjne otwarte (SFIO)
szczególna forma funduszu otwartego,
…………………………………………………………………….
krąg uczestników może być ograniczony,
…………………………………………………………………………………..
Rodzaje
funduszy
6
Fundusze zamknięte
emitują - ……………………………………………..,
liczba uczestników – …………………………………..
zakup i sprzedaż certyfikatów – …………………….
Rodzaje
funduszy
(podział funduszy według prowadzonej polityki inwestycyjnej):
Rodzaje
funduszy
II kryterium - ekonomiczne
Fundusze …………………………….
inwestują – w papiery wartościowe o stałym dochodzie
(bony i obligacje skarbowe, instrumenty dłużne
emitowane przez przedsiębiorstwa i władze
samorządowe),
……………………………………………………………………………..
dla kogo? – dla osób zainteresowanych długofalowym
oszczędzaniem, nie akceptujących wysokiego ryzyka,
stopa zwrotu – z reguły niewiele wyższa od lokat
bankowych.
Rodzaje
funduszy
Fundusze …………………………………….
inwestycje - ……………………………………………………………………..
część akcyjna portfela pracuje na zyski
(szczególnie w czasie hossy);
część obligacyjna portfela gwarantuje,
że w czasie bessy nie stracimy zbyt wiele),
Dla kogo? – dla osób zainteresowanych długofalowym
inwestowaniem, akceptujących średni poziom ryzyka,
Stopa zwrotu – wyższa niż w funduszach bezpiecznych
(ale rośnie też ryzyko, że nie osiągniemy żadnych
zysków).
Rodzaje
funduszy
Fundusze ………………………………
(aktywnej alokacji środków)
inwestycje – ……………………………………………………………………
dla kogo? – osób nastawionych na osiąganie dużych zysków przy
ograniczonym poziomie ryzyka
(są bardziej ryzykowne niż fundusze
zrównoważone)
stopa zwrotu – może być wysoka, ale ryzyko poniesienia strat jest
również duże.
Rodzaje
funduszy
Fundusze ………………………….
inwestycje – ………………………………………………………………………
dla kogo? – osób nastawionych na duże zyski,
akceptujących duże ryzyko,
stopa zwrotu – fundusze te przynoszą ponadprzeciętne
zyski w czasie hossy ale jednocześnie generują
ponadprzeciętne straty w czasie załamania rynku,
Z reguły w długim horyzoncie czasu (co najmniej 5 lat) są
bardziej opłacalne od innych typów funduszy.
Rodzaje
funduszy
7
fundusze …………………………………………
fundusze inwestujące na rynkach zagranicznych:
Rodzaje
funduszy
III kryterium – zasięg geograficzny inwestycji
fundusze
…………………………………………
…………………………………….
dokonują lokat
wyłącznie na rynkach
zagranicznych.
fundusze
………………………………….
…………………………………..
lokalnym
i zagranicznych,
fundusze ……………………………………………………………..,
fundusze …………………………………………………
fundusze z …………………………………………………………………….
– zapewniają wypłatę co najmniej takiej samej
kwoty, jaką inwestor ulokował,
fundusze z ………………………………………………………………….
- zapewniają wypłatę co najmniej części ulokowanej
kwoty (np. 90 procent).
Rodzaje
funduszy
IV kryterium – gwarancja ochrony kapitału
Dodatkowe typy funduszy:
fundusze ………………………………………….
fundusze Private Equity (PE),
fundusze funduszy,
fundusze …………………………………….
fundusze …………………………………………..
NFI.
Fundusze …………………………
inwestują – ……………………………………………………………….
…………………………………………………………………………………………………
inwestycje tych funduszy obarczone są dużym
ryzykiem,
przykłady w Polsce - Superfund SFIO, Superfund
Trend Plus Powiązany FIO, Opera FIZ i Investor FIZ.
Rodzaje
funduszy
Fundusze ………………………………….
inwestują w przedsiębiorstwa,
………………………………………………………………………………………………
inwestycje skutkują dostarczeniem kapitału do
przedsiębiorstwa (niezbędnego do jego rozwoju),
w Polsce – kilkadziesiąt funduszy PE;
przykłady: Enterprise Investors, 3TS Capital
Partners, Krokus PE.
Rodzaje
funduszy
Fundusze …………………………
……………………………………………………………………………………
przykłady w Polsce:
Skarbiec-Top Funduszy Stabilnych SFIO,
Skarbiec-Top Funduszy Akcji SFIO,
Skarbiec –Top Funduszy Zagranicznych.
Rodzaje
funduszy
8
Fundusze nieruchomości
to fundusze,
………………………………………………………………………
przykłady w Polsce:
Skarbiec Rynku Nieruchomości FIZ,
BPH Sektora Nieruchomości FIZ,
Opera TERRA FIZ.
Rodzaje
funduszy
Fundusze ………………..
jeden z elementów systemu emerytalnego
(przewidziane w ramach II i III filaru),
…………………………………………………………………………………………….
gdy ubezpieczony osiąga wiek emerytalny, fundusze są
zobowiązane do wypłacania emerytury,
fundusze emerytalne w Polsce definiują minimalną
wysokość składki.
Rodzaje
funduszy
Struktura lokat OFE (d
ane koniec kwietnia 2011)
Źródło: Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego, KNF, maj 2011.
7,6%
•Papiery skarbowe dłużne
•Papiery dłużne gwarantowane
lub poręczone przez Skarb
Państwa lub bank centralny
Akcje i prawa
z nimi
związane
(notowane
na giełdzie)
•Depozyty bankowe
•Obligacje zabezpieczone
•Papiery dłużne komunalne
•Akcje NFI
•Certyfikaty inwestycyjne
•Listy zastawne
Trzyletnie zestawienie osiągnięć OFE (2008 – 2010),
publikowane przez KNF
…………………………………………………………………
utworzone w ramach Programu Powszechnej Prywatyzacji
(PPP) w 1994r.,
fundusze …………………………………………
działają w formie ……………………………..,
liczba NFI w Polsce - ………………………..
w swoich portfelach posiadają 512 przedsiębiorstw
(włączonych do PPP),
inwestowanie w NFI polega na
…………………………………………………………….
Rodzaje
funduszy
Część IV
Rozwój rynku funduszy
inwestycyjnych w Polsce
9
Rynek funduszy inwestycyjnych w Polsce
rynek stosunkowo nowy:
pierwszy fundusz –
Polski Fundusz
Powierniczy Pionier - ………………………………………...
intensywny rozwój - ………………………………………….
wzrost liczby TFI
wzrost liczby funduszy
wzrost wielkości aktywów funduszy
-WYKRES –
Liczba TFI
oraz
liczba funduszy
działających w Polsce
Liczba TFI w Polsce i zarządzanych przez nie
funduszy (2000 - 2010r.)
Źródło: IZFiA, Raport 2010, www.izfa.pl
.
Liczba funduszy
w 2010r. - 650
Liczba TFI w
2010r.-50
- WYKRES –
Wielkość aktywów funduszy
w Polsce
Wartość aktywów netto funduszy inwestycyjnych
w Polsce w latach 2000-2010 (w mld PLN)
Źródło: IZFiA, Raport 2010, www.izfa.pl.
Na co należy zwrócić
uwagę wybierając
fundusz?
10
Na co warto zwrócić uwagę, wybierając
fundusz?
Jaką rolę pełnią fundusze
inwestycyjne w gospodarce?
Jaką rolę pełnią fundusze inwestycyjne
w gospodarce?
W co najchętniej
lokują pieniądze
Polacy?
Struktura aktywów finansowych gospodarstw domowych
w latach 2001-2009 (w mld PLN)
środki w
OFE
Tytuły
uczestnictwa
UFK i składki
oszczędnościowe
ubezpieczeń na
życie
Tytyły
uczestnictwa
w funduszach
inw.
Gotówka
w obiegu
Skarbowe
papiery
wartościowe