Microsoft Word - Analiza Finansowa - Wykład 07

Analiza Finansowa - Wykład 07 - 13.01.10

Analiza sprawności działania przedsiębiorstwa

 Obejmuje ona obrotowość majątku, rotacji zapasów, rotacji należności, okresu spłaty

zobowiązań i cyklu środków pieniężnych.

 Wskaźniki obrotowości majątku określa zdolność majątku do generowania

przychodów, inaczej, ile jednostek przychodów generuje jedna jednostka majątku.

Wskaźnik oborowości

majątku

Przychody ogółem

Majątek (aktywa) ogółem

Wskaźnik oborowości

majątku trwałego

Przychody ogółem

Majątek trwały

Wskaźnik oborowości

majątku obrotowego

Przychody ogółem

Majątek obrotowy

Wskaźnik oborowości

środków płynnych

Przychody ogółem

Należności i środki pieniężne

Analiza rotacji zapasów

 Wskaźnik rotacji zapasów mierzy efektywność gospodarki zapasami. Określa on ile

razy w ciągu roku nastąpił obrót zapasami.

Wskaźnik rotacji zapasów

Przychody ze sprzedaży

Zapasy ogółem (przeciętne)

Wskaźnik rotacji zapasów

towarów

Przychody ze sprzedaży towarów

Przeciętny stan zapasów towarów

Wskaźnik rotacji zapasów

materiałów

Koszt zużycia materiałów

Przeciętny stan zapasów materiałów

Wskaźnik cyklu obrotu

zapasów w dniach

Zapasy ogółem x 365 dni

Przychody ze sprzedaży

Analiza rotacji należności

 Przedsiębiorstwo udzielając kredytów kupieckich, których koszty są wliczone w cenę

sprzedaży, promuje sprzedaż.

 Przedsiębiorstwo jest zainteresowane skracaniem okresu inkasowania należności, co

poprawia jego płynność finansową.

Wskaźnik rotacji

należności

Przychody ze sprzedaży

Przeciętny stan należności

Wskaźnik cyklu inkasa

należności w dniach

Przeciętny stan należności x 365

Przychody ze sprzedaży

Okres spłaty zobowiązań

 Przedsiębiorstwo jest zainteresowane wydłużeniem spłaty zobowiązań, ale jest to

negatywnie oceniane przez kontrahentów.

Wskaźnik okresu spłaty

zobowiązań

Zobowiązania bieżące x 365 dni

Koszt własny sprzedaży

Cykl środków pieniężnych = wskaźnik obrotu zapasami w dniach + wskaźnik inkasa
należności – wskaźnik okresu spłaty zobowiązań

Analiza fundamentalna

 Jest metodą badania i prognozowania przez inwestorów giełdowych kursów akcji.
 Celem Analizy Finansowej jest zidentyfikowanie tych akcji, których kurs giełdowy

różni się od wartości wewnętrznej (właściwie odzwierciedlającej faktyczną sytuację
spółki emitenta akcji).

 Jeżeli wartość wewnętrzna akcji jest wyższa od aktualnego kursu, to spółka jest

niedoceniona przez rynek i można oczekiwać wzrostu kursu – kupuj.

 Jeżeli wartość wewnętrzna akcji jest niższa od bieżącego kursu, to spółka jest

przewartościowana na rynku – sprzedaj.

 O wartości akcji w dużym stopniu decydują makro i mikroekonomiczne fundamenty

funkcjonowania spółki.

 Analizy fundamentalnej dokonuje się w kilku etapach:
- analiza makroekonomiczna
- analiza sektorowa
- analiza sytuacyjna spółki
- analiza finansowa spółki z wykorzystaniem analizy wskaźnikowej
- wycena akcji (określenie wartości wewnętrznej)
 Analiza fundamentalna znajduje zastosowanie również w prognozowaniu kursów

walutowych.

Analiza techniczna

 Analiza techniczna ułatwia podejmowanie decyzji dotyczących kupna lub sprzedaży

akcji.

 Opiera się na 3 założeniach:

- kurs akcji jest wyznaczony przez podaż i popyt na akcje (rynek dyskontuje przy
tym wszystkie informacje dostępne inwestorom)
- kursy akcji poruszają się w określanym kierunku (zwanym trendem)
- zjawiska i procesy zachodzące na giełdzie papierów wartościowych powtarzają
się.

 W analizie technicznej dokonuje się:

- analizy wykresów cen
- analizy wolumenu obrotów