Microsoft PowerPoint - AB - Pieniądz i NBP

Bankowość II

Adam Barembruch

Warunki zaliczenia

Egzamin – test jednokrotnego wyboru + pytania otwarte

Termin – wstępnie ostatnie zajęcia

31 stycznia 2009

Godz. 8.00 sala C2 - 465, 481, 482, 466, 461,472,

Godz. 9.45 sala C2 - 473, 474, 475, 476, 477, 471

http://pe.univ.gda.pl/

Hasło: abbank2008

Program

Przepisywanie ocen

Konsultacje

Poniedziałek 8-9

Wtorek 17-18

Kontakt

abarembruch@wzr.pl

Istota pieniądza

Ewolucja pieniądza

Pieniądz kruszcowy (ważony, liczony)

Pieniądz papierowy

Pieniądz bezgotówkowy + pieniądz elektroniczny

Bilon

Moneta

Funkcje pieniądza

Środek płatniczy

Miernik wartości

Środek tezauryzacji

Środek wymiany

Funkcja pieniądza światowego

Prawo Greshama Kopernika

Definicja pieniądza

Funkcjonalna

Statystyczna

• M0 (baza monetarna) - rezerwy

obowiązkowe banków komercyjnych,
rezerwy nadwyżkowe banków
komercyjnych, obieg pieniądza
gotówkowego

• M1 - baza monetarna i depozyty na

żądanie w bankach komercyjnych

• M2 - M1 i depozyty krótkoterminowe w

bankach komercyjnych

• M3 - M2 oraz depozyty średnio- i

długoterminowe w bankach
komercyjnych

• L (M4) - agregat ogólnej płynności

gospodarki - M3 oraz papiery
wartościowe i dokumenty handlowe

• Miernik wartości

• Środek wymiany

• Środek płatniczy

• Środek tezauryzacji

• Pieniądz światowy

(jeśli cztery pierwsze funkcje wypełnia w
kraju i za granicą)

CECHY PIENIĄDZA

• Podzielność

• Trwałość

• Rzadkość

• Jednorodność

Struktura obiegu pieniądza w Polsce w

2006 r.

Pieniądz i indeksy

Pojęcia

Inflacja

Deflacja

Deprecjacja

Aprecjacja

Inflacja w Polsce w latach 1950-2008

Pojęcia

Dewaluacja

Rewaluacja

11.04.2000

0,3

25.03.1999

0,5

10.09.1998

0,65

17.07.1998

0,8

26.02.1998

1,0

08.01.1996

1,2

16.02.1995

1,4

30.11.1994

1,5

13.09.1994

1,6

27.08.1993

1,8

14.10.1991

Wskaźnik (%)

Data wprowadzenia

Wskaźniki miesięcznej dewaluacji w latach 90-tych

„kurs złotego obniżono” z poziomu
USD/PLN = 2,8 do USD/PLN = 3, 0!!!!

PLN/USD = 1/2,8 > USD/PLN = 1/3, 0

Kwotowanie walut w Polsce

Kwotowanie bezpośrednie – wyrażenie w danym

kraju waluty obcej w jednostkach monetarnych

waluty krajowej, np. USD/PLN w Polsce

Kwotowanie pośrednie - wyrażenie w danym kraju

waluty krajowej w jednostkach monetarnych

waluty obcej, np. PLN/USD w Polsce

Waluta bazowa i waluta kwotowana

Walutą bazową jest pierwsza waluta w kwotowaniu, natomiast druga jest walutą

kwotowaną (zmienną).

Dla kwotowania:
1. EUR/USD – EUR jest walutą bazową, a USD walutą kwotowaną.
2. PLN/USD – PLN jest walutą bazową, a USD walutą kwotowaną.

Kurs walutowy informuje, za ile ktoś jest skłonny kupić lub sprzedać walutę bazową za

walutę kwotowaną.

Przykład: Kwotowanie dla USD/PLN:

USD/ PLN = 3,9260 / 3,9275

BID

OFFER

3,9260 to kurs kupna waluty obcej USD przez bank – BID
3,9275 to kurs sprzedaży waluty obcej USD przez bank - OFFER

Indeksy

WIBOR

WIBID

WIBID (warsaw interbank bid rate) - roczna stopa procentowa jaką banki zapłacą za środki przyjęte
w depozyt od innych banków, ustalane o godz 11:00,
WIBOR (warsaw interbank offered rate) - oprocentowanie po jakim banki udzielą pożyczek innym
bankom, ustalane o godz 11:00,

Rodzaje transakcji jednodniowych

O/N — overnight

to termin jednodniowy Bank pożyczający pieniądze otrzymuje je w dniu

zawarcia transakcji, a zwraca w następnym dniu roboczym. Te transakcje są

bardzo popularne, a ceny lokat podlegają znacznym wahaniom. (Dni wolne od

pracy są na rynku „martwe"), najmniej fortunnym dniem zaciągnięcia pożyczki

O/N jest piątek, ponieważ środki otrzymuje się na 1 dzień a płaci

oprocentowanie za 3 dni

T/N — tom/next

są zawierane na jeden dzień, ale pieniądze docierają do banku biorącego

depozyt następnego dnia po transakcji, zwracane są natomiast w kolejnym

dniu roboczym,

S/N— spot/next

dotyczy transakcji jednodniowych, ale bank dający lokatę przekazuje

pieniądze dopiero w drugim dniu roboczym po zawarciu umowy, a zwrotu

domaga się następnego dnia roboczego,

Funkcje rynku lokat międzybankowych

zarządzanie płynnością

jest często wykorzystywanym źródłem finansowania

wzrostu akcji kredytowej

( uniezależnia akcję kredytową od wielkości depozytów,

tzw. Pewne źródło finansowania akcji kredytowej

jest wykorzystywany jako źródło surowców potrzebnych do

wytwarzania przez banki klasycznych instrumentów

terminowych

źródło finansowania krótkoterminowych operacji

arbitrażowych i spekulacyjnych

LIBOR

LIBOR (ang. London Interbank Offered Rate) - stopa procentowa kredytów oferowanych na rynku międzybankowym w
Londynie przez 4 główne banki: Bankers Trust, Bank of Tokyo, Barclays i National Westminster. Jest ustalana o
godzinie 11:00 GMT. Stanowi bazową stopę procentową dla ustalania oprocentowania kredytów i depozytów na rynku
międzybankowym

EURIBOR

EURIBOR (ang. Euro Interbank Offered Rate) - stopa procentowa kredytów w strefie euro oferowanych przez
jeden bank innemu bankowi. Jest to średnie notowanie z 57 największych banków strefy euro - ustalane przez
FBE - Federation Bancaire de L'Union Europeenne w Brukseli

Systemy walutowe

Historia międzynarodowych systemów

walutowych

System waluty złotej

1870-1914

System waluty sztabowo - złotej

1914-1939

System z Bretton - Woods

1944-1971

System waluty kierowanej

1971

Zestaw zasad, norm wymiany, narzędzi regulacyjnych i instytucji
mających na celu zapewnienie swobodnego transferu siły
nabywczej między obszarami walutowymi, na których cyrkulują
odrębne waluty

System waluty złotej

(1870 - 1914)

Wszystkie waluty wchodzące do tego systemu miały

ustalony parytet

w złocie

, a banki centralne poszczególnych krajów zobowiązywały się

do zamiany po ustalonym parytecie każdej ilości pieniądza na kruszec

Kursy wzajemne walut np. funta do rubla, wynikały z podzielenia ich parytetów

w złocie

Dany kraj nie mógł arbitralnie, wbrew rynkowi ustalić parytetu wymiennego

większego, niż było to możliwe ze względu na ilość posiadanego złota

Automatyzm złota

– gdy tylko parytet danej waluty był zawyżony lub

zaniżony, światowy rynek walutowy korygował odchylenia

Najwięcej korzyści z tego systemu odnosiła

Wielka Brytania

, ponieważ

posiadała największe zasoby złota, a funt szterling był główna walutą

rozliczeń międzynarodowych

Wybuch I wojny światowej zmusił rządy do emisji pieniądza bez

pokrycia w złocie

System waluty sztabowo – złotej

(1914 – 1939)

Polegał na wymianie pieniądza na złoto, jednak

nie każdej ilości, ale tylko większych kwot

(równoważnych wartości sztabek złota)

Sztabka złota – regularna bryła czystego (99,99%) złota

kształtu zbliżonego do prostopadłościanu, najczęściej o

wadze 1 uncji jubilerskiej trojańskiej (31,1 gramów).

Podokresy

Okres po I wojnie światowej – próby powrotu do

systemu waluty złotej

Wielki kryzys – załamywanie się standardu złota

System waluty sztabowo - złotej

I wojna światowa zniszczyła system gospodarczy oparty na

walucie złotej

Szacuje się, że tylko 11 % wydatków wojennych Niemiec było

pokryte z podatków, reszta środków finansowych pochodziła z

emisji pieniądza

Hiperinflacja w Niemczech – 1923 rok ( reparacje wojenne)

W przypadku Polski i innych krajów peryferyjnych

występowała tzw. wymienialność pośrednia

Waluta krajowa – waluta zagraniczna wymienialna na złoto –

złoto

taki system nazywamy systemem dewizowo – złotym

Polska reforma walutowa z 1924 roku gwarantowała wymianę

złotego, ale na dolary po stałym kursie

System z Bretton Woods

(1944 – 1971)

Założenie – sztywne kursy walutowe, kursy miały być sztywne

względem siebie a nie względem złota

Zerwanie z wymienialnością na złoto z wyjątkiem USA

Dolar amerykański stał się „kotwicą” dla innych walut i utrzymania

nowego systemu

„teoretycznie każdy kraj powinien bronić sztywnego kursu swojej

waluty względem pozostałych walut – w praktyce, wszyscy

uprościli zadanie, pilnując sztywnego kursu wobec dolara”

„

Opierano się na założeniu, że skoro kurs funta do dolara będzie

sztywny, i kurs franka wobec dolara będzie sztywny, to kurs franka do

funta będzie sztywny

”

GBP/USD – sztywny

FRF/USD – sztywny

GBP/FRF – też sztywny

Skutek – uprzywilejowana pozycja dolara, a następnie niekontrolowana

emisja

1950 – udział dolara w rezerwach walutowych wszystkich krajów na świecie

wynosił 69%

1960 – 63 %

System wielodewizowy – po 1971 roku

bezpośrednim następstwem rozpadu systemu z Bretton Woods było odejście od

kursów stałych i wprowadzenie przez większość krajów ograniczonych kursów

płynnych

proces ten przekształcił się w działania dające podstawy nowego

międzynarodowego systemu walutowego

zniesiono oficjalnie stałe kursy walutowe (sztywne kursy walutowe)

kraje zyskały swobodę wyboru reguł kursowych (kreowanie rynków zmiennych kursów

walutowych), lecz została narzucona konieczność prowadzenia polityki kursowej zgodnie z

celami MFW, którego upoważniono do nadzorowania zgodności reguł wybranych przez

poszczególne kraje

zniesiono zasadę ustalania parytetu walut w złocie

kraje powinny się powstrzymać od manipulowania kursem w celu osiągania korzyści

Bank Centralny

Funkcje banku centralnego

Bank emisyjny

Bank banków „kredytodawca ostatniej instancji”

Centralny bank państwa

Podstawowy cel NBP + zadania

dodatkowe

Art. 3. 1. Podstawowym celem działalności NBP jest

utrzymanie

stabilnego poziomu cen, przy jednoczesnym wspieraniu polityki

gospodarczej Rządu, o ile nie ogranicza to podstawowego celu NBP.

2. Do zadań NBP należy także:

1) organizowanie rozliczeń pieniężnych;

2) prowadzenie gospodarki rezerwami dewizowymi;

3) prowadzenie działalności dewizowej w granicach określonych ustawami;

4) prowadzenie bankowej obsługi budżetu państwa;

5) regulowanie płynności banków oraz ich refinansowanie;

6) kształtowanie warunków niezbędnych dla rozwoju systemu bankowego;

7) opracowywanie statystyki pieniężnej i bankowej, bilansu płatniczego oraz

międzynarodowej pozycji inwestycyjnej;

8) wykonywanie innych zadań określonych ustawami

Dlaczego bank centralny powinien być

niezależny?

Czynnik skłaniający rząd do dyscypliny fiskalnej,

gdyż

bank centralny nie finansuje deficytu

budżetowego

Korzystny wpływ na stabilność cen i stopę inflacji

Cykl polityczny i zmiany rządu nie mają wpływu

na politykę pieniężną

NBP

Narodowy Bank Polski jest bankiem centralnym

Rzeczpospolitej Polskiej

działa na podstawie ustawy z 29.09.1997 - Ustawa o

Narodowym Banku Polskim

posiada osobowość prawną

nie podlega wpisowi do rejestru Przedsiębiorstw

Państwowych

nie można również ogłosić jego upadłości (art. 2 i 58

ustawy o NBP).

Organy NBP

Prezes NBP

Zarząd

RPP

• Przewodniczy RPP, Zarządowi

NBP, Komisji Nadzoru
Finansowego

oraz

reprezentuje NBP na zewnątrz

• Bierze udział w debatach

ogólnoświatowych
dotyczących zapobiegania
prania brudnych pieniędzy czy
ich fałszowania.

• W imieniu RPP

przedstawia

Sejmowi i RM kwartalne
informacje o bilansie
płatniczym

oraz roczne bilanse

należności i zobowiązań
płatniczych państwa

• Przekazuje RPP i MF projekt

założeń polityki pieniężnej

opinie w sprawie projektu
ustawy budżetowej, prognozy
bilansu płatniczego oraz
ustalenia Rady

• Jest on przełożonym

wszystkich pracowników NBP.

• ustala wysokość stóp

procentowych NBP

• ustala zasady i

stopy rezerw

obowiązkowych

• ustala zasady operacji

otwartego rynku

(skup i

sprzedaż skarbowych
papierów wartościowych oraz
panierów wartościowych NBP,
określa kursy walut, przyjmuje
sprawozdania za działalności d
zarządu banku oraz określa
politykę pieniężna na rok
następny))

• określa górne granice

zobowiązań NBP z tytułu
zaciąganych w zagranicznych
instytucjach finansowych
pożyczek i kredytów.

• zatwierdza plan finansowy

NBP oraz sprawozdania z jego
działalności

• podejmowanie uchwał w sprawie

udzielania bankom upoważnień do
wykonywania

czynności obrotu

dewizowego

• realizowaniaezadań z zakresu polityki

kursowej

• okresowa wycena obiegu pieniężnego i

rozliczeń pieniężnych oraz obrotu
dewizowego

• nadzorowanie operacji otwartego rynku

• ocena funkcjonowania systemu

bankowego

• uchwalenie planu działalności i planu

finansowego NBP

• określenie zasad gospodarowania

funduszami NBP

• uchwalenie rocznego sprawozdania z

działalności NBP, sporządzenie bilansu
NBP oraz rachunku zysku i stra

• określenie zasad polityki kadrowej i

płacowej w NBP

Prezes NBP

jest powoływany przez

Sejm na wniosek Prezydenta

Rzeczypospolitej Polskiej na okres 6 lat

zgodnie z konstytucją nie może on należeć do partii

politycznej, związku zawodowego, ani prowadzić

działalności publicznej nie dającej się pogodzić z

godnością jego urzędu.

ta sama osoba nie może być Prezesem NBP dłużej niż

przez dwie kolejne kadencje.

Kadencja Prezesa wygasa:

po upływie okresu sześcioletniego

w razie śmierci

w razie złożenia rezygnacji

w razie odwołania

Odwołanie Prezesa NBP może nastąpić, gdy:

1) nie wypełnia on swych obowiązków na skutek

długotrwałej choroby,

2) został skazany prawomocnym wyrokiem sądu za

popełnione przestępstwo,

3) Trybunał Stanu orzekł wobec niego zakaz

zajmowania kierowniczych stanowisk lub pełnienia

funkcji związanych ze szczególną odpowiedzialnością w

organach państwowych.

Inne zadania Prezesa…

określa szatę graficzna banknotów

określa zabezpieczenia banknotów i monet

termin wprowadzenia i wycofania banknotów

określa wartość nominalna banknotów

sposób postępowania z banknotami fałszywymi lub

zniszczonymi

określa formy rozliczeń pieniężnych pomiędzy

podmiotami gospodarczymi

Skład RPP

Prezes NBP jako przewodniczący oraz dziewięciu

członków powołanych w równej liczbie przez

Prezydenta RP, Sejm i Senat.

3 z ramienia Sejmu

3 z ramienia Senatu

3 od Prezydenta

członkowie Rady są powoływani na 6 lat.

Ponowne powołanie do składy Rady jest

niedopuszczalne, chyba że poprzednie powołanie

nastąpiło w trakcie kadencji na okres krótszy niż 3 lata

(por, art. 13 1, 2 i 8 ustawa o NBP)

Rada Polityki pieniężnej

Posiedzenie Rady zwołuje Prezes NBP co

najmniej raz w miesiącu.

Ustalenia Rady podejmowane a w formie uchwały

większością głosów przy obecności co najmniej 5

członków, w tym Przewodniczącego Rady.

W przypadku równej liczby głosów rozstrzyga

głos Przewodniczącego Rady.

Zarząd NBP

Działalnością Narodowego Banku Polskiego kieruje

Zarząd. W skład zarządu wchodzą: prezes NBP- jako

przewodniczący oraz 6 do 8 członków zarządu, w tym

2 wiceprezesów NBP.

Zarząd Narodowego Banku Polskiego realizuje

uchwały Rady Polityki Pieniężnej oraz podejmuje

uchwały w sprawach niezastrzeżonych w ustawie do

wyłącznej kompetencji innych organów banku.

Polityka pieniężna i instrumenty polityki

pieniężnej

Jak bank centralny wpływa na banki

komercyjne?

Zakazy i nakazy

Jako jednostka zwierzchnia upoważniona przez

państwo do wydawania zakazów i nakazów, które

mogą być przeprowadzone za pomocą środków

przymusu

Rynkowa interwencja

Jako podmiot gospodarczy składający propozycje

dokonania transakcji na tyle korzystnych, ażeby

banki dobrowolnie skorzystały z tej oferty

Kreacja pieniądza przez system bankowy

Aktywa Pasywa

1000zł

Depozyt 1000zł

1000 zł wpływa do systemu bankowego

Rezerwy 100zł

pożycza

900zł

Depozyt 1000zł

Aktywa Pasywa

900zł

Depozyt 900zł

Rezerwy 90zł

pożycza

810zł

Depozyt 900zł

Aktywa Pasywa

810 zł

Depozyt 810zł

Rezerwy 81zł

Depozyt 810zł

pożycza

729zł

M = 1000 + 900 + 810+... =1000 [ 1+ 0.9 + 0.9

+ 0.9

+... ] = 1000 (1/ 1-0.9) = 1000 × 1/0.1 = 10 000

M=1000zł

Bank 1

M=1900zł

Bank 2

M=2710

Bank 3

Bank 4

M=3439

...

Mnożnik kreacji pieniądza

obrazuje wielkość zmiany zasobu

pieniądza wywołanej zmianą bazy

monetarnej o jednostkę.

m – mnożnik bazy

monetarnej (mnożnik kreacji

pieniądza)

B –

baza monetarna

, czyli

gotówka i wkłady na

żądanie banków

komercyjnych w BC (ich

rezerwy obowiązkowe),

czyli B = G + R

M –

podaż pieniądza

, czyli

pieniądz gotówkowy poza

systemem bankowym oraz

depozyty na żądanie, a

więc: M = G + D

Polityka pieniężna i jej rodzaje

Ekspansywna

Restrykcyjna

Neutralna

Cele polityki pieniężnej

Operacyjne

Strategiczne

(finalne)

Pośrednie

• Pożądana wielkość

bazy monetarnej

• Pożądany poziom stóp

procentowych rynku
pieniężnego

• Poziom nominalnych

stóp procentowych

• Podaż pieniądza

• Limity kredytowe

• Nominalny dochód

narodowy

• Struktura stóp

procentowych

• Utrzymywanie niskiego

poziomu cen

• Utrzymywanie

wysokiej koniunktury i
zatrudnienia

Od 1999 r. w realizacji polityki pieniężnej wykorzystuje się strategię
bezpośredniego celu inflacyjnego.

Rada Polityki Pieniężnej określa cel inflacyjny, a następnie
dostosowuje poziom podstawowych stóp procentowych NBP tak, by
maksymalizować prawdopodobieństwo osiągnięcia tego celu.

Od początku 2004 r. Narodowy Bank Polski realizuje ciągły cel

inflacyjny na poziomie 2,5% z dopuszczalnym przedziałem wahań

+/- 1 punkt procentowy.

NBP utrzymuje poziom stóp procentowych spójny z realizowanym
celem inflacyjnym, wpływając na wysokość nominalnych
krótkoterminowych stóp procentowych rynku pieniężnego.

Kryteria klasyfikacji instrumentów polityki

pieniężnej

Ze względu na sposób oddziaływania banku

centralnego

Instrumenty oddziaływania pośredniego

stopa procentowa

Instrumenty sterowania bezpośredniego

limity kredytowe

Perswazja

Ze względu na zakres oddziaływania

Instrumenty kontroli ogólnej

Instrumenty kontroli selektywnej

Instrumenty polityki pieniężnej – ujęcie

teoretyczne

Instrumenty kontroli ogólnej

Rezerwa obowiązkowa

Operacje otwartego rynku

Warunkowe (repo i reverse repo)

Bezwarunkowe

Kredyt refinansowy

Kredyt lombardowy

Kredyt redyskontowy

Instrumenty kontroli selektywnej

Oddziaływanie przez perswazję

Polityka kursu walutowego

Kurs całkowicie płynny ( brak korytarza wahań)

Upłynnienie kursy złotego

11 kwietnia 2000 roku

Korytarz 30 %

Rozszerzenie pasma wahań +/-

15 %

25 marca 1999 roku

Zmiana koszyka walut 55%
Euro i 45 % dolar

1 stycznia 1999 roku

Korytarz 25 %

Rozszerzenie pasma wahań do
+/- 12,5 %

28 października 1998 roku

Korytarz 20 %

Rozszerzenie pasma wahań do
+/- 10 %

26 lutego 1998 roku

Aprecjacja centralnego parytetu
o 6 % ( zrównanie kursu
centralnego kursem fixingu)

1995 rok

Kurs pełzający w korytarzu
Korytarz 14 %

Wprowadzenie pełzającego
pasma wahań (+/- 7 %)

16 maja 1993 roku

Skokowa dewaluacja złotego 8
%

27 sierpnia 1993 roku

Skokowa dewaluacja złotego 12
%

26 lutego 1992 roku

Kurs pełzający

Wprowadzenie systemu
pełzającej dewaluacji

14 października 1991 roku

Kurs sztywny do koszyka walut

dolar amerykański – 45%, marka niemiecka – 35%, funt brytyjski – 10%, frank
francuski – 5%, frank szwajcarski – 5%

Zastąpienie parytetu dolara
koszykiem 5 walut

17 maja 1991 roku

Kurs sztywny do dolara

Wprowadzenie sztywnego kursu
walutowego 1 dolar = 9500 zl

1 stycznia 1990 roku

Typ polityki kursowej

Zmiana

Data

Etapy polityki kursu walutowego

Rezerwa obowiązkowa

Rezerwa obowiązkowa – ustawa…

Zmiany wielkości wymaganej i utrzymywanej

rezerwy obowiązkowej

UWAGI…

Obowiązek odprowadzania rezerw

obowiązkowych do BC generalnie nie ma związku

z potrzebą zachowania bezpieczeństwa banków

komercyjnych, zmiany rezerw są głównie

sposobem kształtowania podaży pieniądza

Nie mylić rezerwy obowiązkowej z rezerwą celową!!!

Wysokość stopy rezerwy obowiązkowej

może zależeć od:

Terminów zobowiązań

Osoby właściciela

Wielkości wkładu

Art. 39.

1. Stopa rezerwy obowiązkowej może być

zróżnicowana ze względu na umowny okres

przechowywania środków pieniężnych, rodzaj waluty,

a także rodzaj dokonywanych operacji finansowych

stanowiących źródło pozyskania środków.

2. Suma rezerw obowiązkowych nie może

przekroczyć:

1) 30 % sumy środków pieniężnych, o których mowa w

art. 38 ust. 2, od wkładów na żądanie;

2) 20 % sumy środków pieniężnych, o których mowa w

art. 38 ust. 2, od wkładów terminowych.

Cechy wskaźnika rezerwy obowiązkowej

ma natychmiastowy wpływ na podaż pieniądza

nie może być często zmieniany (powodowałoby to destabilizację

systemu finansowego)

relatywnie mało elastyczny

w przypadku jego podwyższenia banki o niższej, aczkolwiek

dostatecznej płynności mogą popaść w trudności finansowe

stosowanie oddziałuje na płynność banków bez natychmiastowego

wpływu na rynkowe stopy procentowe

na ogół jest to nieoprocentowana forma podatku

odprowadzana od wkładów „niebanków w bankach”

Bezwarunkowe operacje otwartego rynku

transakcje bezwarunkowe – polegają na

nieuwarunkowanych zakupach (outright

purchases), bądź na nieuwarunkowanej

sprzedaży (outright sales) krótkoterminowych.

papierów wartościowych

Warunkowe operacje otwartego rynku

przy zakupach uwarunkowanych (porozumienia odkupu lub transakcje

repo) BC kupuje bony skarbowe od banków komercyjnych, a te z kolei

zobowiązują się do ich ponownego nabycia w określonym terminie po

określonej cenie.

Transakcje te, oznaczające faktyczne udzielenie kredytu,

zawierane w sytuacji niedoboru płynności sektora bankowego

transakcje reverse repo (uwarunkowana sprzedaż bonów). BC sprzedaje

weksle bankom z równoczesnym zawarciem umowy ich odkupu w

określonym terminie po określonej cenie.

Jest to forma lokaty pieniężnej (lokata aukcyjna).

Stopa oprocentowania bonów w tych transakcjach stanowi dolną granicę

dochodowości lokat na rynku międzybankowym

Instrumenty polityki redyskontowej

Stopa redyskontowa

Kontyngenty redyskonta

Wymagania jakościowe w stosunku do materiału

wekslowego

Instrumenty polityki pieniężnej – ujęcie

teoretyczne

Instrumenty kontroli ogólnej

Rezerwa obowiązkowa

Operacje otwartego rynku

Warunkowe (repo i reverse repo)

Bezwarunkowe

Kredyt refinansowy

Kredyt lombardowy

Kredyt redyskontowy

Instrumenty kontroli selektywnej

Oddziaływanie przez perswazję

Polityka kursu walutowego

Instrumenty polityki pieniężnej

(klasyfikacja NBP)

Stopy procentowe

Depozytowa

Referencyjna

Lombardowa

Operacje otwartego rynku

Operacje podstawowe

Operacje dostrajające

Operacje strukturalne

Rezerwa obowiązkowa

Operacje depozytowo kredytowe

Depozyt na koniec dnia

Kredyt lombardowy

Interwencje walutowe

Stopy procentowe NBP