ZADANIE 1 (RYNEK FINANSOWY) 
 
Przedsiębiorstwo  „Syrena”  planuje  przeprowadzić  modernizację.  Preliminowany  koszt 
modernizacji  wynosi  200.000  zł.  Spółka  oceniając  swoje  możliwości  stwierdziła,  że  jest  w 
stanie  płacić  20.000  zł  co  kwartał  na  rachunek  bankowy.  Jaką  kwotą  będzie  dysponować 
Spółka za 2 lata? Średnia roczna stopa procentowa wynosi 12%. 
 

Nie wiadomo, czy spółka będzie deponować 20.000 co kwartał z dołu, czy z 
góry. 
Nie wiadomo, czy stopa procentowa to stopa efektywna, czy nominalna, a 
odsetki czy i jak kapitalizowane. 
 
1. Zakładając, że deponowanie następuje z góry, stopa procentowa jest 
nominalna, a kapitalizacja odsetek następuje co kwartał: 

 

1

2

3

4

5

6

7

8

4

12

,

0

1

20000

4

12

,

0

1

20000

4

12

,

0

1

20000

4

12

,

0

1

20000

4

12

,

0

1

20000

4

12

,

0

1

20000

4

12

,

0

1

20000

4

12

,

0

1

20000











 













 













 















 













 













 















 













 



D

 

































25

,

0

5

,

0

75

,

0

1

25

,

1

5

,

1

75

,

1

2

4

1255

,

0

1

20000

1255

,

0

1

20000

1255

,

0

1

20000

1255

,

0

1

20000

1255

,

0

1

20000

1255

,

0

1

20000

1255

,

0

1

20000

1255

,

0

1

20000

%

55

,

12

1255

,

0

1

4

12

,

0

1





















































 



D

AEPR

2. Zakładając, że deponowanie następuje z góry, stopa procentowa jest 
efektywna, a kapitalizacja odsetek następuje co kwartał: 

 

































25

,

0

5

,

0

75

,

0

1

25

,

1

5

,

1

75

,

1

2

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000





































D

 

 
3. Zakładając, że deponowanie następuje z dołu, stopa procentowa jest 
efektywna, a kapitalizacja odsetek następuje co kwartał: 
 

































0

25

,

0

5

,

0

75

,

0

1

25

,

1

5

,

1

75

,

1

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000

12

,

0

1

20000



































D

ZADANIE 2 (FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW I FINANSE PUBLICZNE) 
 
Spółka postanowiła zaciągnąć kredyt. Rozważa następujące oferty: 
Bank A – oferuje oprocentowanie kredytu w wysokości 18% rocznie, ale odsetki będą 

spłacane co kwartał, 

Bank B – oferuje oprocentowanie w wysokości 18,5%, a odsetki zostaną spłacone 

jednorazowo na koniec roku, 

Bank C – oferuje oprocentowanie kredytu w wysokości 8% z płatnością odsetek z dołu, z tym 

że kredyt jest w USD i spodziewany kurs USD wzrośnie do 4,51 z obecnego 
poziomu 4,10. 

Która oferta jest dla przedsiębiorstwa najbardziej korzystna. Odpowiedź uzasadnij 
wyliczeniami. 
 





%

64

,

18

%

10

%

64

,

8

%

100

10

,

4

10

,

4

51

,

4

08

,

0

1

%

8

:

:

%

8

,

18

%

8

,

0

%

10

%

8

%

100

10

,

4

10

,

4

51

,

4

%

8

%

100

10

,

4

10

,

4

51

,

4

%

8

%

50

,

18

,185

0

1

1

185

,

0

1

%

25

,

19

0625

0,19251860

1

4

18

,

0

1

1

4





























































 



















 



AEPR

góry

z

placone

byly

odsetki

gdyby

UWAGA

AEPR

C

AEPR

B

AEPR

A

ZADANIE 3 (FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW I FINANSE PUBLICZNE) 
 
Spółka chce podjąć inwestycję. Nakłady wyniosą 80.000 zł. Stopa zwrotu wynosi 18%. Jaka 
jest wewnętrzna stopa zwrotu przy prognozowanych nadwyżkach finansowych netto: 
 
 

Nadwyżka 
nominalna 

Zdyskontowana 
nadwyżka 
stopą 18% 

Współczynniki dyskonta 
Dla stopy 19% 

Dla stopy 20% 

Rok 1 

  26.800 

22.712 

0,84033 

0,83333 

Rok 2 

  30.200 

21.687 

0,70616 

0,69444 

Rok 3 

  34.960 

21.277 

0,59342 

0,57870 

Rok 4 

  32.240 

16.629 

0,49867 

0,48256 

Razem 

124.200 

82.305 

 

 

 
Rozwiązanie: 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
ZADANIE 4 (WYCENA PRZEDSIĘBIORSTW) 
 
Oblicz wartość rynkową (WR) maszyny „X” wykorzystując następujące dane: 
 



 

Wartość księgowa brutto 

 

 

284.455 



  Umorzenie 

 

 

 

 

184.455 



 

Wartość nowego urządzenia   

 

356.800 



 

Współczynnik podatności rynkowej  

80% 



 

Współczynnik zużycia technicznego  

55% 

 

WR= 

 
ZADANIE 5 (WYCENA PRZEDSIĘBIORSTW) 
 
Wycenić metodą mieszaną Spółkę „Jowisz” metodą mnożnikową przy pomocy wskaźnika 
rynku kapitałowego P/E dla średniej arytmetycznej 5 spółek notowanych na giełdzie: 
 
Dane: 
 

Spółka 
„Jowisz” 

Spółka A 

Spółka B 

Spółka C 

Spółka D 

Spółka E 

1999 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

2000 

Zysk 

strata 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

2001 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

Strata 

Zysk 

strata 

2002 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

strata 

Zysk 

2003 (bieżący)  strata 

Zysk 

strata 

Zysk 

Zysk 

Zysk 

Śr. Arytmet. 

 

 

 

 

 

 

 
Rozwiązanie: 

 

Spółka A 

Spółka B 

Spółka C 

Spółka D 

Spółka E 

Śr rytm. 

P/E dla roku bieżącego   

 

 

 

 

X 

P/E dla śr 
arytmetycznej 

 

 

 

 

 

 

Wartość Sp. „Jowisz” 
dla roku bieżącego 

 

 

 

 

 

 

Wartość Sp. „Jowisz” 
dla śr arytmetycznej 

 

 

 

 

 

 

 
ZADANIE 6 (FINANSE BANKÓW I ZAKŁADÓW UBEZPIECZEŃ) 
 
I. Dane: 
 
MW1 

4.500.000 

MW2 

4.250.000 

Środki własne 

3.700.000 

Min. kapitał gwarancyjny w EUR 

400.000 

Kurs EUR 

4,7158? 

Rezerwy tech-ubezp 

16.600.000 

Aktywa zgodna z ustawą 

20.300.000 

 
 
Obliczyć: 

a)  Margines wypłacalności 
b)  Kapitał gwarancyjny 
c)  Pokrycie marginesu wypłacalności 
d)  Pokrycie kapitału gwarancyjnego 

 
II. Ustalić źródła finansowania kosztów utrzymania instytucji finansowych. 
 
 

Ubezpieczeniowy 
Fundusz 
Gwarancyjny 

Biuro 
Ubezpieczycieli 
Komunikacyjnych 

Rzecznik 
Ubezpieczonych 

Komisja Nadzoru 
Ubezpieczeniowego 

Dotacje 

 

 

 

 

Składki 
przypisane brutto 
(zbiór składek) 

 

 

 

 

Składki 
zainkasowane 

 

 

 

 

Składki 
przypisane brutto 
od ubezp.. OC 
Komunikacyjnych 

 

 

 

 

Składki Funduszy 
Emerytalnych 

 

 

 

 

 
 
ZADANIE 7 (FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW I FINANSE PUBLICZNE) 
 
Podaj klasyfikację ekspozycji kredytowych ze względu na ryzyko i tworzenie rezerw 
celowych. Dla ekspozycji „D” podaj wysokość rezerwy celowej uwzględniając dodatkowe 
dane : 



 

Zadłużenie 100.000 



 

Odsetki kapitalizowane uwzględnione w kwocie zadłużenia 20.000 



 

Zabezpieczenie hipoteką wycenioną przez rzeczoznawcę 100.000 

 
a) 

Ekspozycja kredytowa A – kapitał jest przeterminowany powyżej 1 miesiąca 

b) 

Ekspozycja kredytowa B – odsetki są przeterminowane powyżej 3 miesięcy 

c) 

Ekspozycja kredytowa C – kapitał i odsetki są spłacane terminowo, ale sytuacja 

ekonomiczna i finansowa Spółki systematycznie pogarsza się 

d) 

Ekspozycja kredytowa D – Spółka postawiona w stan likwidacji.