Finanse przedsiębiorstw – wykład 7  
Dr Julia Koralun-Bereźnicka 

 
Str. 1 z 1 

 

Inne wersje NPV, koszt kapitału 

 

1.  Roczna  dywidenda  od  akcji  uprzywilejowanych  wynosi  5000  zł.  Żądana  przez 

inwestorów  stopa  dochodów  od  inwestycji  obarczanych  podobnym  ryzykiem  wynosi 
10%.  Ile  wynosi  bieżąca  wartość  strumienia  dywidend  od  tych  akcji? 

(Źródło:  Wypych  M., 

pod red., Finanse przedsiębiorstwa z elementami zarządza i analizy, ABSOLWENT, Łódź 2000) 

 

2.  Spółka  PRESTIŻ  ma  zamiar  pozyskać  nowy  kapitał  akcyjny  w  drodze  emisji  150  tys. 

akcji  uprzywilejowanych  do  dywidendy.  Posiadacze  akcji  będą  uprawnieni  do 
otrzymywania rocznej dywidendy w wysokości 5 zł na akcję. Spółka planuje sprzedawać 
akcje  po  45  zł  za  sztukę.  Jaki  będzie  koszt  pozyskanego  kapitału,  jeśli  łączne  koszty 
emisji wyniosą 60 tys. zł? 

(Źródło: opr. wł.) 

 
3.  Pewna  firma  wypłaciła  w  ostatnim  roku  dywidendę  równą  4$  na  akcję.  Bieżąca  cena 

jednej  akcji  firmy  wynosi  60$.  Szacujemy,  że  dywidenda  będzie  wzrastać  w przyszłości 
bez  końca  w  stałym  tempie  równym  6%  rocznie.  Posługując  się  modelem  rosnącej 
dywidendy  obliczyć  jaki  jest  koszt  kapitału  własnego  dla  tej  firmy. 

(Źródło:  Ross  S.A., 

Westerfield R. W., B. D. Jordan, Finanse przedsiębiorstw, Dom Wydawniczy ABC, Warszawa 1999) 

 

4.  Spółka  akcyjna  wyemitowała  1  mln  akcji  zwykłych,  których  obecna  cena  rynkowa 

kształtuje się na poziomie 25 zł za akcję. Ostatnio wypłacona dywidenda wynosiła 4,20 zł 
za akcję. Spółka na wypłatę dywidend przeznacza 60% zysku netto, a rentowność kapitału 
własnego wynosi 7%. Łączne koszty emisji akcji wyniosły 130 tys. zł.  
a) Jaki jest  koszt zwykłego kapitału akcyjnego tej spółki?  
b) Ile wynosi zysk netto spółki? 
c) Jaki jest jej kapitał własny? 

(Źródło: opr. wł.) 

 

5.  Rynkowa premia za ryzyko szacowana jest na 8,9%. Oprocentowanie rządowych bonów 

skarbowych  wynosi  5,4%,  a oszacowana  wartość  beta  dla  IBM  wynosi  0,95.  Na 
podstawie  powyższych  danych  oszacować  koszt  kapitału  własnego  dla  IBM, 
wykorzystując  metodę  SML.  Co  można  powiedzieć  o  poziomie  ryzyka  akcji  tej  spółki 
w porównaniu  z    ryzykiem  rynkowym? 

(Źródło:  Ross  S.A.,  Westerfield  R.  W.,  B.  D.  Jordan, 

Finanse przedsiębiorstw, Dom Wydawniczy ABC, Warszawa 1999) 

 

6.  Spółka  akcyjna  TAXPROFIT  posiada  w  swojej  strukturze  kapitałowej  dług  pochodzący 

z kredytu  zaciągniętego  na  kwotę  180  tys.  zł.  Nominalne  oprocentowanie  długu  wynosi 
20%,  a spółka  opodatkowana  jest  podatkiem  dochodowym  od  osób  prawnych  o  stopie 
t=19%.  Wyznaczyć  faktyczny  koszt  długu  tej  spółki  oraz  wartość  tarczy  podatkowej.

 

(Źródło: opr. wł.)