Agata Dudkiewicz
Prospekt emisyjny
Agata Dudkiewicz
Prospekt emisyjny
PROSPEKT
EMISYJNY
jak go czytać??
po co jest PROSPEKT EMISYJNY?
dokument z informacją o:
•
emitowanych papierach wartościowych
•
emitencie
treść uregulowana przez rozporządzenie
809/2004 obowiązujące w UE
przedstawienie działalności emitenta oraz
papierów wartościowych
dlaczego warto czytać prospekty?
1.
bliższe zapoznanie z emitentem
2.
inwestor, dokonujący zapisu na papiery
wartościowe oświadcza, że zapoznał
wartościowe oświadcza, że zapoznał
się z prospektem
3.
analiza prospektów zwiększa wiedzę i
doświadczenie inwestora
Funkcje prospektów emisyjnych
informacyjna
•
prezentacja działalności, wyników
finansowych, planów i prognoz
marketingowa
marketingowa
•
dla emitenta, który chce zachęcić inwestorów
do nabycia akcji
zabezpieczająca
•
wyczerpujący opis czynników ryzyka
trzy części prospektu
1.
rejestracyjna
•
emitent jako podmiot prawny i biznesowy
•
informacje o działalności
2.
ofertowa
2.
ofertowa
•
przedstawienie papierów wartościowych
•
warunki oferty, koszty, zasady dopuszczenia do
obrotu papierów wartościowych
3.
podsumowująca
•
streszczenie najważniejszych informacji
•
nie przekracza 2 500 słów (1/3 dokumentu)
kolejność informacji
schematy: zestawy minimalnych wymogów
moduły: dodatkowe wymogi informacyjne,
dołączane do niektórych schematów
1.
spis treści
2.
podsumowanie
3.
czynniki ryzyka
4.
pozostałe informacje
od czego zacząć?
PODSUMOWANIE!!
•
streszczenie najważniejszych informacji
•
zwięzłe
•
bez sformułowań technicznych i
specjalistycznych
•
napisane językiem zrozumiałym dla
inwestorów
co czytać w prospekcie?
oświadczenia ;-)
zapewnienie o dobrze
sporządzonym prospekcie
kto ponosi odpowiedzialność
za dane
informacja o biegłych
rewidentach
czynniki ryzyka
sytuacja finansowa jest ujęta
prawidłowo i zgodnie ze
stanem rzeczywistym
zdarzenia, które mogą mieć
wpływ na działalność i
osiągane wyniki finansowe
emitenta
co czytać w prospekcie?
historia i rozwój emitenta
pozwalają wyciągnąć
wnioski na temat
funkcjonowania emitenta i
jego skuteczności
działalność emitenta
•
wyjaśnienia oraz dane
liczbowe na temat produktów
lub usług, rynków sprzedaży,
uzależnienia działalności od
umów prawnych, partnerów
handlowych i finansowych
zyski inwestora są
uzależnione od wyników,
osiąganych na działalności
emitenta
prognozy na przyszłość
co czytać w prospekcie?
trendy w działalności
emitenta
podstawa do oceny strategii
rozwoju emitenta
możliwość oszacowania
wzrostu wartości akcji w
przyszłości
struktura organizacyjna
grupy kapitałowej
przyszłości
powiązania między
poszczególnymi podmiotami
oraz ich wpływ na wyniki
finansowe
co czytać w prospekcie?
majątek
•
aktywa rzeczowe (w tym
nieruchomości)
•
obciążenia
ważne kryterium oceny
emitenta
odpowiednia struktura
majątku do branży
efektywne wykorzystanie
posiadane kapitały
•
źródła finansowania
•
zmiany w strukturze
finansowania emitenta
po ofercie
efektywne wykorzystanie
ocena stanu finansowego
emitenta
cele emisji
co czytać w prospekcie?
prognozy zysków i
szacunkowe zyski
zysk szacowany:
za miniony okres
zysk prognozowany:
przyszła wartość
posiadanych akcji
wysokość dywidendy
zysk prognozowany:
prawdopodobny poziom
wyników
osoby zarządzające i
nadzorujące
realizacja opisanych w
prospekcie planów rozwoju i
prognoz finansowych
co czytać w prospekcie?
znaczni akcjonariusze
struktura akcjonariatu
wpływ inwestorów
mniejszościowych na
działanie spółki
transakcje z podmiotami
powiązanymi
wpływ na działalność
emitenta i osiągane przez
niego wyniki
co czytać w prospekcie?
sprawozdania finansowe
•
bilans
•
rachunek zysków i strat
•
rachunek przepływów
pieniężnych
szacunkowe przyszłe wyniki
emitenta
oszacowanie przyszłej wartości
emitenta
pieniężnych
•
komentarze i noty
wyjaśniające
•
stosowane zasady
rachunkowości
polityka dywidendy
stabilność tej polityki
wypracowywanie zysków netto
co czytać w prospekcie?
statut spółki
prawa i obowiązki
akcjonariuszy, zwłaszcza w
przypadku spółek
zagranicznych
istotne umowy
cel podejmowania takich
umów
wpływ zawartych umów na
działanie i wyniki finansowe
emitenta
co czytać w prospekcie?
opis papierów wartościowych
1.
typ, rodzaj, podstawa prawna
emisji, przepisy, na jakich są
wyemitowane
2.
opis praw i ograniczeń dla
przysługujące inwestorowi
prawa, ze szczególnym
zwróceniem uwagi na te,
które nie są standardowe
2.
opis praw i ograniczeń dla
nabywców: prawo głosu, do
dywidendy, etc.
3.
zasady wypłaty świadczeń:
dywidendy, zasady wypłaty
odsetek i wykupu w przypadku
obligacji
4.
opodatkowanie zysków z tytułu
posiadania i obrotu papierami
szczególna analiza w
przypadku obligacji
co czytać w prospekcie?
informacje o warunkach
oferty
zasady dystrybucji papierów
terminy i miejsca
przyjmowania zapisów
procedura, dotycząca
zasady dystrybucji papierów
wartościowych
•
warunki uczestnictwa w
ofercie i transzach
•
forma i termin opłacenia
zapisu
procedura, dotycząca
zapisów i przydziału
oferowanych papierów
wartościowych
udział w budowie księgi
popytu
złożenie odpowiedniej
deklaracji
co czytać w prospekcie?
informacje o obrocie wtórnym
gdzie i kiedy akcje zostaną
wprowadzone do obrotu na rynku
regulowanym
PRAWA DO AKCJI
cele emisji
koszty emisji
wartość pozyskanych środków i sposób
ich wydatkowania
wielkość kosztów w stosunku do
pozyskiwanego kapitału
relacja między zapłaconą przez
inwestora ceną za papiery wartościowe,
a częścią bezpośrednio zasilającą
kapitały emitenta
odniesienia do innych dokumentów
podawanie informacji, gdzie ukazał się komunikat ze
spółki na dany temat
odniesienia do:
•
rocznych i okresowych raportów finansowych
•
rocznych i okresowych raportów finansowych
•
dokumentów opracowanych dla celów konkretnej transakcji
•
raportów biegłych rewidentów i sprawozdań finansowych
•
statutu spółki
•
zatwierdzonych prospektów emisyjnych
•
informacji objętych obowiązkiem upubliczniania
które informacje uległy zmianie od czasu np.
publikacji poprzedniego prospektu
aneksy do prospektu
aktualizacje
w okresie ważności
prospektu emisyjnego
prawo do anulowania zapisu po
publikacji aneksu do prospektu
formy publikacji prospektu
w terminie umożliwiającym inwestorom
zapoznanie się z jego treścią
1.
w co najmniej jednej gazecie ogólnopolskiej
1.
w co najmniej jednej gazecie ogólnopolskiej
2.
bezpłatnie w formie wydrukowanej
3.
w Internecie
na stronie emitenta lub na stronach podmiotów,
biorących udział w subskrypcji
na stronie podmiotu prowadzącego rynek regulowany
KPWiG oraz prospekty emisyjne
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd
zatwierdza prospekt emisyjny
sprawdza zgodność prospektu z prawem i
sprawdza zgodność prospektu z prawem i
obecność niezbędnych komentarzy do wszystkich
przepisów, wymaganych dla konkretnego
emitenta i papierów wartościowych
zasady te odnoszą się do wszystkich spółek
notowanych na GPW
Dziękuję za uwagę!
miłej lektury… ;-)