1
W.2 – Działania
inwestorów na rynku
1
W.2 – Działania
inwestorów na rynku
2
Finanse behawioralne:
Integracja klasycznej teorii ekonomii i
finansów z psychologi
ą
i naukami o
podejmowaniu decyzji
Wyja
ś
nianie, co powoduje pewne
anomalie w zachowaniach rynku,
Nauka pokazuj
ą
ca, jak inwestorzy
systematycznie popełniaj
ą
bł
ę
dy w ocenie
sytuacji rynkowej
3
Bł
ą
dzenie logiczne inwestorów:
Podatno
ść
na wpływ zbiorowo
ś
ci
Strata bardziej nieprzyjemna ni
ż
przyjemno
ść
z zysku równego stracie
Emocjonalne podej
ś
cie do ceny
Zbytnia pewno
ść
siebie
Nadmierny optymizm lub pesymizm
Niełatwo si
ę
przyzna
ć
do strat
4
Przesłanki działania psychologii
tłumu:
Ś
rodki rozpowszechniania informacji
Wi
ę
kszo
ść
ma racj
ę
rekomendacje
5
FINANSE BEHAWIORALNE
Teoria perspektywy
Analiza zachowania
rynku
Analiza zachowania
jednostek
Efekt predyspozycji
Heurystyki
Anomalie sezonowe
Anomalie fundamentalne
Anomalie zwi
ą
zane z
nadreaktywno
ś
ci
ą
rynku
6
Jedynym zadaniem teorii perspektywy jest
uchwycenie ludzkich postaw w zakresie
ryzykowno
ś
ci w
najprostszy mo
ż
liwy sposób.
7
EFEKT PEWNO
Ś
CI
A)
Uczestnictwo w loterii, w której:
z prawdopodobie
ń
stwem 80%
wygrywacie 4000zł
Z prawdopodobie
ń
stwem 20% nie
wygrywacie nic
B) Pewna wygrana 3000zł
8
WYBORY (CD)
C) Udział w loterii, w której wygrywacie:
Z prawdopodobie
ń
stwem 20% - 4000zł
Z prawdopodobie
ń
stwem 80% - nic
D) Udział w loterii, w której wygrywacie:
Z prawdopodobie
ń
stwem 25% - 3000zł
Z prawdopodobie
ń
stwem 75% - nic
9
Efekt pewno
ś
ci
Rosyjska ruletka
10
Efekt odwrócenia
(-3000;0,002)>(-6000;0,001)
[70%]
[30%]
D’
(3000;0,002)<(6000;0,001)
[27%] [73%]
D
(-3000;0,9)<(-6000;0,45)
[8%] [92%]
C’
(3000;0,9)>(6000;0,45)
[86%]
[14%]
C
(-4000;0,2)<(-3000;0,25)
[42%] [58%]
B’
(4000;0,2)>(3000;0,25)
[65%]
[35%]
B
(-4000;0,8)>(-3000;1)
[92%]
[8%]
A’
(4000;0,8)<(3000;1)
[20%] [80%]
A
Loterie zdefiniowane dla
strat
Loterie zdefiniowane dla
zysków
11
Efekt izolacji (kadrowanie)
Ró
ż
ne formy prezentacji danego problemu
decyzyjnego maj
ą
wpływ na dokonywane
wybory.