Finanse przedsiębiorstw II – wykład 1/2 
Dr Julia Koralun-Bereźnicka 

 
Str. 1 z 2 

 

Wstęp, wartość pieniądza w czasie 

 

1. 

Poniższe decyzje zakwalifikować do odpowiednich grup decyzji: 

 

I   OPERACYJNE 

II  FINANSOWE 

III  INWESTYCYJNE 

IV  DYWIDENDOWE 

 
a)  decyzje o inwestycjach w zakresie zakupów rzeczowych aktywów trwałych; 

 

b)  decyzje o zaciągnięciu kredytów, pożyczek, zobowiązań;  

 

c)  ustalenie programu sprzedaży, produkcji i zakupów materiałów i towarów; 

 

d)  decyzje  o  krótkookresowych  inwestycjach  w  papiery  wartościowe  przeznaczone  do 

obrotu; 

 

e)  ustalenie zasad kredytowania odbiorców;  

 

f)  decyzje o pozyskaniu dodatkowych kapitałów własnych na drodze emisji akcji, udziałów 
lub dopłat do kapitału;  

 

g)  decyzje o inwestycjach w zakresie zakupów finansowych aktywów trwałych; 

 

h)  decyzje właścicieli o podziale zysku. 

 

i)  określenie przejściowych nadwyżek środków pieniężnych, które są inwestowane w sposób 
krótkoterminowy; 

 

j)  ustalenie sposobu spłaty zobowiązań wobec dostawców; 

 

k)  zaplanowanie poziomu rentowności sprzedaży; 

 

 (Źródło: na podst. A. Rutkowski, Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa 2003, s. 17-18) 

 

2.  Pan  Jan  Zabłocki  dysponuje  kwotą  w  wysokości  3000  zł,  którą  może  dowolnie  zainwestować. 

Jaką  kwotę  odsetek  otrzyma,  jeśli  ulokuje  te  pieniądze  na  lokacie  bankowej  bez  kapitalizacji 
odsetek: 
a)  na 1 rok, przy rocznej stopie procentowej 15%? 
b)  na pół roku, przy miesięcznej stopie procentowej 1,2%? 
c)  na  kwartał,  przy  półrocznej  stopie  procentowej  10%  i  19%-owym  podatku  dochodowym  od 

zysku z lokat bankowych? 

d)  na 3 lata, przy miesięcznej stopie procentowej 0,75%? 
e)  na półtora roku, przy czym w pierwszym roku roczna stopa wynosi 12%, a w drugim 8%? 

(Źródło:  M.  Dynus,  B.  Kołosowska,  P.  Prewysz-Kwinto:  Zarządzanie  finansami  przedsiębiorstw.  Zbiór  zadań,  TNOiK, 
Toruń 2002) 

 

3.  Inwestycja  trwa  2  lata  i  przynosi  14%  rocznie.  Jeśli  kapitał  początkowy  (wkład)  wynosi  325 

EUR, ile będzie wart po upływie dwóch lat: 

a) bez kapitalizacji odsetek 
b) z roczną kapitalizacją odsetek 
c) z półroczną kapitalizacją odsetek 
d) z kwartalną kapitalizacją odsetek 
e) z dzienną kapitalizacją odsetek 

(Źródło:  Johnson  H.,  Ocena  projektów  inwestycyjnych.  Maksymalizacja  wartości  przedsiębiorstwa,  Wyd.  Liber, 
Warszawa 2000) 

 

4.  Przedsiębiorstwo  wpłaciło do  banku  kwotę  2000  zł.  Jaki  będzie  stan jego  konta  po  upływie  20 

miesięcy  i  dwumiesięcznej  kapitalizacji  odsetek,  jeżeli  stopa  procentowa  w pierwszym  roku 
wynosi 10,8%, a w drugim 8,4%? 

(Źródło: M. Dynus, B. Kołosowska, P. Prewysz-Kwinto: Zarządzanie finansami przedsiębiorstw. Zbiór zadań, TNOiK, 
Toruń 2002) 

 

5.  Student chce kupić samochód. Dysponuje obecnie kwotą 50000 zł, ale samochód kosztuje 68500. 

Jeżeli  można  zarobić 9%  rocznie, to ile trzeba  zainwestować  dziś,  aby  kupić  ten  samochód  za  2 
lata (przy założeniu stałej ceny)? Czy posiadana suma wystarczy? 

(Źródło:  Ross  S.A.,  Westerfield  R.  W.,  B.  D.  Jordan,  Finanse  przedsiębiorstw,  Dom  Wydawniczy  ABC,  Warszawa 
1999) 

 

Finanse przedsiębiorstw II – wykład 1/2 
Dr Julia Koralun-Bereźnicka 

 
Str. 2 z 2 

 

Źródła finansowania, koszt kapitału 

 

1.  Roczna  dywidenda  od  akcji  uprzywilejowanych  wynosi  5000  zł.  Żądana  przez 

inwestorów  stopa  dochodów  od  inwestycji  obarczanych  podobnym  ryzykiem  wynosi 
10%.  Ile  wynosi  bieżąca  wartość  strumienia  dywidend  od  tych  akcji? 

(Źródło:  Wypych  M., 

pod red., Finanse przedsiębiorstwa z elementami zarządza i analizy, ABSOLWENT, Łódź 2000) 

 

2.  Spółka  PRESTIŻ  ma  zamiar  pozyskać  nowy  kapitał  akcyjny  w  drodze  emisji  150  tys. 

akcji  uprzywilejowanych  do  dywidendy.  Posiadacze  akcji  będą  uprawnieni  do 
otrzymywania rocznej dywidendy w wysokości 5 zł na akcję. Spółka planuje sprzedawać 
akcje  po  45  zł  za  sztukę.  Jaki  będzie  koszt  pozyskanego  kapitału,  jeśli  łączne  koszty 
emisji wyniosą 60 tys. zł? 

(Źródło: opr. wł.) 

 
3.  Rynkowa premia za ryzyko szacowana jest na 8,9%. Oprocentowanie rządowych bonów 

skarbowych  wynosi  5,4%,  a oszacowana  wartość  beta  dla  IBM  wynosi  0,95.  Na 
podstawie  powyższych  danych  oszacować  koszt  kapitału  własnego  dla  IBM, 
wykorzystując  metodę  SML.  Co  można  powiedzieć  o  poziomie  ryzyka  akcji  tej  spółki 
w porównaniu  z    ryzykiem  rynkowym? 

(Źródło:  Ross  S.A.,  Westerfield  R.  W.,  B.  D.  Jordan, 

Finanse przedsiębiorstw, Dom Wydawniczy ABC, Warszawa 1999) 

 

4.  Spółka  akcyjna  TAXPROFIT  posiada  w  swojej  strukturze  kapitałowej  dług  pochodzący 

z kredytu  zaciągniętego  na  kwotę  180  tys.  zł.  Nominalne  oprocentowanie  długu  wynosi 
20%,  a spółka  opodatkowana  jest  podatkiem  dochodowym  od  osób  prawnych  o  stopie 
t=19%.  Wyznaczyć  faktyczny  koszt  długu  tej  spółki  oraz  wartość  tarczy  podatkowej.

 

(Źródło: opr. wł.)