Kapitał obrotowy netto

Zapotrzebowanie na kapitał

Kapitał stały - aktywa stałe

lub

Aktywa bieżące – zobowiązania bieżące

Kapitał obrotowy netto (Ko

n

)

Kapitał obrotowy w przedsiębiorstwie służy zmniejszeniu
ryzyka wynikającego z :

•zmniejszenia płynności części aktywów obrotowych

•ze strat związanych z z tymi środkami np. trudnościami
ściągnięcia należności.

Kapitał obrotowy netto

obliczony jednym i drugim

sposobem powinien

stanowić tę samą wartość

Aktywa stałe= aktywa trwałe + należności z tytułu dostaw i
usług powyżej 12 miesięcy

Aktywa bieżące = aktywa obrotowe- należności z tytułu
dostaw i usług powyżej 12 miesięcy

Kapitał stały = kapitały własne

+ rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
+ długoterminowe rezerwy na świadczenia emerytalne
+ pozostałe rezerwy długoterminowe
+ zobowiązania długoterminowe
+

zobowiązania z tytułu dostaw i usług o okresie wymagal. pow. 12 miesięcy

+ ujemna wartość firmy i inne rozlicz. międzyokr. długoter.

Pasywa bieżące = rezerwy krótkoterminowe

+zobowiązania krótkoterminowe pomniejszone o

zobowiązania z tyt. dostaw pow.12 m.
+ rozliczenia miedzy okresowe krótkoterminowe.

Pozycja mieści się w

aktywach obrotowych

Dodatni poziom kapitału obrotowego

Aktywa stałe

Aktywa bieżące

Kapitały stałe

Zobowiązania

bieżące

Dodatni kapitał

obrotowy

Ujemny poziom kapitału obrotowego

Aktywa stałe

Aktywa bieżące

Kapitały stałe

Zobowiązania

bieżące

ujemny kapitał

obrotowy

Udział KO

n

w aktywach bieżących

=

KO

n

Aktywa bieżące

%

100



relacja KO

n

do

przychodów ze
sprzedaży

=

KO

n

Przychody ze
sprzedaży

%

100



Cykl Ko

n

w dniach

=

KO

n

Przychody ze sprzedaży
produktów, materiałów i towarów



Liczba dni w
badanym
okresie

Zapotrzebowanie na kapitał obrotowy (ZKO

n

)

ZKO

n

=

zapasy + należności + rozliczenia międzyokresowe

– zobowiązania bieżące( bez kredytów, pożyczek, emisji
papierów dłużnych i zaliczek od odbiorców) + zobowiązania
przeterminowane

ZKO

n

=

kapitał obrotowy netto – stan netto środków

pieniężnych + zobowiązania przeterminowane

Zapotrzebowanie wyliczone zarówno jednym jak i drugim sposobem
powinno stanowić tę samą wartość.

Gdy

ZKO

n

= KO

n

to jest utrzymana bieżąca równowaga
finansowa

W celu utrzymania równowagi finansowej spółka może:

•Zmniejszyć zapotrzebowanie na kapitał obrotowy netto
poprzez zmniejszenie poziomu aktywów bieżących lub
zwiększenie krótkoterminowych źródeł finansowania,

•Zwiększyć

KO

n

poprzez podniesienie długoterminowych

źródeł finansowania lub uwolnienie kapitałów zamrożonych w
aktywach stałych,

•Wykorzystać mieszane rozwiązania, stosownie do kosztów
kapitału i dostępności rozwiązań

Aktywa

2003

Pasywa

2003

Aktywa stałe

Aktywa bieżące

•Zapasy

•Należności

•Inwestycje krótkoterminowe

•Rozliczenia międzyokresow

1000

850

300

400

100

50

Kapitały stałe

Zobowiązani bieżące

•Kredyty i pożyczki

•Emisja dłużnych papierów wart

•Pozostałe (w tym 70 stanowią
zobowiązania przeterminowane)

1250

600

120

60

420

Razem aktywa

1850 Razem pasywa

1850

Uproszczony bilans spółki X

Źródło: M. Sierpińska, Ocena ..., s. 82.

KOn = 1250-1000= 250

ZKOn =250 – (100- 120 – 60)+ 70 = 400

ZKOn = (300 + 400 +50) – 420 +70 = 400

KOn < ZKOn