Średni ważony koszt kapitału – wskaźnik 
finansowy, informujący o przeciętnym koszcie 
względnym kapitału zaangażowanego 
w finansowanie inwestycji przez przedsiębiorstwo 
 
𝑊𝐴𝐶𝐶 =    𝑈

!"

   ∙    𝑟

!"

+    𝑈

!"

   ∙    𝑟

!"

, gdzie U

kw

, U

ko

 – udział 

kapitału własnego, obcego w finansowaniu, 
r

kw

, r

ko

 – koszt kapitału własnego, obcego 

 
Wskaźnik marginesu bezpieczeństwa 
informuje o ile procent musi zmienić się 
produkcja, aby przychody zrównały się kosztami 
(próg rentowności) 
 

𝑀𝑆𝑅 =   

𝑄 −    𝑄

!

𝑄

 

 
Wartość obecna (bieżąca) netto równa 0 
(NPV=0) oznacza, że wielkość wydatków jest 
równa zdyskontowanym wpływom 
 
Płynność finansowa – zdolność do terminowego 
regulowania zobowiązań 
 
Aktywa obrotowe – środki pieniężne i ich 
ekwiwalenty, należności krótkoterminowe, zapasy 
i krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 
czynne 
 
Aktywa niematerialne – wartości niematerialne 
i prawne (patenty, prawa autorskie, prawa 
majątkowe, licencje oraz wartość firmy) 
 
Aktywa trwałe – grunty, nieruchomości, 
maszyny i urządzenia oraz środki transportu 
 
Amortyzacja – równa dokonanym odpisom 
amortyzacyjnym 
 
Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE) – 
miernik rentowności, stanowi ostateczny wynik 
wszystkich działań i decyzji podjętych w ciągu 
roku 
 
Zysk na jedną akcję (EPS) – iloraz zysku po 
opodatkowaniu oraz łącznej liczby akcji 
znajdujących się w obiegu 
 

𝐸𝑃𝑆 =   

𝑧𝑦𝑠𝑘  𝑝𝑜  𝑜𝑝𝑜𝑑𝑎𝑡𝑘𝑜𝑤𝑎𝑛𝑖𝑢

𝑙𝑖𝑐𝑧𝑏𝑎  𝑎𝑘𝑐𝑗𝑖  𝑤  𝑜𝑏𝑟𝑜𝑐𝑖𝑒

 

 
 

 
Próg rentowności – wielkość produkcji, która 
powoduje wyrównanie kosztów i zysków 
𝑄

!"#

=   

!"

!!!

, gdzie KS – koszty stałe, c – 

jednostkowa cena sprzedaży, k – jednostkowy 
koszt zmienny 
 
Podstawowa zasada finansowa – zamierzone 
działania zwiększą wartość firmy wtedy i tylko 
wtedy, gdy wartość obecna strumienia przyszłych 
wpływów pieniężnych, jakich można oczekiwać po 
ich podjęciu, jest większa od nakładów 
niezbędnych do jego przeprowadzenia 
 
Dwie podstawowe funkcje rynku 
finansowego: 1. rynek pierwotny (firma – 
inwestorzy: środki pieniężne, emitowane papiery 
wartościowe), 2. rynek wtórny (inwestorzy – 
inwestorzy: środki pieniężne, istniejące papiery 
wartościowe) 
 

Cykl operacyjny: Środki pieniężne 

→ 

Zaopatrzenie → Proces produkcyjny → Sprzedaż 
→ Środki pieniężne → … 
Wpływ na bilans: zaopatrzenie (zobowiązania 
krótkoterminowe, stan materiałów), proces 
produkcyjny (stan materiałów, produktów 
i produktów w toku), sprzedaż (należności 
handlowe, stan produktów i towarów) 
 

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) – wskaźnik 
finansowy wyznaczony w oparciu o metodę oceny 
efektywności ekonomicznej inwestycji rzeczowej. 
Określa przy jakiej stopie dyskontowej wielkość 
wydatków zrówna się z wielkością 
zdyskontowanych przewidywanych wpływów 
 
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych 
składa się z trzech części: działalności 
operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej 
 
EBIT (zysk operacyjny) = sprzedaż – koszty 
Int (odsetki) = EBIT – EBT 
EBT (zysk brutto) = EBIT – odsetki 
EAT (zysk netto) = EBT – podatek dochodowy 

ROE (zwrot z kapitału własnego) = (EAT / E) ∙ 
100%, gdzie E – kapitał własny 
OpROA (operacyjna stopa zwrotu z aktywów) = 
EBIT / (E + D), gdzie E+D – aktywa 

FLE (dźwignia finansowa) = D/E ∙ (OpROA – Int/D) 
∙ (1 – Tax)