1. Realna stopa procentowa to:

1. stopa nominalna pomniejszona o koszty pozyskania kapitału

2. stopa nominalna zmniejszona o stopę inflacji

3. stopa nominalna pomniejszona o stopę ryzyka

2. Współczynnik beta jest miarą:

1. ryzyka specyficznego

2. ryzyka systematycznego

3. ryzyka nierynkowego

4. ryzyka konsumenta

3. Kapitał obrotowy netto jest to:

1. suma zapasów należności i środków pieniężnych

2. różnica między bieżącymi aktywami a bieżącymi zobowiązaniami

3. krótkoterminowe źródła finansowania aktywów bieżących

4. różnica między należnościami a zobowiązaniami

4. Cykl netto kapitału obrotowego to:

1. cykl konwersji zapasów + cykl konwersji należności + cykl odroczenia płatności zobowiązań

2. cykl konwersji zapasów + cykl konwersji należności - cykl odroczenia płatności zobowiązań

3. cykl konwersji zapasów - cykl konwersji należności + cykl odroczenia płatności zobowiązań

4. cykl konwersji zapasów - cykl konwersji należności - cykl konwersji odroczenia płatności zobowiązań

5. Optymalna wielkość pojedynczej dostawy materiału do produkcji to taka, która:

1. minimalizuje koszty magazynowania

2. minimalizuje koszty magazynowania i zaopatrzenia

3. minimalizuje koszty zaopatrzenia

4. minimalizuje koszty sprzedaży

6. Factoring to:

1. forma rozliczeń za dostawy

2. sposób windykacji należności

3. system ewidencji sprzedaży

4. system kontroli sprzedaży

7. Jeśli firma kupuje za gotówkę materiały do produkcji, to operacja ta spowoduje:

1. zmiany tylko w pasywach bilansu

2. zmiany tylko w aktywach bilansu

3. zmiany zarówno w aktywach jak i pasywach

8. Koszty pozyskania przez firmę kredytu bankowego określa:

1. nominalna stopa oprocentowania kredytu

2. nominalna stopa oprocentowania kredytu pomniejszona o stopę podatku dochodowego

3. nominalna stopa oprocentowania kredytu pomniejszona o kwotę amortyzacji

9. Majątek obrotowy przedsiębiorstwa występuje w formie:

1. zobowiązań bieżących, należności, trwałych rezerw wartościowych

2. zapasów, należności, środków pieniężnych

3. kapitału własnego ,kredytu bankowego, akcji innych firm

1. Stopa dyskontowa wykorzystywana przy obliczeniu wartości zaktualizowanej netto

(NPV) przedsięwzięcia inwestycyjnego powinna uwzględniać:

1. wewnętrzną stopę zwrotu IRR tego przedsięwzięcia

2. stopę inflacji występującą w gospodarce w roku kalendarzowym poprzedzającym rok dokonywanego rachunku

c) efektywność alternatywnych możliwości wykorzystania kapitału

3. efektywność przedsięwzięć

10. Które twierdzenie jest prawdziwe:

1. jeśli wzrasta stopa dyskontowa to wzrasta aktualna wartość przyszłych przychodów

2. jeśli wzrasta stopa dyskontowa to bez zmiany pozostaje aktualna wartość przyszłych dochodów

3. jeśli wzrasta stopa dyskontowa to zmniejsza się aktualna wartość przyszłych dochodów

10. Wykorzystanie teorii portfolio pozwala na:

1. zminimalizowanie ryzyka specyficznego towarzyszącego inwestowaniu

2. zminimalizowanie ryzyka niedywersyfikowanego

3. zminimalizowanie ryzyka rynkowego towarzyszącemu inwestowaniu

10. Portfel inwestycyjny cechuje się mniejszym ryzykiem jeśli:

1. współczynnik korelacji między składnikami portfela jest dodatni

2. nie występuje korelacja między składnikami portfela

3. współczynnik korelacji między składnikami portfela jest ujemny

10. Analiza Du Pointa pozwala na:

1. ocenę efektywności programu inwestycyjnego

2. ocenę efektywności wykorzystania kapitału obcego

3. ocenę efektywności wykorzystania pracy żywej

4. ocenę efektywności wykorzystania kapitału własnego

10. Projekt inwestycyjny uznaje się za efektywny jeśli wskaźnik zyskowności:

1. jest wyższy niż rynkowa stopa %

2. jest wyższy od 0

3. jest wyższy niż oczekiwana stopa zwrotu

4. jest wyższy od 1

10. Zadanie 1

Roczna wartość sprzedaży w Spółce BB wynosi 2,5 mld zł. Koszty surowców i materiałów wynoszą 1,5 mld zł. ............rocznie a zapasy 10% kosztów surowców i materiałów. Wartość zakupu surowców i materiałów równa się wielkości ich zużycia. Okres spływu należności wynosi 20 dni. Jaki musi być minimalny okres regulowania zobowiązań wobec dostawców, aby spółka nie musiała angażować własnych kapitałów do finansowania aktywów pieniężnych ?

Zadanie 2

Koszty stałe funkcjonowania stacji benzynowej wynoszą 24 000 zł miesięcznie. Cena sprzedaży jednego litra paliwa wynosi 2,3 zł a jednostkowa cena zakupu 2,0. Oblicz ile trzeba dziennie sprzedawać paliwa aby osiągnąć próg rentowności. Oblicz miesięczny zysk brutto (stratę) stacji jeśli dziennie będzie sprzedawać 2000 litrów.

1. Jeśli nominalna stopa oprocentowania kredytu bankowego jest wyższa od inflacji to:

1. realna stopa % kredytu jest ujemna

2. realna stopa % kredytu jest dodatnia

3. realna stopa % kredytu jest wyższa niż stopa nominalna

2. Jeśli strumienie pieniężne w rachunku efektywności inwestycji liczone są w cenach stałych to:

1. stopa dyskontowa musi być stopą nominalną

2. stopa dyskontowa musi być stopą realną

3. nie ma to wpływu na stopę dyskontową

3. Emisja krótkoterminowych papierów dłużnych dokonywana jest zwykle w celu:

1. zdobycia kapitału na sfinansowanie powiększenia majątku trwałego

2. zdobycie kapitału na sfinansowanie majątku obrotowego

3. zdobycie kapitału na pokrycie bieżących kosztów

4. Jeśli firma udziela na dłuższy okres kredytu kupieckiego to:

1. cykl regulowania zobowiązań wydłuża się

2. cykl regulowania zobowiązań skraca się

3. cykl należności wydłużą się

4. cykl należności skraca się

5. Zobowiązania z tytułu obligacji są:

1. składnikiem majątku trwałego firmy

2. kapitałem obcym krótkoterminowym

3. kapitałem obcym długoterminowym

6. Jeśli w firmie szybciej rośnie zysk operacyjny niż wartość sprzedaży, to jest to wyrazem działania:

1. dźwigni operacyjnej

2. dźwigni finansowej

3. dźwigni łącznej

7. Warunkiem pozytywnego efektu dźwigni finansowej jest aby:

1. koszt kapitału obcego był niższy niż efektywność aktywów

2. koszt kapitału obcego był równy kosztowi kapitału własnego

3. koszt kapitału obcego nie przekraczał 50% ogółu kapitału

8. Przy obliczaniu średnioważonego kosztu kapitału wagami są:

a)

• b) udział kosztu każdej formy kapitału w koszcie całkowitym kapitału firmy

c ) stopień prawdopodobieństwa pozyskania różnych form kapitału

9. Głównymi częściami planu finansowego firmy są:

1. plan sprzedaży, plan kosztów, plan finansowania inwestycji

2. plan zysku, zapotrzebowania na kapitał i plan przepływów środków pieniężnych

3. plan sprzedaży, plan zdolności kredytowej, plan obrotów płatniczych z zagranicą

10. Płynność firmy oznacza, że:

1. firma ma zdolność do terminowego regulowania zobowiązań

2. firma ma zdolność do osiągania zysków

3. firma ma zdolność do terminowej realizacji należności

11. Jeśli wskaźnik rotacji zapasów przekracza 30 dni oznacza to, że:

1. zapasy dokonują mniej niż 12 obrotów w roku

2. zapasy dokonują więcej niż 12 obrotów w roku

3. nie ma to wpływu na liczbę obrotów zapasami

12. Kosztem pozyskania przez firmę kapitału poprzez emisję obligacji jest:

1. dywidenda płacona nabywcy obligacji

2. oprocentowania płacone nabywcy obligacji powiększone o podatek dochodowy

3. oprocentowania płacone nabywcy obligacji pomniejszone o podatek dochodowy

13. Zobowiązania z tytułu podatków i świadczeń na ubezpieczenia społeczne są dla firmy:

1. częścią kapitału stałego

2. składnikiem majątku obrotowego

3. elementem rachunku kosztów firmy

14. Podstawową funkcją zapasów wyrobów gotowych w firmie jest:

1. zapewnienie ciągłości wytwarzania

2. zapewnienie ciągłości sprzedaży

3. zapewnienie płynności finansowej

4. zapewnienie pokrycia zobowiązaniom firmy

15. W rachunku optymalizującym wielkość pojedynczej dostawy w celu minimalizacji kosztów, koszty zaopatrzenia dotyczące jednej dostawy traktuje się jako:

1. koszty zmienne

2. koszty stałe

3. koszty bezpośrednie

4. koszty pośrednie

16. Z teorii porfolio wynika m.in. że:

1. aby zmniejszyć ryzyko w działalności gospodarczej należy specjalizować się w pewnej produkcji

2. aby zmniejszyć ryzyko w działalności gospodarczej należy poszerzać rodzaje prowadzonej działalności

3. należy podejmować jedynie pewną (bez ryzyka) działalność

4. dla zmniejszenia ryzyka należy podejmować działalność w branży o wyższym współczynniku beta

17. Jeśli wskaźnik zyskowności, jako metoda oceny efektywności inwestycji jest mniejszy od 1 to:

1. NPV jest dodatnie

2. NPV jest ujemne

3. IRR jest ujemne

18. Ryzyko zmniejszenia dochodów firmy z powodu załamania ogólnej koniunktury w gospodarce określone jest mianem:

1. ryzyka systematycznego

2. ryzyka specyficznego

3. ryzyka nierynkowego

19. Najpowszechniejszą miarą ryzyka jest:

1. współczynnik korelacji

2. odchylenie standardowe

3. kowariancja

20. Racjonalnie postępujący inwestor powinien kierować się w swoich decyzjach:

1. poziomem stopy rentowności z przyszłej działalności

2. poziomem stopy dochodu z zaangażowanego kapitału

3. poziomem stopy dochodu z zaangażowanego kapitału oraz ryzykiem

4. poziomem stopy dochodu z zaangażowanego kapitału oraz okresem zwrotu

21. Firma jest rentowna gdy:

1. ma zdolność do regulowania zobowiązań

2. uzyskuje nadwyżkę przychodów nad kosztami

3. powiększa wartość sprzedaży

4. przychody ze sprzedaży są większe od kosztów zmiennych

22. Majątek obrotowy finansowany jest kapitałem obrotowym netto, gdy:

1. firma osiąga nadwyżkę przychodów nad kosztami

2. aktywa bieżące są wyższe niż zobowiązania krótkoterminowe

3. aktywa bieżące są niższe niż zobowiązania krótkoterminowe

23. W rachunku efektywności inwestycji (NPV) stopa % pełni funkcję:

1. stopy przychodów z zainwestowanego kapitału

2. stopy dyskontowej

3. kosztu zaangażowania kredytów obrotowych

24. Jeśli stopa podatku dochodowego od osób prawnych zostanie obniżona z 34% do np. 22% to faktyczny koszt kredytu dla firmy:

1. wzrośnie

2. zmniejszy się

3. pozostanie bez zmian

25. W badaniu efektywności inwestycji okres na jaki jest sporządzany rachunek przyszłych dochodów netto :

1. wynika z długości życia produktu

2. jest przyjmowany zależnie od potrzeb inwestora

3. ...

26. O efektywnym zainwestowaniu kapitału przez inwestora świadczy:

1. wysoki wskaźnik rentowności brutto

2. wysoki wskaźnik rentowności netto

3. wysoki wskaźnik stopy zwrotu

27. Według McKeynesa stopę % wyjaśniają następujące motywy zachowania się ludzi:

1. dochodowy, komercyjny, pewności

2. pożyczkowy, podażowy, równowagi rynkowej

3. transakcyjny, ostrożnościowy i spekulacyjny

28. Które twierdzenie jest prawdziwe:

1. teraźniejsza wartość przyszłego dochodu jest zawsze większa niż przyszły dochód

2. teraźniejsza wartość przyszłego dochodu jest zawsze mniejsza niż przyszły dochód

3. teraźniejsza wartość i przyszła wartość są zawsze sobie równe

29. Realny poziom IRR (np.12%) oznacza dla inwestora, że:

1. inwestycja będzie efektywna jeśli kapitał dla jej sfinansowania nie przekroczy 12%

2. inwestycja będzie efektywna jeśli kapitał dla jej sfinansowania będzie wyższy niż 12%

3. inwestycja będzie efektywna jeśli rentowność netto będzie wyższa niż 12%

30. Które twierdzenie jest prawdziwe:

1. zaangażowanie kapitału nic nie kosztuje

2. kosztuje tylko ta część kapitału własnego, która pochodzi z reinwestowanych zysków

3. koszt kapitału własnego wyznacza stopa dochodu, jaką oczekują właściciele kapitału

Zadanie 1

Na podstawie poniższych danych wypełnij bilans firmy.

Wartość zysku netto 2400

ROE 15%

ROA 8%

Rentowność sprzedaży netto 4%

Wskaźnik operacyjności (udział kosztów operacyjnych w sprzedaży) 90%

Cykl zobowiązań 66 dni

Kapitał obrotowy w dniachobrotu 54 dni

Wskaźnik płynności szybki 1,2

Cykl środków pieniężnych (cykl netto) 20 dni.

	1997	1998		1997	1998
AKTYWA OGÓŁEM			PASYWA OGÓŁEM
Majątek trwały			Kapitały własne
Majątek obrotowy			Zobowiązania ogółem
Zapasy			Zob. długoterminowe
Należności			Zob. krótkoterminowe
Środki pieniężne

1. Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) przedsięwzięcia inwestycyjnego to:

1. relacja zysku netto w całym okresie funkcjonowania przedsięwzięcia do kapitału zaangażowanego przez inwestora,

2. stopa procentowa odzwierciedlająca koszt kapitału inwestora powiększony o premię ryzyka,

3. stopa procentowa przy której zaktualizowana wartość wpływów pieniężnych jest równa zaktualizowanej wartości wydatków pieniężnych,

4. stopa procentowa odzwierciedlająca koszt kapitału służącego finansowaniu przedsięwzięcia inwestycyjnego,

2. Wartość zaktualizowana netto większa od zera (NPV > 0) oznacza, że:

1. oceniane przedsięwzięcie inwestycyjne jest nieopłacalne,

2. suma zdyskontowanej wartości wydatków pieniężnych jest niższa od sumy zdyskontowanej wartości wpływów pieniężnych,

3. suma nominalnej wartości wpływów pieniężnych jest wyższa od sumy nominalnej wartości wydatków pieniężnych,

4. suma zdyskontowanej wartości wydatków pieniężnych jest wyższa od sumy zdyskontowanej wartości wpływów pieniężnych,

3. Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń są:

1. składnikiem majątku obrotowego,

2. elementem rachunku kosztów,

3. źródłem finansowania aktywów,

4. składnikiem kapitału własnego,

4. Kapitałami własnymi spółki akcyjnej są:

1. kapitał udziałowy, rezerwowy, obrotowy,

2. kapitał akcyjny, założycielski, rezerwowy,

3. kapitał akcyjny, zapasowy,

5. Za cel przedsiębiorstwa w gospodarce rynkowej uznaje się:

1. ciągły wzrost wartości sprzedaży,

2. ciągłą poprawę płynności,

3. wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwa,

4. wzrost rentowności,

6. Decyzja dotycząca zakupu firmy powinna być podjęta na podstawie:

1. zdyskontowanej wielkości poniesionych nakładów na zakup,

2. oczekiwanego poziomu rentowności netto,

3. oczekiwanej stopy dochodów firmy oraz ryzyka,

4. prognozowanej wielkości rentowności brutto,

7. Ryzyko jest tym większe im:

1. niższa jest wartość odchylenia standardowego,

2. niższy jest współczynnik korelacji,

3. wyższa jest wartość odchylenia standardowego,

4. wyższy jest współczynnik korelacji,

8. Premią inflacyjną określa się:

1. składnik wyjaśniający poziom realnej stopy procentowej,

2. składnik wyjaśniający poziom ryzyka systematycznego,

3. składnik wyjaśniający poziom nominalnej stopy procentowej,

4. składnik wyjaśniający poziom ryzyka specyficznego,

9. Termin „czysta stopa procentowa” jest używany dla określenia:

1. papierów wartościowych o niskim ryzyku,

2. stopy procentowej pomniejszonej o premię inflacyjną,

3. papierów wartościowych pozbawionych ryzyka,

4. realnej stopy procentowej,

10. Finansowanie inwestycji z zysku firmy oznacza, że:

1. firma nie ponosi kosztów kapitału,

2. kosztem jest dywidenda od zysku,

3. kosztem są tzw. „utracone korzyści związane z zatrzymaniem zysku”,

4. kosztem są tzw. „dodatkowe korzyści związane z zatrzymaniem zysku”,

11. Wydłużenie okresu regulowania zobowiązań wobec dostawców oznacza:

1. zwiększenie płynności bieżącej,

2. zwiększenie zapotrzebowania na kredyt bankowy,

3. zmniejszenie zapotrzebowania na kapitał obrotowy netto,

4. zwiększenie zapotrzebowania na kapitał obrotowy netto,

12. Wydłużenie cyklu konwersji należności oznacza:

1. zmniejszenie płynności bieżącej,

2. zmniejszeni zadłużenia firmy,

3. zwiększenie płynności bieżącej,

4. zwiększenie zadłużenia firmy,

13. Próg rentowności oznacza taką wielkość sprzedaży (produkcji), przy której:

1. przychody ze sprzedaży są równe kosztom stałym,

2. następuje pełne wykorzystanie posiadanych zdolności produkcyjnych,

3. przychody ze sprzedaży są równe kosztom całkowitym,

4. następuje pełne zaspokojenie istniejącego popytu,

14. Stosując metodę NPV, jako dochody zwracające początkowe nakłady traktuje się:

1. zysk netto,

2. wielkość przepływów pieniężnych netto,

3. sumę zysku netto i odsetek od kredytu,

4. sumę zysku netto i amortyzacji,

------------------------------------------------------------------------------------------------------------

15. Kosztem kapitału zgromadzonego w wyniku emisji akcji jest:

1. koszt sporządzenia prospektu emisyjnego,

2. koszt emisji i sprzedaży akcji,

3. dywidenda oczekiwana przez nabywców akcji,

16. Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) wynosi, 30% przy których z podanych poniżej stóp % projekt będzie opłacalny:

1. zarówno przy r = 20 % jak też r = 25 %,

2. zarówno przy r = 30 % jak też r = 35 %,

3. zarówno przy r = 25 % jak też r = 35 %,

4. zarówno przy r = 35 % jak też r = 40 %,

17. Dźwignia operacyjna to zjawisko związane:

1. z wpływem struktury kosztów na rentowność firmy,

2. z wpływem struktury kapitału na rentowność firmy,

3. z wpływem struktury kosztów na efektywność inwestycji,

18. Dźwignia finansowa to:

1. wpływ płynności na rentowność firmy,

2. wpływ struktury kapitały na stopę zwrotu,

3. wpływ struktury zobowiązań bieżących na rentowność firmy,

19. Które twierdzenie jest prawdziwe:

1. jeśli firma obarczona jest wyższym ryzykiem to przynosi właścicielowi wyższa stopę zysku,

2. jeśli firma obarczona jest wyższym ryzykiem to jest bardziej atrakcyjna dla potencjalnych nabywców,

3. jeśli firma obarczona jest wyższym ryzykiem to właściciele oczekują wyższej stopy zysku,

4. jeśli firma obarczona jest wyższym ryzykiem to właściciele oczekują wyższej rentowności obrotu,

20. Przy jakiej stopie procentowej teraźniejsza wartość przyszłego dochodu jest większa:

1. 12,

2. 10,

3. 18,

4. 36

21. Odchylenie standardowe (jako miara ryzyka) pakietu akcji oblicza się:

1. jako średnią arytmetyczną odchyleń standardowych poszczególnych akcji,

2. jako średnią ważoną odchyleń standardowych poszczególnych akcji,

3. uwzględniając korelacje między poszczególnymi akcjami,

4. nie uwzględniając korelacje między poszczególnymi akcjami,

22. Gdy inflacja równa zero to realna stopa procentowa jest:

1. niższa od stopy nominalnej,

2. wyższa od stopy nominalnej,

3. równa stopie nominalnej

23. Które twierdzenie jest prawdziwe:????????????////

1. jeśli NPV jest dodatnie to IRR jest również dodatnie,

2. jeśli NPV jest dodatnie to zwykle wskaźnik zyskowności inwestycji jest większy od 1,

3. jeśli NPV jest dodatnie to zwykle wskaźnik zyskowności inwestycji mieści się w przedziale od 0,5 do ......

24. Bieżąca płynność finansowa firmy jest dobra, gdy:

1. majątek obrotowy przewyższa wielkość zobowiązań bieżących,

2. majątek obrotowy przewyższa wielkość zobowiązań wobec budżetu, ?????

3. majątek całkowity firmy przewyższa wielkość zobowiązań bieżących,

4. majątek obrotowy firmy wynosi przynajmniej 30 % zobowiązań bieżących,

25. Analiza progu rentowności pozwala obliczyć:

1. minimalną wielkość przychodów ze sprzedaży aby osiągnąć maxymalny zysk

2. maksymalną wielkość kosztów aby firma była rentowna ....

3. minimalną wielkość przychodów ze sprzedaży potrzebną do pokrycia pełnych kosztów

4. minimalną wielkość przychodów ze sprzedaży potrzebną do pokrycia kosztów stałych

26. Jeśli stopień dźwigni operacyjnej wynosi ...90 to oznacza że:?????????????

1. spadek sprzedaży o 3% powoduje wzrost zysku brutto ....%

2. spadek sprzedaży o 3% powoduje spadek zysku operacyjnego o .....

3. spadek sprzedaży o 3% powoduje spadek zysku netto o .....%

Zadanie 2

Firma zamierza zakupić maszynę o wartości 80 mln zł, która będzie amortyzowana przez 3 lata w następujący sposób: w pierwszym roku 40 %, w drugim 40 %, a w trzecim 20 m%. Wartość sprzedaży wytworzonej na niej produkcji będzie wynosić

1. w pierwszym roku 100 mln zł

2. w następnych latach będzie o 10 % większą

Roczne koszty produkcji (bez amortyzacji) będą wynosić po 50 mln zł. Podatek dochodowy wynosi 34y %. Czy zakup tej maszyny będzie spłacony przy koszcie kapitału?20 %. Wykonaj obliczenia.

1

---