TESTY- FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW
TEST nr 1
1) Wskaźnik efektu dźwigni finansowej DFL
a) efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DFL=1
b) im większy udział długu obciążonego odsetkami tym mniejsze efekty mnożnikowe dźwigni finansowej i mniejsza wartość DFL
c) efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DFL=0
2) Stopa wzrostu dywidendy w modelu Gordona-Sharpio zależy od;
a) wskaźnika ROE i wskaźnika ROS
b) wskaźnika ROE i wskaźnika zysku zatrzymanego
c) wskaźnika ROE i wskaźnika rotacji aktywów
3) Wskaźnik beta (B) =0,5 dla akcji danego przedsiębiorstwa oznacza że;
a)stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się ponad proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego (większe ryzyko inwestycji)
b) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się mniej niż proporcjonalną wrażliwością na; zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego ( mniejsze ryzyko inwestycji)
c) stopa zwrotu z inwestycji w akcję jest o połowę niższa od stopy zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka
4) Do wad "okresu zwrotu" liczonego wg wartości zdyskontowanych przepływów pieniężnych, należy zaliczyć;
a) w żaden sposób nie określa ryzyka projektu
b)może dać nie jednoznaczne rozwiązanie w przypadkach występowania ujemnego przepływu pieniężnego nie tylko w okresie "0"-ponoszenia nakładów pierwotnych
c) nie uwzględnia wartości przepływów pieniężnych jakie występują po okresie w którym wpływy zrównały się z wydatkami
d) nie uwzględnia zmian wartości pieniądza w czasie
5) Przy tej samej wartości nominalnej dwóch obligacji kuponowych ,gdy ich oprocentowanie jest wyższe od stopy dyskontowej (stopy oprocentowania obu obligacji są sobie równe)
a) wyższą wartość ma obligacja o dłuższym terminie wykupu
b) niezależnie od terminu wykupu obie obligacje mają równą wartość
c) obie obligacje warto kupić niezależnie od tego jaka jest ich cena na rynku wtórnym
d) wyższą wartość ma obligacja o krótszym terminie wykupu
TEST NR 3
1) Jeżeli PI (wskaźnik zyskowności inwestycji) jest mniejszy od 1, to dla danego projektu inwestycujnego
a) NPV>0 i IRR>k i MIRR>k
b) NPV>0 i MIRR>k i MIRR< nP
c) MIRR>IRR
d) IRR>MIRR
e) NPV<0 i MIRR<k
2) Strategia konserwatywna zarządzania kapitałem obrotowym charakteryzuje się;
a)wyższą zyskownością kapitału własnego
b) liberalną polityką udzielania kredytu kupieckiego
c) stosunkowo wysokim (w porównaniu do branży) poziomem kapitału obrotowego netto
d) stosunkowo niską wartością ( w porównaniu do branży) wskaźnika wysokiej płynności
e) zazwyczaj niższymi kosztami finansowania majątku obrotowego
3) Wskaźnik beta(B) =2 dla akcji danego przedsiębiorstwa oznacza że;
a) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się ponad proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego( większe ryzyko inwestycji)
b) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się mniej niż proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego (mniejsze ryzyko inwestycji)
c) stopa zwrotu z inwestycji w akcję jest dwukrotnie wyższa od stopy zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka
4) Wskaźnik stopnia dźwigni finansowej DFL
a) im większa jego wartośc tym mniejsze ryzyko finansowe
b) jest relacją względnej zmiany zysku netto przypadającego na jedną akcję ( EPS) do względnej zmiany zysku operacyjnego (EBIT)
c) efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DEF=0
5) Czy wzrost stopy dyskontowej (k) spowoduje zmianę wartości NPV(wartości zaktualizowanej netto)? Jeśli tak, to wartość NPV wzrośnie czy spadnie?
NPV spadnie
6) UZUPEŁNIJ!
a) warunkiem wykorzystania przez przedsiębiorstwo osłony podatkowej na odsetkach (tarczy podatkowej)w pełnym zakresie jest to, by zysk przed spłatą odsetek opodatkowanie był
co najmniej równy kwocie odsetek
b) wzór: g= ROE..*....wskaźnik zysku zatrzymanego.................(g-stpoa zwrotu dywidendy)
test wielokrotnego wyboru
1)Wskaźnik efektu dźwigni finansowej DFL:
a)efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DFL=1
b) im większy udział długuobciążonego odsetkami tym mniejsze efekty mnożnikowe dźwigni finansowej i mniejsza wartość DFL
c) efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DFL=0
2) Stopa wzrostu dywidendy w modelu Gordona-Sharpio zależy od:
a)wskaźnika ROE i wskaźnika ROS
b) wskaźnika ROE i wskaźnika zysku zatrzymanego
c) wskaźnika ROE i wskaźnika rotacji aktywów
3) Wskaźnik beta(B)=0,5 dla akcji danego przedsiębiorstwa oznacza że;
a) stopa zwrotu z inwestycji charakteryzuje się ponad przeciętną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego(większe ryzyko inwestycji)
b) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się mniej niż proporcjonalną wrażliwościa na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego(mniejsze ryzyko inwestycji)
c) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje jest o połowę niższa od stopy zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka
4) Do wad "okresu zwrotu" liczonego wg wartości zdyskontowanych przepływów pieniężnych, należy zaliczyć;
a)w żaden sposób nie określa ryzyka projektu
b)może dać niejednoznaczne rozwiązanie w przypadku występowania ujemnego przepływu pieniężnego nie tylko w okresie "0"-ponoszenia nakładów pierwotnych
c)nie uwzględnia wartości przepływów pieniężnych jakie wystepują po oktesie w którym wpływy zrównały się z wydatkami
d)nie uwzględnia zmian wartości pieniądza w czasie
5) Przy tej samej wartości nominalnej dwóch obligacji kuponowych, gdy ich oprocentowanie jest wyższe od stopy dyskontowej(stopy oprocentowania obu obligacji są sobie równe)
a) wyższą wartość ma obligacja o duższym terminie wykupu
b)obie obligacje warto kupić niezależnie od tego jaka jest ich cena na rynku wtórnym
c)wyższą wartość ma obligacja w krótszym terminie wykupu
TEST 2
1) Jeżeli PI(wskaźnik zyskowności inwestycji) jest mniejszy od 1, to dla danego projektu inwestycyjnego(k-stopa dyskontowa=WACC)
a) NPV>0 i IRR>k i MIRR>k
b) NPV>0 i MIRR>k i MIRR<K
c) MIRR>IRR
d) IRR>MIRR
e)NPV<0 i MIRR<k
2) Strategia konserwatywna zarządzaniem kapitałem obrotowym charakteryzuje się
a) wyższą zyskownością kapitału własnego
b)liberalną polityką udzielania kredytu kupieckiego
c)stosunkowo wysokim (w porównaniu do branży)poziomem kapitału obrotowego netto
d) zazwyczaj niższymi kosztami finansowania majątku obrotowego
e)stosunkowo niską wartością(w porównaniu do branży)wskaźnika wysokiej płynności
3)Obligacja 2-letnia i 4-letnia mają równą wartość nominalną. Jeżeli ich oprocentowanie jest także jednakowe i równe 10% to;
a) przy stopie dyskontowej 9% wartości tych obligacji będa niższe od ich wartości nominalnej
b)przy stopie dyskontowej 10% wartości tych obligacji będą sobie równe
c) przy stopie dyskontowej 11% wyższą wartość będzie miała obligacja 2-letnia
d) przy stopie dyskontowej 9% wyższą wartość będzie miała obligacja 4-letnia
4)Wskaźnik beta(B)=2 dla akcji danego przedsiębiorstwa oznacza, że;
a)stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się ponad proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego( większe ryzyko inwestycji)
b)stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się mniej niż proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego(mniejsze ryzyko inwestycji)
c) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje jest dwukrotnie wyższa od stopy zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka
5) Wskaźnik stopnia dźwigni finansowej DFL:
a)im większa jego wartość tym mniejsze ryzyko finansowej
b)jest relacją względnej zmiany zysku netto przypadającego na jedną akcję(EPS) do względnej zmiany zysku operacyjnego (EBIT)
c) efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DFL=0
6) Czy wzrost stopy dyskontowej (k) spowoduje zmianę wartości NPV (wartości zaktualizowanej netto)? Jeśli tak, to wartość NPV wzrośnie, czy spadnie?
NPV - spadnie
7)Uzupełnij: Warunkiem wykorzystania przez przedsiębiorstwo osłony podatkowej na odsetkach (tarczy podatkowej) w pełnym zakresie jest to, by zysk przed spłatą odestek i opodatkowaniem był:.................................................................................................................................................
wzór g=ROE..* wskaźnik zysku zatrzymanego..................(g-stopa wzrostu dywidendy)
8) NPV>0 oznacza ,że:
a) należy odrzucić projekt inwestycyjny
b)dochody pieniężne z inwestycji wystarczą na zapewnienie właścicielowi wymaganej stopy zwrotu
c)dla tego samego projektu inwestycyjnego oznaczato, że IRR<Ko (gdzie Ko to stopa dyskontowa brana do obliczeń
d) wskaźnik rentowności inwestycji (Pi lub Zi)>1
9) Okres konwersji gotówki można skrócić przez:
a)redukcję okresów utrzymania gotówki(OUZ)
b) skrócenie okresów spływu należności(OSN)
c) wydłużenie okresów regulowania zobowiązań(ORZ)
10)Przedstaw krótko zasady doboru przepływów pieniężnych uwzględnianych w cenie efektywności inwestycji(cechy przepływów brane pod uwagę w ocenie efektywności)
Wartość projektu zależy od przyszłych przepływów pieniężnych; strumienie pieniężne generowane w przeszłości nie mają znaczenia dla wartości projektu.
Brane pod uwagę są tylko przepływy pieniężne ściśle związane z inwestycją (incremental cash flow).
Przepływy pieniężne kalkulowane dla potrzeb pomiaru efektywności różnią się od przepływów pieniężnych szacowanych dla potrzeb badania płynności finansowej tym, że nie uwzględniają przepływów finansowych.
W ostatnim okresie horyzontu prognozy przepływów powinno się uwzględniać wartość likwidacyjną projektu.