Lista 3

Zadanie 1

Znajdź cenę dziewięcioletniej obligacji zero-kuponowej o wartości nominalnej równej 52 000 zł

kapitalizowanej rocznie jeśli stopa zwrotu z obligacji podobnych wynosi 4,39% rocznie.

Zadanie 2

Znajdź cenę dwudziestoletniej obligacji zero-kuponowej o wartości nominalnej równej 100 000 zł

kapitalizowanej półrocznie jeśli stopa zwrotu z obligacji podobnych wynosi 5% rocznie.

Zadanie 3

Nominalna wartość obligacji płacącej odsetki wynosi 10 000 zł. Termin jej wykupu upływa za 11 lat, a oprocentowanie wynosi 4,6 % w skali roku, odsetki płatne co roku. Obliczyć cenę tej obligacji przy 4% stopie dyskontowej.

Zadanie 4

Nominalna wartość obligacji wynosi 1000 zł. Termin jej wykupu upływa za 7 lat, a oprocentowanie wynosi 9,5% w skali roku, odsetki płatne co roku. Obliczyć cenę tej obligacji przy 10 % stopie dyskontowej.

Zadanie 5

Jaką wartość ma obligacja pięcioletnia o wartości nominalnej 1000 zł, jeśli oprocentowanie obligacji wynosi 15% rocznie, odsetki wypłacane są co pół roku, a stopa zwrotu z obligacji podobnych wynosi 16% rocznie.

Zadanie 6

Analizowane są dwa projekty inwestycyjne A i B. Okres życia projektów wynosi 4 lata. Przewidywane przepływy pieniężne w tys. zł dla obu projektów przedstawia tabela: rok

0

1

2

3

4

projekt A

- 501

150

140

130

120

projekt B

- 501

135

135

135

135

Korzystając z kryterium NPV powiedzieć, który z projektów jest bardziej korzystny. Wymagana stopa zwrotu wynosi 6%.

Zadanie 7

Analizowane są dwa projekty inwestycyjne A i B (zakup maszyn typu A lub B). Okres życia maszyn wynosi 8

lat. Przewidywane przepływy pieniężne w USD dla obu projektów przedstawia tabela: rok

0

1

2

3

4

5

6

7

8

projekt A

-592 000

150000 100000

-5000

150000 100000

100000

100000 100000

(renowacja)

projekt B -1 716 000 500000 400000

350000

300000 200000

-10000

300000 200000

(renowacja)

Korzystając z kryterium NPV powiedzieć, który z projektów jest bardziej korzystny. Wymagana stopa zwrotu wynosi 4%.

Wzory:

Kryterium NPV

Obligacje zero kuponowe CF

CF

CF

M

1

2

NPV

...

n

CF

n

P

1

2

n

0

1

(

r)

1

(

r)

1

(

r)

n

1

(

r)

NPV>0 projekt opłacalny Obligacje z odsetkami NPV<0 projekt nieopłacalny O

O

O

M

1

2

n

n

CF – pojedynczy przepływ pieniężny P

...

2

n

n

1

(

r)

1

(

r)

1

(

r)

1

(

r)

(wpływy z +, wypływy z – ) n

1

1

1

r

M n

P

O

przy

stałych

n

r

1

(

r)

odsetkach

lub P=O∙MWOR(n,r)+M ∙

n MWO(n,r)

O

r * M

i

n

P – cena obligacji, Mn – wartość nominalna obligacji, r – wymagana stopa zwrotu, stopa zwrotu z obligacji podobnych, stopa dyskonta, Oi – odsetki, r* - oprocentowanie obligacji