prezentacja poprawiona2

background image

Podstawowe możliwości

zagospodarowania środków

pieniężnych

background image

1.

Podejmowanie działalności

gospodarczej w formie

przedsiębiorstwa

background image

2.

Nabywanie akcji lub udziałów w

spółce kapitałowej

background image

3.

Zakup obligacji i udzielanie

pożyczek

background image

4.

Lokata depozytowa na rachunku

bankowym

background image

ZADANIE 1

background image

Dysponujemy kwotą

3000zł

i rozpatrujemy cztery możliwości

zainwestowania kapitału:

background image

1. Zakup obiektu

produkcyjnego

Który będzie eksploatowany przez

4 lata. Coroczne nadwyżki

finansowe (suma zysku netto i

amortyzacji) wynoszą 1.300zł. W

momencie likwidacji obiektu, ze

sprzedaży aktywów odzyskujemy

100zł.

background image

2. Zakup akcji i ich sprzedaż

po czterech latach.

Zakładamy, że cena rynkowa akcji

rocznie rośnie o 8%,

a wypłacana dywidenda jest

równa

w pierwszym roku 12% wartości

rynkowej i co roku rośnie o 5

punktów procentowych, czyli w

drugim roku jest równa 17%, w

trzecim 22% i w czwartym 27%

wartości rynkowej akcji.

background image

3. Zakup obligacji

czteroletniej

gwarantującej corocznie wypłatę

dywidendy w wysokości 25% ich

wartości nominalnej,

po upływie czterech lat następuje

wykup obligacji.

background image

4. Lokata

W formie depozytu bankowego na

okres czterech lat: odsetki

naliczane są według procentu

składanego o stopie 24% i

wypłacane łącznie z wycofaniem

depozytu.

background image

Rachunek decyzyjny w oparciu o wartości

nominalne

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

2

(3)

3

(4)

4

(5)

Ogółem

(6)

background image

1300 + 1300 + 1300 +1400 = 5300zł

background image

Przedsiębiorstwo

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

2

(3)

1300

3

(4)

1300

4

(5)

1400

Ogółem

(6)

5300

background image

Akcje

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

2

(3)

1300

3

(4)

1300

4

(5)

1400

Ogółem

(6)

5300

background image

Obliczam: kolumna (3a) wiersz (3)

czyli zyski uzyskane na początku drugiego

roku

PV = 3000

i = 0,08 = 8%

n = 1

FV

n

= 3000 (1+0,08) = 3240ZŁ

background image

Obliczam: kolumna (3a) wiersz (4)

czyli zyski uzyskane na początku trzeciego

roku

PV = 3240

i = 0,08 = 8%

n = 1

FV

n

= 3240 (1 + 0,08) =

3499zł

background image

Obliczam: kolumna (3a) wiersz (5)

czyli zyski uzyskane na początku czwartego

roku

PV = 3499

i = 0,08 = 8%

n = 1

FV

n

= 3499 (1 + 0,08) =

3779zł

background image

Wartość dywidendy

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

2

(3)

1300

3240

3

(4)

1300

3499

4

(5)

1400

3779

Ogółem

(6)

5300

3779

background image

Dywidenda = PV * i

background image

Obliczam: kolumna (3b) wiersz (2)

czyli dywidendę uzyskaną za pierwszy rok

PV = 3000

i = 0,12 = 12%

Wartość dywidendy =

3000 * 0,12 = 360zł

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

360

2

(3)

1300

3240

3

(4)

1300

3499

4

(5)

1400

3779

Ogółem

(6)

5300

3779

background image

Obliczam: kolumna (3b) wiersz (3)

czyli dywidendę uzyskaną za drugi rok

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

360

2

(3)

1300

3240

551

3

(4)

1300

3499

4

(5)

1400

3779

Ogółem

(6)

5300

3779

background image

Obliczam: kolumna (3b) wiersz (4)

czyli dywidendę uzyskaną za trzeci rok

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

360

2

(3)

1300

3240

551

3

(4)

1300

3499

770

4

(5)

1400

3779

Ogółem

(6)

5300

3779

background image

Obliczam: kolumna (3b) wiersz (5)

czyli dywidendę uzyskaną za czwarty rok

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

360

2

(3)

1300

3240

551

3

(4)

1300

3499

770

4

(5)

1400

3779

1020

Ogółem

(6)

5300

3779

2701

background image

Po zsumowaniu dywidendy z każdego roku

uzyskujemy 2701zł

Wiemy jednak, że:

dochód kapitału zainwestowanego w akcje

=

uzyskana dywidenda + cena akcji

Czyli:

3779 + 2701 = 6480zł

background image

Obligacje

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

360

2

(3)

1300

3240

551

3

(4)

1300

3499

770

4

(5)

1400

3779

1020

Ogółem

(6)

5300

3779

2701

background image

Wartość odsetek = 3000 * 0,25 =

750zł

3000 + 750 = 3750zł

background image

Chcąc uzyskać łączny dochód z

przeznaczonego kapitału sumujemy

kolejne wpłaty:

750 + 750 + 750 + 3750 = 6000zł

background image

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

360

750

2

(3)

1300

3240

551

750

3

(4)

1300

3499

770

750

4

(5)

1400

3779

1020

3750

Ogółem

(6)

5300

3779

2701

6000

background image

Lokata bankowa

Do obliczenia kapitału wyjściowego

stosujemy procent składany:

FV = PV ( 1 + i )

n

gdzie:

n = 4

PV = 3000

i = 0,24

FV

4

= 3000 (1 + 0,24)

4

= 7093zł

background image

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

360

750

-

2

(3)

1300

3240

551

750

-

3

(4)

1300

3499

770

750

-

4

(5)

1400

3779

1020

3750

7093

Ogółem

(6)

5300

3779

2701

6000

7093

background image

Rachunek dyskontowy bez

uwzględnienia reinwestycji

dochodów

background image

Oczekiwana stopa zwrotu

kapitału wynosi 20%

background image

Obliczanie współczynników

dyskontowania

PV = FV/(1+d)

n

PV = FV * 1/(1+d)

n

gdzie:

n - liczba okresów

d - stopa dyskonta,

tu 20%

FV - fundusz dyskontowany (kwota której wartość bieżącą

określamy)

PV - fundusz zdyskontowany (kwota po określeniu wartości

bieżącej tzn. kwota „urealniona”);

stąd współczynnik dyskontowy:

PVIF = 1/(1+d)

n

background image

Dla okresu pirwszego

Dla n = 1

PVIF = 1 / (1 + 0,20)

1

= 0,833

background image

Dla okresu drugiego

Dla n = 2

PVIF = 1 / (1 + 0,20)

2

= 0,694

background image

Dla okresu trzeciego

Dla n = 3

PVIF = 1 / (1 + 0,20)

3

= 0,597

background image

Dla okresu czwartego

Dla n = 4

PVIF = 1 / (1 + 0,20)

4

= 0,482

background image

Okres

(1)

Współczynniki

dyskontowe

(dla d=20%)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

0,833

2

(3)

0,694

3

(4)

0,579

4

(5)

0,482

Ogółem

(6)

-

background image

Wynik dyskontowy =

współczynnik dyskontowy * wartość

nominalna

background image

Wartości nominalne

(poprzednie zadanie)

Okres

(1)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Cena

(a)

Dywidenda

(b)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

1300

3000

360

750

-

2

(3)

1300

3240

551

750

-

3

(4)

1300

3499

770

750

-

4

(5)

1400

3779

1020

3750

7093

Ogółem

(6)

5300

3779

2701

6000

7093

background image

Przedsiębiorstwo

n=1

0,833 * 1300 = 1083

n=2

0,694 * 1300 = 902

n=3

0,579 * 1300 = 753

n=4

0,482 * 1400 = 675

______

Razem: 3413

background image

Okres

(1)

Współczynniki

dyskontowe

(dla d=20%)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

0,833

1083

2

(3)

0,694

902

3

(4)

0,579

753

4

(5)

0,482

675

Ogółem

(6)

-

3413

background image

Akcje

Do obliczeń bierzemy wartość dywidendy

n=1

0,833 * 360 = 300

n=2

0,694 * 551 = 382

n=3

0,579 * 770 = 446

n=4

0,482 * (3779 + 1020) = 2313

(sprzedaż

akcji)

Razem: 3441zł

background image

Okres

(1)

Współczynniki

dyskontowe

(dla d=20%)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

0,833

1083

300

2

(3)

0,694

902

382

3

(4)

0,579

753

446

4

(5)

0,482

675

2313

Ogółem

(6)

-

3413

3441

background image

Obligacje

n=1

0,833 * 750 = 625

n=2

0,694 * 750 = 521

n=3

0,579 * 750 = 434

n=4

0,482 * 3750 = 1808

(następuje wykup obligacji)

______

Razem: 3288zł

background image

Okres

(1)

Współczynniki

dyskontowe

(dla d=20%)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

0,833

1083

300

625

2

(3)

0,694

902

382

521

3

(4)

0,579

753

446

434

4

(5)

0,482

675

2313

1808

Ogółem

(6)

-

3413

3441

3288

background image

Lokata bankowa

n=1

-

n=2

-

n=3

-

n=4

0,482 * 7093 = 3419

______

Razem: 3419

background image

Okres

(1)

Współczynniki

dyskontowe

(dla d=20%)

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

(2)

Akcje

(3)

Obligacje

(4)

Lokata bankowa

(5)

1

(2)

0,833

1083

300

625

-

2

(3)

0,694

902

382

521

-

3

(4)

0,579

753

446

434

-

4

(5)

0,482

675

2313

1808

3419

Ogółem

(6)

-

3413

3441

3288

3419

background image

Rachunek dyskontowy z

uwzględnieniem

reinwestycji dochodów

background image

Stopa reinwestycji = 22%

Współczynnik

dyskontowania = 0,482

background image

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata bankowa

Skapitalizowane wartości

dochodówosiąganych w roku:

1 (n=3)

2 (n=2)

3 (n=1)

wartość dochodowa w

czwartym roku

Nominalna wartość dochodów

skumulowanych

Zdyskontowana artość

dochodów skumulowanych

(współczynnik

dyskontowy=0,482)

background image

Wartość dochodową w każdym

roku obliczamy ze wzoru:

FV = PV (1+p)

n

gdzie:

p = stopa reinwestycji = 22%

background image

Przedsiębiorstwo

n = 3

FV

3

= 1300 (1+ 0,22)

3

= 2361

n = 2

FV

2

= 1300 (1+ 0,22)

2

= 1935

n = 1

FV

1

= 1300 (1+ 0,22)

1

= 1586

wartość dochodowa w czwartym roku =

1400

background image

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata bankowa

Skapitalizowane wartości

dochodówosiąganych w roku:

1 (n=3)

2 (n=2)

3 (n=1)

wartość dochodowa w

czwartym roku

2361

1935

1586

1400

Nominalna wartość dochodów

skumulowanych

Zdyskontowana artość

dochodów skumulowanych

(współczynnik

dyskontowy=0,482)

background image

Akcje

n = 3

FV

3

= 360 (1 + 0,22)

3

= 654

n = 2

FV

2

= 551 (1 + 0,22)

2

= 820

n = 1

FV

1

= 770 (1 + 0,22)

1

= 939

wartość dochodowa w czwartym roku =

dywidenda + cena akcji

3779 + 1020 = 4799

background image

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata bankowa

Skapitalizowane wartości

dochodówosiąganych w roku:

1 (n=3)

2 (n=2)

3 (n=1)

wartość dochodowa w

czwartym roku

2361

1935

1586

1400

654

820

939

4799

Nominalna wartość dochodów

skumulowanych

Zdyskontowana artość

dochodów skumulowanych

(współczynnik

dyskontowy=0,482)

background image

Obligacje

n = 3

FV

3

= 750 (1+ 0,22)

3

=

1362

n = 2

FV

2

= 750 (1+ 0,22)

2

=

1116

n = 1

FV

1

= 750 (1+ 0,22)

1

=

915

wartość dochodowa w czwartym

roku = 3750

background image

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata bankowa

Skapitalizowane wartości

dochodówosiąganych w roku:

1 (n=3)

2 (n=2)

3 (n=1)

wartość dochodowa w

czwartym roku

2361

1935

1586

1400

654

820

939

4799

1362

1116

915

3750

Nominalna wartość dochodów

skumulowanych

Zdyskontowana artość

dochodów skumulowanych

(współczynnik

dyskontowy=0,482)

background image

Lokata bankowa

Wartośc dochodowa dopiero w czwartym

roku (nie ma reinwestycji)

7093zł

background image

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata bankowa

Skapitalizowane wartości

dochodówosiąganych w roku:

1 (n=3)

2 (n=2)

3 (n=1)

wartość dochodowa w

czwartym roku

2361

1935

1586

1400

654

820

939

4799

1362

1116

915

3750

-

-

-

7093

Nominalna wartość dochodów

skumulowanych

Zdyskontowana artość

dochodów skumulowanych

(współczynnik

dyskontowy=0,482)

background image

Nominalne wartości

dochodów skumulowanych

Przedsiębiorstwo: 2361 + 1935 + 1586 + 1400

=7282

Akcje: 654 + 820 + 939 + 4799 = 7212

Obligacje: 1362 + 1116 + 915 + 3750 = 7143

Lokata bankowa: 7093

background image

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata bankowa

Skapitalizowane wartości

dochodówosiąganych w roku:

1 (n=3)

2 (n=2)

3 (n=1)

wartość dochodowa w

czwartym roku

2361

1935

1586

1400

654

820

939

4799

1362

1116

915

3750

-

-

-

7093

Nominalna wartość dochodów

skumulowanych

7282

7212

7143

7093

Zdyskontowana artość

dochodów skumulowanych

(współczynnik

dyskontowy=0,482)

background image

Zdyskontowana wartość

dochodów skumulowanych

Przedsiębiorstwo: 0,482 * 7282 = 3510

Akcje:

0,482 * 7212 = 3476

Obligacje:

0,482 * 7143 = 3443

Lokata bankowa: 0,482 * 7093 = 3419

background image

Wartości dla stopy reinwestycji

równej 22% (powyżej stopy

dyskontowej)

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata bankowa

Skapitalizowane wartości

dochodówosiąganych w roku:

1 (n=3)

2 (n=2)

3 (n=1)

wartość dochodowa w

czwartym roku

2361

1935

1586

1400

654

820

939

4799

1362

1116

915

3750

-

-

-

7093

Nominalna wartość dochodów

skumulowanych

7282

7212

7143

7093

Zdyskontowana artość

dochodów skumulowanych

(współczynnik

dyskontowy=0,482)

3510

3476

3443

3419

background image

Wartości dla stopy reinwestycji

równej 18% (poniżej stopy

dyskontowej)

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata bankowa

Skapitalizowane wartości

dochodówosiąganych w roku:

1 (n=3)

2 (n=2)

3 (n=1)

wartość dochodowa w

czwartym roku

2136

1810

1534

1400

591

767

909

4799

1232

1044

885

3750

-

-

-

7093

Nominalna wartość dochodów

skumulowanych

6880

7066

6910

7093

Zdyskontowana artość

dochodów skumulowanych

(współczynnik

dyskontowy=0,482)

3316

3406

3331

3419

background image

Podsumowanie

Okres

Warianty angażowania kapitału:

Przedsiębior-

stwo

Akcje

Obligacje

Lokata

bankowa

Rachunek oparty na wartości

nominalnej

4

2

3

1

Rachunek bez uwzględnienia

mozliwości reinwestycji dochodów

2

1

4

3

Rachunek z uwzględnieniem

reinwestycji (p=22%)

Rachunek z uwzględnieniem

reinwestycji (p=81%)

1

4

2

2

3

3

4

1

1 – najkorzystniejszy wybór

4 – najmniej opłacalny wybór


Document Outline


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Prezentacja poprawiona
opis slajow do prezentacji poprawionej 2
KERAMZYT- do prezentacji poprawione, geodezja, ROK II, Zarys budownictwa
nowa prezentacja poprawiona(1)
Prezentacja poprawiona
PREZENTACJA 5 2 poprawiona
prezentacja poprawiona, Matura, prezentacja maturalna, Realia życia w PRL
prezentacja l,r,j,n poprawiona
Schauma prezentacja poprawiona
5 rz Koncepcja wartosci pieniadza w czasie prezentacja poprawione
nowa prezentacja poprawiona
Prezentacja1 poprawione o świętach we Francji
prezentacja poprawiona
opis slajow do prezentacji poprawionej
Learning wd 3 prezentacja poprawiony po recenzji
Prezentacja poprawiona
nowa prezentacja poprawiona(1)
licencjusz prezentacja poprawiona

więcej podobnych podstron