specyfik działalno ci banków hipotecznych

koncentracj na obszarze zwi zanym zasadniczo z

jednorodnym rodzajem ryzyka

! "

ograniczenie zakresu dozwolonych czynno ci banków hipotecznych

! #

$

szczególnych norm ostro no ciowych

%

&

'

$

%

'

%

!

długoterminowy charakter czynno ci

bankowych banku hipotecznego

(

&

(

%

%

( '

! )

%

%

(

%

%(

$

%

!

*

+

)

%

(

% &

%

%

&

%

+

&

,

-./

%

'

%

0

0

%

!

1

%

'

! 2

%

"

(

%

$

%

! 2 (

%

! 3

%

(

%

'

$

! 2

%

%

%

$

!

*

"

&

!

$

"

%

(

! #

&

"

!

3

$

(

%

" '

&

$

%

! 1

%

(

% &

PEŁNE WYKŁADY ONLINE

Bankowo hipoteczna

Specyfika funkcjonowania banku hipotecznego

dr Gabriel Główka
prof. Marek Bryx

dr Ryszard Uchman
dr Magdalena Cicharska
mgr Michał Glinka
mgr Łukasz Reksa
mgr Urszula Słowik

mgr Łukasz Reksa

4!

5

6

7!

5

%

6

8!

$

%

%

&

$

6

9!

%

!

0

0

%

%

%

!

"

%

"

7:

4::;

5

! 5

$

5

%

! 1

' "

%

%

%

!

"

<=

5

"

jednym z prawnych fundamentów funkcjonowania banków

hipotecznych

!

>

$

%

%

(

+

Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 roku

Prawo bankowe

Ustawa z dnia 21 sierpnia 1997 roku

Prawo o publicznym obrocie papierami warto ciowymi

?

Ustawa z dnia 29 czerwca 1995 roku

O obligacjach

?

Ustawa z dnia 6 lipca 1982 roku o ksi gach wieczystych i hipotece

?

Uchwała nr 4/2004 Komisji Nadzoru Bankowego z dnia 8 wrze nia 2004 r.

%

%

%

%

%

%

(

%

%

%

%

%

$

%

! ?

Uchwała nr 5/2002 Komisji Nadzoru Bankowego z dnia z dnia 18 listopada 2002 r.

%

! ?

Rozporz dzenie Ministra Finansów z dnia 10 grudnia 2003 r.

%

?

Rekomendacja F z dnia 12 listopada 1998 r.

7==8

!

%

@

A

B

%

! ?

Rekomendacja J z dnia 20 lipca 2000 r.

! ?

Rekomendacja K z dnia 10 pa dziernika 2001 r.

%

! ?

Rekomendacja S z dnia 15 marca 2006 r.

! ?

Istnieje zasadnicza i znacz ca ró nica w funkcjonowaniu specjalistycznych banków hipotecznych oraz banków uniwersalnych,

wynikaj ca przede wszystkim z odr bnej regulacji prawnej, jakiej podlegaj banki hipoteczne.

%

Dziale III

5

art. 9 banki hipoteczne zostały

okre lone jako instytucje specjalistyczne oraz nazwa "bank hipoteczny" została prawnie zastrze ona tylko i wył cznie dla

podmiotów, które otrzymały licencj nadzoru bankowego i zgod Komisji Nadzoru Bankowego na prowadzenie działalno ci pod

rygorem ustawy o listach zastawnych i bankach hipotecznych.

Zasada specjalizacji

(

banki hipoteczne uzyskuj specjalny status na rynku i s wyodr bnionymi i wyspecjalizowanymi

instytucjami, podlegaj cymi specjalnemu ustawodawstwu dotycz cemu ich działalno ci. Polskie banki hipoteczne charakteryzuj

si pełn specjalizacj

!

1

! 47

zakres czynno ci

(

&! >

( +

4!

%

6

7!

%

%

! 8

! 76

8!

%

%

%

%

76

9!

%

%

+

!

%

!

%

%

6

C!

%

%

+

!

%

%

7

!

%

%

%

7!

0

0

"

%

%

(

&

(

(

%

% +

%

$

%

!

Art. 15. ust. 1.

(

poza czynno ciami, o których mowa w art. 12

&

+

4!
7!

%

(

)

%

4!

)

+

4!

%

(

(

%

%

7!

%

8!

%

9!

C!

%

<!

'

(

!

;!

!

7!

)

%

+

4!

(

(

7!

%

8!

(

9!

$

C!

(

<!

%

%

$

;!

(

D!

'

:!

%

4=!

%

(

'

!

8!

1

(

!

9!

>

&

%

%

! 4

(

&

(

! C!

C!

3

(

&

%

! 4

(

!

4!

"

%

! C

! 4 7

+

4!

&

&

$

7!

&

%

8!

&

9!

&

(

(

C!

&

&

<!

&

$

!

&

$

%

$

%

$

%

;!

&

$

D!

&

(

!

7!

B

(

%

%

! 4

9

+

4!

(

( C

7!

%

(

( 8

!

8!

E

%

! 7

(

!

F2.! C! F2.<!

0

0

8!

9!

%

C!

%

%

%

$

%

(

%

&

%

(

& 4=G

$

!

Podstawowe cechy odró niaj ce bank hipoteczny od banku uniwersalnego:

4!

(

%

%

6

7!

1

%

%

$

&

6

8!

@

&

&

6

9!

#

@AB H*AB

(

"

% 6

Listy zastawne

papierów warto ciowych maj cych charakter wiadectwa

zaci gni tego długu

! 1

'

(

! "

%

!

-

rodzajem dłu nego papieru warto ciowego

(

! 3

!

! 8 5

papier warto ciowy

imienny lub na okaziciela

! 3

$

(

! 4

! 7

!

Hipoteczny list zastawny

%

kredyty

zabezpieczone hipotekami

%

wiadcze

pieni nych

! I

+

%

%

!

A

publiczny list zastawny

%

kredyty zabezpieczone gwarancj lub por czeniem enumeratywnie wymienionych w ustawie podmiotów

+

4!

#

" '

7!

A

B

"

8!

1

%

J

'

9!

J

B

)

C!

2

%

%

'

5J

<!

E

1

%

H

2

;!

@

%

'

! 1

%

!

! 1

! C 5

%

(

%

(

&

7

4::9

"

!

5

(

&

w formie dokumentów lub w formie zdematerializowanej

! ;

! 4 ! 1

! 3

(

& (

$

&

%

! <

!

5

,

&

!

>

%

+

4!

0

0

! )

(

! 1

(

%

%

&

! >

'

%

! @

! 8; 5

(

%

7!

%

%

8!

%

9!

%

C!

%

%

<!

%

;!

$

(

%

(

J

$

%

0

0

1

$

%

%

%

! A

(

& (

' 5

&

&

(

! K

(

(

!

!

-

(

& %

(

$

! 1

(

!

%

'

! #

%

! 4=

! 44

!

!

@

%

!

"

(

&! 1

&

(

$

+

4!

7!
8!

9!
C!

!

D!

%

'

!

A

! <

! <5

$

(

C

(

&

! .

! 74 5

%

(

&

% !

>

%

+

4!

* $

(

C

(

&

! * $

%

(

( C

7!

E

%

!

"

(

#

$

%

%

%! 1

! 49 5

%

(

!

"

#

" !!! ! B

(

%

(

&

! A

(

& (

%

, %

! 1

%

!

3

(

(

$

%

(

%

$

%

!

! >

(

%

, %

(

!

-

%

(

&

%

!

(

&

(

(

! .

$

(

&

!

&

%

+

4!

(

%

7!

$

&

$

&

!

%

!

(

$

! E

(

&

%

0

( 0

!

E

$

%

%

(

&

$

%

!

(

'

(

&

(

%

!

L5A@)3J-*#.5 F#.F1AJHE

0

0

'

&

( !

(

! #

' (

)

* !

#

+(

(

%

#

#

,

(

)

* !

#

+(

(# $

%

(

(

-

.

! #

-

5

>

"

5

@

A

B

2

K

L

% !

#

" '

A

B

"

J

B

E

2

1

%

J

'

E

A

%

J

B

*

J

B

)

B

*

H

!

(

!

%

%

%

%

%

%

%

%

%

%

%

%

!

0

0

* !

#

+(

(

% #

(

& #

$

( !

(

# -

$

(

!

.

'

'

%

5

normami

ostro no ciowymi

! 3

%

! !

&

%

!

A

(

%

(

%

%

! 5

%

!

"

!

zasada pokrycia zwyczajnego

pełnego

! 4D

!4

7 5

! 1

#"

"

$

!

"

"

$

% &

'

#

"

%

(

!

"

)

'

#

"

$

!

(

(

%

%

!

>

%

(

!

(

%

(

%

! .

&

%

(

%

%

!

@

'

%

! 4D

! 8

!

$

!

pokryciu zast pczym

! B

4=G

! 4D

! 4

! B

(

&

4=G

(

(

'

!

! 8 5

%

!

"

$

%

'

!

&

(

zasad

kongruencji

%

%

(

banki hipoteczne musz przestrzega zgodno ci terminów zapadalno ci listów zastawnych i

wymagalno ci kredytów hipotecznych

! >

(

%

! "

%

&

%

$

%

!

@

5

zasada ograniczenia ł cznego obiegu listów zastawnych

(

! 4;

%

%

(

%

(

& 9=

$

!

1

! 49

zasada ograniczenia refinansowania kredytów listami zastawnymi

! 1

reguły kredyty

hipoteczne mog by refinansowany tylko w 60% listami zastawnymi

, %

!

Refinansowanie

kredytów listami zastawnymi mo e by dokonane jedynie do wysoko ci 60% warto ci bankowo-hipotecznej

!

%

%

w cz ci przekraczaj cej 60% bankowo-

hipotecznej warto ci nieruchomo ci nie mo e przekroczy 30% ogólnej kwoty wierzytelno ci banku hipotecznego

! 48

!4 !

@

%

(

wysoko pojedynczego kredytu zabezpieczonego hipotek

$

$

!

E

(

'

(

%

(

! -

&

! 1

'

%

(

%

%

'

(

%

!

!

0

0

nie mo e przekroczy bankowo-hipotecznej warto ci nieruchomo ci

! 48

! 7 !

Kredyty przeznaczone na nieruchomo ci w trakcie budowy nie mog w sumie przekroczy 10% ogólnej warto ci wierzytelno ci

zabezpieczonych hipotecznie.

&

%

&

'

%

( &

!

Przywilej upadło ciowy

%

(

w momencie upadło ci banku hipotecznego wierzyciele

listów zastawnych maj prawo pierwsze stwa zaspokojenia swoich roszcze z masy pokrycia

%

! F ! 8C!

! 4

(

%

%

! 4;

! 7

%

(

'

%

6

'

%

(

%

!

F !4;

! 7

%

(

$

%

! 4

%

(

&

%

!

A

%

%

F ! 89! 4! 1

5

%

'

A

B

"

! "

%

A

B

"

5

! #

+

4!

/ .012 /

0 3 . 45 6718/945"

:3

%

%

%

!:

7!

/ .012 3040;718/9

:

%

+

%

%

(

%

%

!

(

(

(

%

&

%

&

+

&

!

:

3

5

&

'

%

$

!

"

bankowo-hipotecznej warto ci nieruchomo ci

! 7

&

'

%

! 3

&

%

!

#

$

$

(

obiekty mogły przynosi długotrwałe

dochody

&

%

zabezpieczała je w całym okresie istnienia wierzytelno ci hipotecznej.

>

(

! 78

! 7 5

%

!

(

&

%

!

%

%

! >

(

'

(

%

(

&

! >

(

! 78

! 4

%

%

4=G

(

&

%

!

5

%

! #

%

@

A

B

! "

B

&

L

!

Wycena warto ci bankowo-hipotecznej

%

&

&!

&

(

!

W przypadku okre lenia bankowo-hipotecznej warto ci

nieruchomo ci nie chodzi o nic innego, jak o specjaln , ukierunkowan na specyfik kredytowania

nieruchomo ci procedur oceny ryzyka rynkowego.

E %

bankowo-hipoteczna warto nieruchomo ci

%

&

3 podstawowe czynniki

+

(

&

(

!

"

%

(

&

%

(

&

(

!

0

0

5

! J

instytucja

powiernika i jego zast pcy

%

(

@

A

B

nie mog by pracownikami banku

! K

&

osoby zaufania publicznego

!

! 7;

(

&

obywatel polski, posiadaj cy wykształcenie wy sze i daj cy r kojmi rzetelnego wykonania

nało onych na niego obowi zków

! K

&

$

! $

(

&

! $

! "

odpowiadaj wprost przed Komisj Nadzoru Bankowego

<

*

%

%

$

%

%

! "

%

'

% ! A

(

&

(

(

(

!

E

rejestr zabezpiecze listów zastawnych

! 1

(

'

%

'

%

%

!

1

! 79

!4

+*

$

"

$

'

"

$

!

1

'

%

odr bnie dla hipotecznych i publicznych listów zastawnych

&

! 4D

! 8 5

! 1

<=G

%

%

!

2

'

%

$

(

% ! "

istotnym elementem dla sprawozda i ksi gowo ci banku

hipotecznego

(

$

'

%

! 2

%

(

gwarancj i podstaw wypłacania

kapitału i nale nych odsetek wierzycieli z listów zastawnych

!

+

4!

$

!<

7!

%

!4<

8!

(

&

%

&

'

%

!79

9!

%

(

5

!8=

C!

&

@AB

!8=

$

&

&

(

<!

%

%

$

@AB

!8=

;!

%

%

5

!8=

D!

5

%

'

%

!8=

:!

(

'

%

!84

4=!

@AB

;

(

%

'

%

!84

44!

(

%

'

%

!84

47!

(

&

(

!8=

%

%

%

!87

48!

(

&

'

%

(

@AB

!87 !

F>FA*F "E1*J2A*@F

!

0

0

= .

(

($ +%

& (

#

<(

! #

+%)

0 (

#

#$

( !

(

)

6

(

(

)

>

#

? #

%

@

( &#

)

> (

@ #

#

#

+ #

@)

$

%

!

%

'

!

%

$

!

0

0

0

0

!

$

%

%

!

4==G

<=G

D=G

8=G

!

0

0

"

%

%

77

4::4

! "

%

%

%

$

!

! 7

74

4::; !

poj cie publicznego

obrotu papierami warto ciowymi

%

(

&

%

! E

(

$

%

%

! 7

74

4::; !

( &

@"1 H!

&

&

&

! 3

%

%

$

%

(

%

! )

%

%

% !

A

(

& (

&

(

! >

kosztów emisji

(

&

!

@

upublicznienie prospektu emisyjnego

$

$

$

zatrudnienie kancelarii prawnej

%

$

! >

%

!

A

$

(

opłaci gwaranta emisji, maklera emisji

&

opłat na rzecz

Komisji Papierów Warto ciowych i Giełd

%

! 1

&

koszty

@>"1! *

%

%

(

konieczno przekazywania przez bank hipoteczny do wiadomo ci

publicznej informacji wymaganych przepisami prawa

!

$

2

2

K

%

77

4::D !

$

$

(

%

%

%

!

"

%

&

czynno ci formalno-

prawnych

%

$

%

! 1

wybra partnerów

%

! A

(

%( &

% ! .

%

%

&

uczestnicy obligatoryjni

%

!

>

!

:

"

&

%

(

%

$

!

:

biegłego rewidenta

! E$

(

&

&

! "

$

%

:

"

! 9

! 9

+

:

:

"

%

@

"

%

1

H

(

! 9

! C

+

:

( &

@"1 H

! B

&

' $

$

+ ,

! A

$

$

! "

!

E %

%

(

%

%

$

%

! 1

(

&

+

$

%

(

%

$

%

$

%

!

%

%

%

(

( 8==

%

!

" #

!

$

"

0

0

@

sporz dzenie i przedło enie KPWiG

wniosku o wprowadzenie listów zastawnych do obrotu

publicznego

! 1

+

$

%

&

%

(

$

&

%

$

&

!

1

%

&

$

!

! <D

! 7

+

+

%

%

%

%

%

! DD

+

!

A

(

! 3

, %

$

%

%

&

$

%

! 1

&

2

2

K

%

77

4::D

%

%

%

$

%

$

! *

&

,

%

%

$

( '

$

!

$

&

! !

$

%

!

1

(

2

2

K

%

77

4::D

!

'

#

%

(

!

%

%

(

(

&

@

"

%

1

H

! "

C

%

%

%

! 3

&

&

% !

"

&

(

(

%

&

$

2

$

! "

%

&

2

!

"

%

&

@

"

%

1

H

! A

umow z KDPW

%

%

! "

%

%,

( 7

(

%

%

!

Elementy skrótu ci le okre la §28 Rozporz dzenia Rady Ministrów z

dnia 22 grudnia 1998 roku:

(

$

+

$

%

%

%

&

%

%

$

$

%

!

"

%

(

&

%

! 1

! 1

(

%

%

$

!

"

$

%

%

%

! "

$

%

&

(

0

0

!

! ;:

! 7

+

(

%

$

& @

"

%

1

H

(

&

%

! B

%

! K

$

&

%

! )

%

(

(

&

7

% !

"

$

%

%

! @

7

%

! "

$

(

@

>

"

%

1

! J

(

!

@>"1

! 1

%

%(

%

%

! A

(

%

$

%

@>"1

!

6 #

A#

#

%

E

"

cztery specjalistyczne banki hipoteczne

7:

4::; !

+

!

" #

$ %& %

1

%

"

! E

47!=8!4::: !

"

@AB

=4!47!4::: !

&

! E

7==9 !

B

F

/

M

H N

%

(

)

FH!

B2J B

N

#F

&

$

! A

$

B2JB

#F!

O

2

B2JB

N

#!F

$

! P

& "

J

%

7D

7==4

4==!===!=== "-A! A

(

! 1

&

4==!=== "-A

1*BE2! 3

(

%

! )

%

B2J B

%

%

%

! B

%

(

! J

%

2

B2JB

N

#!F!

'

%

! @ (

&

!

'

#

#

,

,-

.

/%0%

'

"

"

$

"

,

,-

.

/%0%

#

,

,-

.

/%0%

%

1

7===

)J2F #!F!

I

)

2

F

#!F!

2

B2J B

N

#!F!

0FFQ0

%

(

%

%

%

(

#

" '

! 1

# ' 2-,0

,

,-

.

/%0%

!

#

'#$

'

3

%%%4

% 5

$ "

#

'

"

678

978%

#%

/ #

(

$%

#$

#

*.'>"*'> 7

7'> #

(

(

"

B

#

( $

#

@

%

#

(

(

.

<

#

( &#

%

$ +

)

!

1

&

4

!

E

+8K 1*BE2 Q = ;CG

!

.

4=

!

@

!

" #

!

$

"

" #

!

0

0

#

" #

$ &

1

=4!47!4::: !

NR"E BFA@ "E-#@F #F

N

/

B

N

#F! 1

&

! F

B

B"N

#F

@

:::8G

"B@ *

#F = =;G

!

>

%

%

2

B2J B

N

#!F! 7:

7===

N

/

B

N

#!F!

%

"

! K

!

J

N

/

B

N

#!F!

J52E

4

7=4=

8!<==!=== J52E

%

%

7=== 7==8

4!===!===!=== "-A! "

7<

,

7===

A

1

F

N

/

B

N

#!F!

%

;9S

7===

7<

,

7===

N

/

B

N

#!F!

%

! E

4=!=== J52E

(

4

(

C :CG

! 1

%

B

"

N

#!F!

@

%

4==G

N

/

B

N

#!F! 1

(

!!!

-

"

$

'

#

)

$

:

"

$

"

' "

;

<(

(==>

%

)

%

B

"

N

#!F!

@

'

!

.

%

&

I

B

N

#!F!

%

*AH

B

I

!

@

A

B

7C

7==4

! 1

!

7===

! @

(

%

C=

%

"-A! I

B

N

#F

1

=D!44!7===

!

74!=:!7==4 ! 3

*AH B

I

#F

@

! >

I

B

N

7

%

!

' "

" #

$ &

1

4D!44!7==7 !

4C!=:!7==8 ! 3

A

FS

#

@

! B

! F

"

$

!

1

%

B2J B

N

( !

>

( = >

@

(

( !

(

' (

?

# @+

#

A

,

B

.

'

>

( C D

$ #

(

! #

(

( !

(

?

# @+

#

A

,

B

.

'

0

0

"

barier utrudniaj c

rozwój

banków hipotecznych w Polsce

długotrwałe post powanie

wieczystoksi gowe i nieuregulowane kwestie własno ciowe wielu nieruchomo ci

! 1

! >

(

&

%

&

$

, %

! >

!

@

(

(

nie cisło ci ustawy o listach zastawnych i bankach hipotecznych

! 1

%

%

#

C

7==7 !

szerok nowelizacj tej ustawy

%

(

=:!=:!7==7

! 5

! !

@

A

B

(

K

L

% !

>

%

(

%

(

brak współpracy, a nawet konkurowanie z bankami-

matkami

! @

H*AB

% ! H*AB

%

&

%

%

%

% !

Rosn ca konkurencja ze strony banków uniwersalnych

%

&

%

%

(

(

&

$

(

!

( '

%

(

(

% &

%

(

$

%

$

! .

(

%

! 1

7==9

&

%

"

C4=

%

"-A!

>

( ,

#

(

(

(

=EE ? CFF G

(

$

T

?

# @+

#

1

A

B

"

9

7CG

%

papierach warto ciowych

%

(

%

! 1 7==C

( :CG

%

(

! 3

<

%

$

$

!

1

%

@

A

5

'

L

J

&

%

ELJ

!

49<:

"-A

4<;:

"-A

4D:C

! *

(

! 1

&

%

%

$

! 1

$

(

!

>

( H 3

#

(

6I;

CFF,

1

(

! !+

4!

%

,

7!

8!

(

$

, %

(

9!

(

%

!

0

0

?

# @B

5

;

) A

-

@

towarzystwa ubezpieczeniowe

%

7==C

D=

%

"-A! >

%

7==9

;CG! #

(

4=

&

%

&

7==

%

"-A!

&

&

!

Obecnie działa w Polsce 180 funduszy inwestycyjnych.

>

%

N

7C==! #

(

! A

7==9

&

%

$

<4

%

"-A! A

(

& (

(

$

4C=

%

"-A!

$

$

$

$

%(

$

%

%

%

,&

$

!

1

%

&

gospodarstwa domowe

! 1

%

" @ E

#!F!

D

&

;==

%

"-A! )

&

%

$

!

* !

#

+(

! #

$

#

(

(

#

( !

(

-

J

$

CFF

(

@ #

(

( !

(

-

2

B2JB

N

I

B

N

A

B

N

!

7C=

44C

4C=

99C

!

" #

!

0

0

* !

#

+(

+%

#

(

! #

' (

-

#

%

%

! >

$

$

%

%

%

%

$

! 1

'

%(

%

%

%(

! $

! 3

(

'

A

L

N

A

"

! 2%(

%

(

$

%

(

%(

% ! A

%

(

!

-

(

J

!

Od lipca 1995 roku do grudnia 2004 roku weszło w ycie

trzyna cie nowych ustaw o listach zastawnych i bankach hipotecznych.

1

krajach unijnych istnieje ponad 80 emitentów listów

zastawnych

+

C8

A

4=

>

C

#

8

L

-

F

7

L

#

N

!

Listy zastawne

$

(

7=G

(

5

J

rozwin ły si jako najwi kszy

samodzielny komponent prywatnych instrumentów emisyjnych

! *

7=G! 1

&

%

'

(

!

>

(

D

$

!

%

(

(

#

(

( !

(

(

CFFH

?

# @*

A

*

C

-

<77D % D<

1

$

%

(

J

I

1

! >

1

)

! 1

&

%

7==9

;9

! A

1

%

'

! "

%

J

8==

!

>

(

>

@

(

( !

(

;

# K

>(

(

CFFH

%

%

% !

&

$

0

0

?

# @C

-

-

%

%

(

! 1

&

!

N

4C=

/

@

$

%

%

4

A

!

>

( = >

@ ( !

(

?

# @C

*

.

"

"

%

%

$

! I

&

$

(

(

A

%

(

!

3

'

%

A

"

*

'

-

' !

1

4D

7==C

(

"

%

%

(

&

( <=

&

%

!

1 (

%

(

(

%

(

&

<=G

!

'

! A

%

(

( &

(

%

%

%

E

'

! 3

%

% ! A

%

%

'

%

& 4=G

%

%

! "

!

#

# #

(

&

%

'

! K

& %

(

! >

'

(

"

(

$

(

&

'

4=

! 1

%

(

A

0

0

! "

"

A

F

G

%

*

'

'

%

!

A

%

B

%

.

%

,

! K

&

4== >JK

% $

! *

&

C==!===

7C!===!===

4C=!===!===

! E %

! "

%

%

8=

C=

C 4=

! 1

%

%

%

%

! 1 A

%

$

!

%

! E

&

$

(

-*BE2

L*BE2

! L

+

4!

(

$

%

$

&

7!

)

L

$

(

8!

L

L

$

(

(

9!

K

UL

$

(

(

!

L

$

%

! "

!

H

! H

(

(

(

%

'

!

-

'

%

!

#

$

A

!

3

I

! 1

%

&

;C=

4

4D=

! 1

&

! -

&

! #

%

! /

'

A

! >

(

3

&

%

%

! K

K

%

= =C

= 4C

(

(

7C

C=

!

1

%

3

4::C

%

%

3

8:=

%

! >

3

$

$

$

'

'

$

! E

%

%

%

! #

%

(

A

!

! @

(

%

(

%

! B

! 1

(

!

>

( C ;

(

( !

(

( ! J

/

?

# @C

*

.

E %

%

! E.) +

F

2

! E

%

(

H>E

J

*

+

'

$

B

*B*# 2 #

%

%

>

BV

FH! "

%

0

0

$

"

! >

(

&

J

! @

%

4;<:

L

**

%

I

! )

E

! #

%

$

!

> 4D

7==C

A

8

!+

4!

5

0"

@

0 B

'

B1J

7!

5

(

J

K

/

'

L

B

MAJ

74

4:7;

8!

5

.

'

. J

4:

4::=

%,

!

(

%

A

C8

7=

%

7

/

84

!

7=

%

4;

!

0

0

.

8

0

0

'

.

%

%

%

&

&

%

!

2 (

C 3

!

( !

(

/

=L #

CFF

?

# @*

@A

*

C

*

.

<77D % <>

B

A

<9G

%

! 5

%

8=G!

1

$

(

-

$

%

%

%

%

(

!

!

Niemieckie banki hipoteczne

$

&

w formie spółki akcyjnej lub komandytowej

%

' $

!

Podlegaj one szczególnemu nadzorowi Federalnego Urz du Nadzory ds. kredytów

K

B

!

działalno

%

udzielaniu kredytów hipotecznych podmiotom prywatnym oraz

instytucjom prawa publicznego

$

emisj listów zastawnych zarówno hipotecznych

.

publicznych

B

'

! "

4::4

&

5

J

&

! "

! 4C

%

(

&

!

%

B

G

%

!

%

%

(

&

(

!

%

&

%

! 1

&

(

%

5

J

#

%

J

! !

"

1

)

! 2 $

%

! "

'

5

J

(

& 4=G

%

'

J

1

&

%

! P

&

%

J

1

( &

(

!

0

0

%

%

$

&

(

&

(

!

@

'

&! 3 (

4;:;

%

! B

0E

0! >

4DC=

%

!

>

>

$

4=

%

%

D=G! E

%

%

7

!

'

prawnie zastrze onymi nazwami s list zastawny i bank hipoteczny

%

&

%

$

&

udzielanie długoterminowych kredytów hipotecznych

! B

%

!

Nie mog emitowa publicznych listów zastawnych.

"

"

A

%

'

!

kongruencji terminów spłat i oprocentowania oraz pokrycia pełnego i zast pczego

! E %

'

$

%

%

urz d kontroli zwany

Finanstylisnet

!

Nie istnieje

'

instytucja powiernika

%

%

%

! 1

upadło ci banku hipotecznego roszczenia wierzycieli z listów zastawnych zaspokajane s w

pierwszej kolejno ci

! K

% &

%

! 1

(

! 3

7 CG

9=G

! 1

%

7

&

!

3

%

'

! I

( $

(

%

(

7==9

( C=G

!

Du skie listy

papierami warto ciowymi imiennymi o wysokim standardzie

!

1

(

'

%

C

( %

%

'

!

)

cech systemu

'

cisła równowaga mi dzy udzielonymi kredytami a emisj hipotecznych listów

zastawnych

! "

%

%

(

%

! >

4C

! A

(

! @

&

!

%

%

$

(

! A

$

!

1 >

&

'

%

(

$

>

!

E %

%

@

&

%

% ! E %(

(

%

,

$

&

! A

%

%

! 1

(

(

&

%

! J

%

! F

&

&

%

8

!

Nale y jednocze nie podkre li , e na rynku wyst puj 3 podstawowe rodzaje

hipotecznych listów zastawnych:

4!

annuitetowe

6

(

%

! @

%

7!

seryjne

%

%

%

8!

%

realizowane dopiero po ich zapadni ciu

!

I

&

'

4C=

8

C

8=

! E

%

,

! 2

%

!

-

>

! 3

%

>

4C

! A

(

! @

&

!

%

%

$

(

! A

$

!

Obrót listami zastawnymi odbywa si na giełdzie papierów warto ciowych w Kopenhadze

&

%

% ! E %(

(

%

,

$

&

!

A

%

%

! 1

(

(

&

%

! J

%

! F

&

&

%

8

!

0

0

nabywców listów

przedsi biorstwa ubezpieczeniowe i ró nego rodzaju fundusze emerytalne

! "

%

(

!

>

( M 3

(

!

<(

(

(

CFFF

?

# @N

E

-

N

(& A

,

B

.

'

1

<77( % (&%

1

(

'

%

! E

4::C

%

'

%

4::D

&

%

44 :

! #

>

%

!

3

'

(

! 1

'

$

%

!

E

A

%

I

%

! 3 (

7D

4DC7

L

"

! *

%

$

(

'

J

! 3 (

W*W

L

%

(

! "

$

%

(

! 1

%

! >

(

%

&

$

! 1

%

L

I

.

@

! 3 (

4DC7

'

7D

4DC7

7D

4DC7

(

( 2

A

A

! E

'

4DC7

! L

&

( 4C=

! 3

7D

$

%

&

"

&

%

L

%

(

'

! 1

$

%

(

&

%

%

&

% !

%

(

B

)

'

5 !

"

(

&

(

&

( 7=G

%

#)L! "

$

#)L

(

&

A

"

! * $

(

(

(

&

%

%

%

%

%

%

! 1

%

'

%

#)L! X

! A

$

%

&

'

%

! A

#)L

'

%

!

"

$

L

! 1

(

%

(

%

(

%

$

$

! -

L

$

! 3

(

'

O

$

$

(

&

%

%

$

'

+ O

)!E!B! ! "

$

%

'

%

! 1

%

&

(

! E %

! J

! 3 (

7==

%

J52E

&

O

! 1

%

O

!

L

0

0

!

%

&

%

! @

(

&

(

! )

(

&

%

&

%

! 3

%

(

!

' '

%

! F(

4::C

$

$

%

'! E

! 3

4::C

$

! 1

4::D

$

'

! 1

$

A ::C97

7C

4:::

%

4DC7

!

>

&

$

/

OO

2 O

A

O

#)L

%

'

5

J

! !

%

$

!

'

O

! 2

A

%

$

'

! 2

'

%

! 3

'

! $

%

! *

(

(

2

A

&

%

&

%

%

%

%

! #$

#)L

% +

4!

%

7!

%

$

8!

(

$

H

' '

/

:=G

%

,

9!

(

, %

%

!

#)L

$

%

%

! 3

@

B

!

D(

#

+(

#

&

$

#

(

( !

(

" #

% (

# (

%

(

$ (#

! #

4

.

( & #

(

(

-

* !

#

+(

(# $

%

( !

(

J

#

-

4!

7!

8!

9!

C!

<!

A

L

N

>

#

#

!

&

;C=

&

$

0

0

>

%

%

"

%(

!

#

4::;

! >

&

$

! 5

%

(

%

%

!

%

"

&

%

! >

(

%

'

%

J

%

A

! 1

'

! E

$

&

(

! ) &

&

(

& (

%

(

$

! @ (

%

(

%

(

&

!

"

%

&

% ! K

( & $

"

!

>

$

&

(

!

H

J!

Banki hipoteczne i listy zastawne

K

47 H

'

F

B

H

'

4::D!

H

F!

Bankowo hipoteczna

"

U 1

7===!

@

@!

List zastawny

)

#

1

@

1

7===!

P

'

2!

List zastawny w Europie

48 L

2

@

N

1

!

E

3!

Wprowadzenie listów zastawnych do publicznego obrotu papierami warto ciowymi

N

8

L

2

@

N

1

4:::!

2

P!

Bariery rozwoju listów zastawnych w Polsce

B

@

,

7==7!

#

K!

Finansowanie hipoteczne w Danii i Szwecji

N

7 L

2

@

N

1

4:::!

!$

!

L

2

@

N

+

S

S

!

M

!

!

N

/

B

N

#!F!

!

!

!

2

B2JB

N

#!F!

+

S

S

! !

!

! S

S

S

!

1

K

"

%

1

!$

!

!

F

2

)J2F

&

8

%

4

4D=

!

"

0

0

!

!

M!

#

2

"

! !

A

"

!

M

!

A

J

%

-

%

*

&

#

' (

(#

%)

4

#

' (

%

@

!

+

#

-

>

<

(

+

%

#

(

(

(

(

#

* !

#

+(

!

(

(% (#

! #

-

AB"

@

A

B

K

L

%

"

!

.F@

'

.F@

AB"

.F@

'

5J

A*J!

%

<=

$

&

(

&

$

(

& <=G

%

4= G

(

& 4=G

%

&

%

%

&

<=G

( &

(

( 7=G

$

!

&

'

%

(

0

0

'

(

0

0

* !

#

+(

!+

%

#

!

(

-

)

* !

#

+(

(

+%

(

#

<(

( !

(

-

*

* !

#

+(

+%

< #

-

+

0 (

"+ )

(

0

0!

(

%

%

6

I

$

%

$

%

$

%

6

1

%

%

$

&

6

"

%

(

(

%

% 6

@

&

&

6

$ #

@AB H*AB6

1

(

!

%

%

!

)

(

%

!

#

!

B

$

!

"

!

!

"

(

!

$ #

&

!

%

(

&

0

0

,

0

(

%

(

(

#

#

(

%

(

#

@

&

!

#

#

-

-

. #

(

! #

+

@)

.

< #

+%

&

%

%

%

%

(

& 9=

$

<=G

(

& 8=G

%

!

CG

7=G

4=G

'!

( &

%

&

(

!

%

$

%

(

'

%

%

%

% !

0

0